Las dudas sobre la política estructural:
Es verdad que tan
sólo han pasado unas semanas desde el cambio de Gobierno, pero la realidad es
que empezamos a impacientarnos y surgen dudas sobre si finalmente vamos a
acometer las políticas que necesitamos para encarar el futuro. Si queremos ser
competitivos y salir de la situación actual, debemos abordar cuatro reformas y
de diferente importancia. Es como una columna de cuatro piedras que unas
soportan a las otras. La piedra de la base es la más importante. Es la
reforma del modelo productivo español. La política de mejora de la
productividad, de creación de empresas, de reducción del gap tecnológico, de
formación de los trabajadores, etc. Es la más importante y también incluye el
abaratamiento de costes como los energéticos, los financieros, de
telecomunicaciones y los de transacción. La siguiente reforma en orden de
importancia es la laboral. Con ella debemos de acabar con el uso de los
contratos temporales, porque impiden la acumulación del capital humano de los
trabajadores y reducen la productividad; tenemos que abaratar el despido para
fomentar el empleo, puesto que el entorno actual requiere mucha flexibilidad y
se comenten errores estratégicos ante los que hay que reaccionar; y debemos de
modificar el proceso de negociación colectiva para evitar que los salarios y la
inflación se indexen y nos hagan perder competitividad sistemáticamente.
Relacionar los salarios con la productividad es una línea posible de cambio y un
contrato único con despido progresivo es otra buena idea. La tercera reforma que
debemos abordar es la financiera. Con ella, tenemos que intentar que el
crédito fluya a las empresas y la familias para que la demanda se anime y la
economía se ponga en marcha. Finalmente, la última piedra de la columna es el
ajuste fiscal, para que las cuentas públicas de todas las administraciones
se equilibren y dejemos recursos para la creación de empleo por el sector
privado de la economía.
Si analizamos lo que
hasta el momento está haciendo el Gobierno, más que una columna, está tallando
una pirámide invertida. Ha atacado con bastante contundencia el ajuste fiscal,
parece que la reforma financiera va a ir encaminada más a un mayor saneamiento
de las entidades bancarias que a impulsar el crédito, la reforma laboral no
tenemos claro por dónde va a ir, una vez que sindicatos y empresarios no han
sido capaces de llegar a un acuerdo, y, finalmente, en la parte más baja de la
columna, la política productiva no pasa de ser tibios brochazos sin una visión
clara, al margen de la gran preocupación por el embrollo energético que tenemos.
Esperemos que todo sea cuestión de tiempo y que en breve, tres semanas es el
plazo marcado por el Gobierno para actuar, veamos acciones claras y
contundentes. De momento el tiempo transcurre y las previsiones de la economía
mundial no son nada halagüeñas. El estancamiento externo no va a ayudar a las
exportaciones. Todo lo hemos confiado al consumo y la inversión interna, una vez
que el sector público se ajusta en retirada. Todo se ha basado en la confianza y
la confianza requiere una columna bien tallada no una inestable pirámide
invertida. (22:ene:2012)
Las primeras medidas:
Poco que objetar a las
primeras medidas de ajuste del nuevo Gobierno. Efectivamente, como se venía
anticipando, el déficit público de 2011 no iba a cumplir con los objetivos
fijados de reducción al 6,5% del PIB. Entrados en campaña electoral, no tocaba
seguir con las medidas impopulares: el resultado, un 8%. Así, el flamante
Gobierno afronta un conjunto de medidas para reducir el gasto en 8.900 millones
de euros e incrementar los ingresos en 6.200 millones. Como siempre he
defendido, para mejorar la competitividad, es mejor subir el IRPF que el IVA.
Subir el IVA termina empeorando la competitividad porque incide en la inflación
y esta, a su vez, en los costes salariales. Y así lo han hecho. La congelación
de los salarios de los funcionarios y del SMI, muestra una señal que debería ser
general para el resto de los salarios. Sería un pacto de rentas que junto al
resto de las medidas, impulsarían la mejora de la competitividad. La reducción
del gasto, sin tocar las partidas sociales, no se pueden criticar, son
correctas. También han mantenido los incentivos a la adquisición de viviendas.
Así pues, las medidas son correctas y ya quedan tres cosas importantes por
hacer: la reforma laboral y de la negociación colectiva, la reestructuración del
sistema financiero para que el crédito fluya y finalmente un plan de formación
en las empresas y de incorporación de tecnologías productivas en las empresas,
que terminen impulsando la productividad. (30:dic:2011)
Investidura y nuevo Gobierno:
Después de varias
semanas de expectación hemos oído el discurso de investidura del ya Presidente
del Gobierno y conocemos el perfil de su Gobierno. En cuanto al discurso,
podemos analizarlo con todo el detalle que queramos, pero quizás lo grandes
trazos sea lo relevante. Indudablemente, después de mi insistencia en que la
competitividad es la causa de los problemas españoles, es una satisfacción ver
que todas las acciones giran alrededor de este concepto y que incluso el
Ministerio de Economía se llama ahora de Economía y Competitividad. Las líneas
de actuación son acordes con lo que hemos estado exponiendo al respecto, en las
entradas de este blog. Si acaso, las medidas deben insistir más en la mejora de
la productividad, la formación de los trabajadores en las empresas y el uso de
tecnologías más productivas. La reforma laboral está en línea pero esperando el
posible acuerdo de los sindicatos y los empresarios. Rajoy ha afirmado que
perseguirá el dialogo, lo cual es diferente del consenso, que en cierta medida
nos ha traído hasta aquí. La continuación de la reforma financiera ha quedado
difusa: fusiones o banco malo, o ambas cosas. El apoyo a los emprendedores es un
requisito incuestionable (
http://www.fedeablogs.net/economia/?p=16750#more-16750
), este es un buen link del que deberíamos
tomar nota. Los emprendedores de éxito han salido, con excepciones, de
trabajadores y directivos con experiencia que han decidido tener su propio
negocio después de años trabajando en otras empresas. En cuanto al tempo marcado
para las acciones de Gobierno, el Presidente ha marcado un calendario algo
dilatado pero lógico y que en cierta medida esta diseñado en clave andaluza.
Cuando pase el primer trimestre de 2012 ya sabremos quién gobierna en Andalucía
y entonces tendremos unos Presupuestos para cumplir con el 4,5% de déficit
público. Si el Gobierno saliente termina con el 6,5% de déficit en 2011, habrá
que recortar 16.000 millones, algo no demasiado exigente en un Presupuesto de
335.000 millones. En otro caso, si el déficit sube al 8%, serán más de 30.000
millones y el ajuste se llevará por delante los derechos prestados, que no
adquiridos, de todos nosotros. Los mercados financieros han reaccionado bien.
Incluso el Financial Times, que tanta manía nos tiene, ha reconocido que es un
Gobierno de gente seria. Lo previsible es que en menos de tres meses la prima de
riesgo estará por debajo de los 300 puntos básicos y antes de final del año
próximo, creo que la prima de los bonos belgas estará por encima de la nuestra
que se equiparará con la francesa. Creo que hemos empezado el inicio de la
salida, aunque será lenta y no volveremos a los crecimientos de los años
anteriores a la crisis, pero empezaremos a ver la salida y el paro irá cayendo
despacio y con mucho esfuerzo, pero pasarán estos días de desasosiego financiero
y esta calma es necesaria para la recuperación.
En cuanto al Gobierno, con alguna excepción,
son personas de contrastados CV y méritos académicos y profesionales, además de
la lógica trayectoria política. Y esto es algo que debemos destacar después del
Gobierno anterior de CV medianos. Y es que es claro, que mientras el viento
sopla de popa cualquiera puede navegar con la velas sueltas, pero cuando las
cosas se ponen mal, simplemente con la experiencia política no se va muy lejos.
Una formación sólida y exigente estructura la mente para buscar nuevos caminos y
diferenciar las salidas de los abismos del laberinto. Eso sí las competencias
del Ministerio de Economía y Competitividad se han reducido bastante. Hay un
Ministro de Hacienda y de Administraciones Públicas, una Ministra de Empleo y un
Ministro de Industria, Energía y Turismo. ¿Cómo hacer así una política que
mejore la competitividad? El Ministro de Economía tampoco es Vicepresidente
Económico con poder para coordinar la política económica. Al final parece que la
única competencia clara que tendrá es la financiera, para terminar de
reestructurar el sistema bancario, y seguramente será el encargado de dar la
cara ante la emperadora Merkel y los mercados financieros que conoce bien.
Esto es una debilidad aparente de la estructura del Gobierno. Si es el
Presidente del Gobierno quien articula esta política con el Ministro de Economía
guiando la acción, puede llevarse a buen puerto el cambio estratégico que
necesitamos, pero si el Presidente tiene que acudir a otros frentes de política
interna y delega en sus Ministros, entonces el riesgo de que cada uno vaya por
su lado es elevado y uno recortará Gastos y nunca pondrá en marcha del todo lo
de la ventanilla nunca, la Ministra no modificará en profundidad los cambios que
requiere el marco laboral y el tercer Ministro embarrancará su esfuerzo en el
entramado energético y en campañas del turismo español y entonces habremos
desaprovechado una gran oportunidad de ser de una vez por todas un país serio.
Podemos lograrlo. No hemos empezado mal. Ánimo a todos nosotros. (22:dic:2011)
El ajuste español:
Las últimas
previsiones de FUNCAS para la economía española aventuran trimestres de recesión
hasta finales de 2012, si no hay grandes cambios en la política económica. Un
año con un paro del 23% va a ser muy duro y esperemos que las acciones del nuevo
gobierno hagan cambiar esta tendencia. De momento, la drástica reducción de la
prima de riesgo país es una buena noticia. Pero el informe de FUNCAS, nos deja
buenos indicadores del enorme ajuste que la economía española está haciendo. El
fuerte crecimiento de la productividad y la moderación de los costes salariales,
han originado que los Costes Laborales Unitarios desciendan un 5,2% en el tercer
trimestre. Son buenos indicadores de la mejora de la competitividad, confirmados
por el incremento de las exportaciones. En esta tendencia, se espera que la
Balanza de Bienes y Servicios con el exterior sea positiva en 2012, algo que no
ocurría desde 1995, después de las cuatro devaluaciones de la peseta. Además el
ahorro de los hogares sigue muy elevado y se está generando una capacidad
financiera que además de reducir el endeudamiento, ayudará a que el crédito vaya
fluyendo poco a poco y finalmente el Consumo y la Inversión se incrementen. Así
pues el enorme esfuerzo que todos estamos realizando está dando sus frutos.
Estamos haciendo un ajuste real sin devaluaciones que va a dejar a una parte de
la economía española con un suficiente nivel de competitividad. La cuestión es
que se genere un tejido productivo de estas características que sea capaz de
dejar la tasa de paro por debajo del 10%. Esto va a costar más tiempo y esfuerzo
y puede ayudarse con una política económica correcta. Será difícil, pero el
camino ya se ha iniciado. (7:dic:2011)
El silencio de Rajoy:
Se ha comentado
mucho esta semana el silencio de Rajoy después de su victoria electoral el
pasado 20N. Quizás esperábamos el anuncio de un conjunto de medidas
suficientemente contundentes para relajar la tensión de los mercados financieros
y que hiciera descender la prima de riesgo país. Sin embargo nada más lejos de
lo que ha ocurrido. Su mutismo ha sido total. Ha empezado el traspaso de poderes
y lo más que ha hecho es hablar con los banqueros no indultados para escuchar
sus opiniones y empezar a idear la creación de un "banco malo". ¿Ha hecho bien?
Como siempre depende de lo que piense hacer de verdad. Si va a acometer reformas
profundas en el mercado laboral y en la negociación colectiva y fuertes recortes
en el Gasto Público, ha hecho bien. Los mercados descuentan muy rápidamente las
señales y además están cansados de las señales de ZP que, al final, se quedaban
en nada: quieren hechos. Además, si anuncia estas medidas, antes de tomar
posesión ya tiene la primera huelga general convocada y puede que con esa
presión no llegue nunca a tomar estas medidas que son necesarias. Esperará unas
semanas, tendrá una sesión de investidura un tanto ambigua y formará Gobierno
(González Páramo sería un Ministro de Economía con un buen perfil frente a los
mercados financieros, aunque parece que al final será nombrado Montoro, ya se
verá). Junto a estas medidas, promoverá los incentivos fiscales y de reducción
de las cargas sociales a la creación de empleo y puede que pongan en marcha el
"banco malo", para que el sistema financiero español se sanee de una vez y el
crédito empiece a fluir. Desde la perspectiva de la Demanda Agregada, intenta
con ello que la Inversión y el consumo empiece a tomar impulso. Debería, además,
incentivar a las empresas exportadoras y tener una acción decidida desde el lado
de la Oferta Agregada, con un Plan de mejora de la Productividad empresarial
(fomentando el uso de las tecnologías y la formación en las empresas) e insistir
en la competencia de nuestros mercados para que los márgenes empresariales no
suban, pero no parece que vaya a hacer nada al respecto. Y, claro,
esperemos que finalmente haga esto y no entremos en un proceso de intentos de
consensos y pactos que ya se han perseguido con escasos resultados y que además
son imposibles. (27:nov:2011)
Después de las elecciones:
la salida de la crisis.
Parece que mañana el PP
sacará mayoría absoluta. ¿Cómo vamos a salir de la crisis? Creo que el modelo
que tienen en la cabeza es similar al que nos permitió entrar en el €, cuando
ganaron en 1996. En primer lugar Rajoy hará un discurso muy institucional y muy
serio, puede que mañana mismo por la noche. El contenido girará en torno a dar
una absoluta seguridad a los mercados financieros sobre la solvencia de la deuda
española y el compromiso, sin fisuras, de conseguir cumplir nuestros objetivos
de reducción del déficit. Anunciará una reforma laboral en profundidad, con
despido más barato y una simplificación de los contratos laborales, una
modificación de la negociación colectiva relacionando los salarios a la
productividad y negociando los convenios a nivel empresarial y un ajuste
profundo del Gasto Público en la Administración estatal. Además insistirá en los
incentivos, ya anunciados, a la creación de empleo con subvenciones y
reducciones temporales de las cargas sociales. ¿Qué se pretende con éstos
anuncios? Que mejore la tan pretendida confianza en España. Hasta aquí lo
predecible. ¿Qué se persigue? El proceso es sutil, pero como dio resultado una
vez puede que nuevamente ocurra. Se espera que la prima de riesgo país baje con
rapidez. Al hacerlo, la carga financiera de la deuda se reduce y el déficit
disminuye y empezamos a dar la sensación de que vamos a cumplir los objetivos,
lo cual vuelve a reducir la prima de riesgo. A continuación los bancos empiezan
a ver que la deuda pública española no es muy interesante y empiezan a dar
créditos al consumo de bienes duraderos, las viviendas y las empresas. La
confianza crece y la Inversión se anima y se empieza a generar empleo y vuelve a
mejorar la confianza. El PIB se anima algo y los impuestos suben y el déficit
sigue reduciéndose y poco a poco el sector privado recupera el pulso y la
Demanda Interna empieza a tirar con más consistencia del PIB. Ya sé que parece
el cuento de la lechera, pero este es el anunciado modelo basado en "la
confianza". Puede ocurrir. Ya pasó una vez, pero esta vez, si ocurre, va a ser
más lento. ¿Por qué? Entonces, la peseta se había devaluado cuatro veces
respecto al marco alemán y así ganamos competitividad y el tirón de la Demanda
Interna, basado en la confianza, impulsó el PIB nacional. Ahora empezaremos
rápidamente a importar y aunque las exportaciones van creciendo, la
ralentización del entorno europeo en la actualidad impedirá que mejoremos
nuestro déficit crónico en la Cuenta Corriente. Por eso la salida será más
lenta. Ayudaría si ganáramos competitividad vía precios con un gran pacto de
rentas que congelara los salarios y fijara un objetivo de inflación algo por
encima del uno por ciento. Y si pusiéramos en marcha un plan de mejora de la
productividad basado en el uso de las tecnologías de la información por parte de
las empresas. Pero sería pedir demasiado. Este es el modelo de salida de la
crisis. Un modelo basado en los ajustes fiscales y en el cambio de las
expectativas. Puede ocurrir. Esperemos que ocurra. Habrá reacciones sociales.
Tendremos que explicar muy bien lo que pretendemos. Pero en el entorno económico
actual de la economía española, no parece que haya otro modelo alternativo de
salida. (19:nov:2011)
Las
2 velocidades y la incoherencia democrática:
Si nos hubieran dicho antes de la
crisis que los mercados financieros y la "emperadora" germánica - ya se que se
dice emperatriz, pero esta es "emperadora"- iban a sacar del poder a presidentes
de gobiernos democráticamente elegidos, hubiéramos salido a la calle INDIGNADOS
para defender la esencia de los valores de la sociedad occidental en la que
vivimos, con todos nuestros derechos ciudadanos y nuestras nimias obligaciones.
Pero si es para expulsar a Berlusconi, salimos a la calle con la banda de música
tocando alguna obertura de ópera italiana. "Gracias Angy y gracias Mercados
Financieros por librarnos de quién hemos votado y a quien no sabemos cómo
destituir...".
Por otro lado la emperadora ya está
aburrida de una UE en la que todos los países votan como si fueran iguales y
empieza a plantear la idea de la democracia ponderada por el tamaño del PIB.
¿Cómo va a tener el mismo poder de decisión el gobernador del Banco Central de
Malta que el de la Bundesbank? Es lógico y comprensible, pero estamos entrando
en una Europa diferente, la Europa germánica, una Europa seria y rigurosa,
inflexible con la trampa y el engaño y con vivir por encima de lo que uno no se
puede pagar.
Y, de ahí, la idea de las dos
velocidades, de la que ya hemos escrito en entradas anteriores -estará por ahí
abajo-. Pongamos un poco de orden. En los momentos actuales la UM tiene cuatro
opciones: (1) La primera es seguir como estamos, exigiendo rigor fiscal que no
es fácil de cumplir por muchos países, cerrando los ojos ante la compra de deuda
de los países periféricos por parte del BCE, viendo como la economía se estanca,
teniendo que seguir reflotando las cuentas de los bancos y con el miedo a que
los precios se nos vayan, ante la encubierta monetización del déficit que
estamos llevando a cabo. (2) La segunda opción es expulsar de la zona Euro a
quiénes no se someten a los designios estabilizadores de la emperadora. Esta
segunda opción es inviable. No se puede expulsar a nadie del €. Se le pueden
poner las cosas tan difíciles que se quieran ir de la Unión Europea, renunciando
a todos los tratados y por consiguiente a las ayudas que reciben: PAC, fondos de
cohesión, etc... ¿Quién va a renunciar a esto? Como digo, es inviable. (3) La
tercera opción es la segunda velocidad con mayúsculas: Alemania se va con los
países adecuados (Francia, Holanda, Luxemburgo, Austria y Finlandia) y se
funda una nueva moneda, el thaler europeo. Esta opción es también complicada. Al
margen de los problemas para aprobar un nuevo tratado de una nueva área
monetaria en la que muchos otros países querrían entrar, las deudas contraídas
en Euros deberían pagarse en Euros y esta moneda se depreciaría muy rápidamente.
Los tenedores de la deuda pública de los países que no se integren, que son los
bancos alemanes, franceses, etc,.., iban a ver aminorarse sus activos de manera
muy peligrosa y podría llevar a una nueva crisis financiera de la banca europea.
Es una salida con muchos riesgos, muy difícil de articular y que requiere tiempo
y una fase intermedia en la que el Euro se hundiría. (4) La cuarta opción es más
sutil. Es una segunda velocidad con minúscula, sin romper nada, sin necesitar
votaciones de todos ni cambios de tratados europeos, saltando, además, por
encima de los órganos europeos de gobierno. Consiste en un pacto entre países.
Los seis anteriores y alguno más para conseguir así una mayoría suficiente de
votos en los organismos comunitarios. Este acuerdo entre países comprometería a
los firmantes de forma voluntaria y sin tener que pasar por parlamentos, hacer
referéndums, etc..., a armonizar fiscalmente sus economías: presentar
presupuestos con el visto bueno de los demás, el mismo IVA, el mismo impuesto de
sociedades, parecidas cargas sociales, parecidos tramos del impuesto de
renta..... y a cambio la posibilidad de emitir eurobonos en común con la
garantía de todos. Este compromiso entre estos países, les permitiría controlar
el BCE y la política monetaria de toda la UM y seguramente el presupuesto
comunitario. Y los que no se sometan, que declaren el default y se preparen para
financiarse con una prima de riesgo superior a los dos mil puntos básicos y a
euríbors por encima del 5%. Ya veremos en qué queda esto, pero España tiene que
hacer todo lo posible por que nos acepten en la primera velocidad. Hemos
corregido muchas cosas y debemos seguir haciéndolo. Lo único que ya nos piden es
el cambio de la economía real, el ajuste más difícil de todos: ser competitivos
y reducir el paro. Siempre llegamos al mismo punto. ¿Es tan difícil de ver? ¿Tan
difícil de explicar? (13:nov:2011)
20N,
dos modelos: Dejando
a un lado las simpatías o fobias por un partido u otro y sin entrar en las
propuestas que, aunque son importantes, no tienen naturaleza económica,
los dos partidos mayoritarios se presentan a las elecciones generales con dos
modelos económicos muy diferentes. La clave para ver las diferencias pasa por
analizar la configuración de la Demanda Agregada que cada uno diseña. Como
sabemos, en la actualidad, el Consumo y la Inversión están deprimidos, el Gasto
Público se mantiene alto pero sometidos a las restricciones de estabilidad de la
Unión Monetaria, las Exportaciones estaban al alza, pero la recesión mundial,
suave pero evidente, está limitando su efecto y las Importaciones se han
ajustado ante la caída de la Renta española. El modelo del PSOE pretende que el
Gasto Público se mantenga al alza sosteniendo la DA y, puesto que hemos de
seguir ajustando las cuentas públicas, tendrá que subir los Impuestos, en
principio, a las rentas más altas. Es un política conocida como "crowding out",
en la medida que, con el tiempo, el sector público va desplazando al sector
privado de la economía. El PP propone lo contrario: el "crowding in". Espera que
el Consumo y la Inversión se recuperen y sea el sector privado el que sostenga
la DA. ¿Cómo hacerlo? Cuentan con la mejora de la confianza de las familias y
las empresas y esperan bajar el Gasto Público, sin recortar los gastos sociales,
y en la medida de lo posible bajar los Impuestos para que la Inversión y el
Consumo mejoren. ¿Son posibles ambas políticas? Lo son en principio. La política
del PSOE, tiene el riesgo de tener que cuadrar muy bien las cuentas públicas
para que la Sra. Merkel no se enfade y tener que explicar con solvencia dichas
cuentas a los mercados financieros para que nos sigan refinanciando. Además,
para aumentar el Gasto Público habrá que subir los Impuestos y se reducirá el
Consumo y la Inversión, pero tiene la ventaja de que el Gasto Público depende
del Gobierno y lo puede ejecutar de inmediato. La política del PP tranquilizará
más a los mercados financieros y a la jefa alemana y si la Inversión en equipos,
tecnología y conocimiento se recupera, marca un camino de recuperación más
sólido, pero depende de la confianza y esta variable es difícil de
instrumentalizar.
Si me dan a elegir, entre una DA en
la que el Gasto Público sea predominante o el Consumo y la Inversión (no en
vivienda o construcción) sean los componentes principales, me quedo con la
segunda opción. La Inversión es la variable clave para crecer y la economía
global requiere un tejido productivo muy sólido. Según las encuestas, los
españoles piensan lo mismo.
Pero al margen de esto, hay en las
dos propuestas una carencia importante y es que no prestan apenas atención a la
Oferta Agregada. El PSOE, nada en absoluto, el PP al menos habla de reformar el
mercado laboral. En los tiempos actuales la clave no está en la DA, sino en la
OA. Las variables que inciden en la OA son: productividad, costes salariales,
cargas sociales, márgenes empresariales, impuestos indirectos, costes de las
materias primas y otros costes como los costes de transacción. Estas son las
variables que hacen a un país competitivo o no y apenas se dice nada con
claridad de esto que llamamos las políticas estructurales.
En el fondo seguimos pensando que
la DA es lo importante como pensaba Keynes y no somos conscientes de que
aquellas ideas están hoy superadas y son los países que tienen una OA
competitiva y sólida, los que puede permitirse hacer políticas de DA como si
Keynes aún estuviera vivo. (6:nov:2011)
La
Europa germánica: La
verdad es que llevan siglos intentado germanizar Europa: los bárbaros del norte,
Carlomagno, la Casa de Austria, el Imperio Austro-Húngaro, Prusia, Adolf, .....,
y al final no van a ser las armas ni el terror los instrumentos que consigan el
objetivo propuesto, serán las finanzas equilibradas, la competitividad, la
seriedad en el trabajo, el esfuerzo y, si es necesario, asumir pérdidas pero
manteniendo los férreos principios. El acuerdo, en la madrugada del jueves, ha
sido una muestra más de la línea que vienen siguiendo: no van a monetizar
déficit alguno, los países del euro alemán deberán equilibrar sus cuentas,
ayudarán a quienes ellos quieran, defenderán el euro alemán incluso con la
pérdida de sus propios bancos y nos pedirán a todos que caminemos al paso de la
oca económica equilibrando cuentas, saneando bancos y viendo cómo nuestro nivel
de vida se pone al nivel de lo que podamos generar. Y además nada de
Constitución europea, ni mecanismos de decisión, ni caso alguno a cargos vacíos
de poder, ni coles de bruselas, ni champagne francés. Quién tiene el dinero
manda y el dinero es alemán. Y prefieren buscar la ayuda china antes que ceder
en sus principios y, seguramente, están ya fraguando con el gigante amarillo su
nueva situación en el escenario global, quién quiera hablar con Europa que llame
a Berlín. La lección es clara. El camino para España también. Tenemos que ser
alemanes. Y cuanto antes empecemos a desfilar mejor. No podemos elegir y. si
pudiéramos, hay que reconocer que es la mejor opción. (30:oct:2011)
Tirarse los trastos:
La nefasta gestión que estamos haciendo de la crisis financiera europea está
haciendo que los grandes líderes empiecen a tirarse los trastos a la cabeza. Los
reproches entre los presidentes de Francia, Reino Unido e Italia, nos están
sumiendo en la perplejidad. Si la incertidumbre y la desconfianza son factores
muy negativos para los mercados financieros, la perplejidad va a ser una carga
de profundidad para la Unión Monetaria. Estamos pasando de la crisis financiera,
económica y social a la crisis política; a la incapacidad, no ya de tomar
acuerdos que marquen un camino, sino de saber cuál es el procedimiento para
llegar a ese acuerdo. Que la solución, para seguir con el proyecto del €, pasa
por sanear las cuentas de los Estados y los bancos, no lo duda nadie. Pero nadie
sabe como hacerlo de una vez por todas y nadie quiere asumir el coste de pagar
por el despilfarro de los demás. La Constitución Europea fue una oportunidad
perdida para crear un marco político que gestionara situaciones de crisis. Ahora
sabemos que tenemos que generar este marco. Los países que no están en la UM, no
quieren que se tomen acuerdos sin que estén ellos delante y Alemania y Francia
no los quieren tener presentes cuando se diseñe el nuevo marco europeo o, mejor
dicho, la nueva Europa Germánica con burbujas del mejor champagne francés.
Los alemanes van a decidir en breve si se quedan con todo, si siguen gestionando
el tempo de este desafinado concierto o si optan por renunciar al proyecto.
España ya no está en la primera línea de fuego, ha dicho Sarko. Bien, algo es
algo. ¿Qué debemos hacer? No pretender arreglar lo que no podemos arreglar
solos, como es la crisis financiera y la generación del crédito; y, en cambio,
afrontar las reformas que si podemos abordar: un contrato único que elimine la
temporalidad del empleo, una negociación colectiva ligada a la productividad que
no genere inflación, el fomento de las exportaciones y del uso de las
tecnologías de la información por las empresas para mejorar la eficiencia y la
creación de valor y la reducción de los costes de transacción existentes para
crear empresas y mejorar la actividad empresarial. Si hacemos esto mejoraremos
nuestra competitividad y el saldo de la balanza comercial y si, además seguimos
con el ajuste fiscal, no necesitaremos financiación externa y habrá crédito para
las empresas y las familias. (25:oct:2011)
Otra
vez los bancos:
Cuando parecía que algunos países habían salido de la crisis vuelve otra vez la
sombra de una recesión y una nueva crisis financiera. Las primeras previsiones
que se hicieron a finales de 2009, indicaban que 2010 sería un año difícil, que
la economía se recuperaría en 2011, pero que no mantendría esta tendencia en
2012. Por tanto la trayectoria estaba indicada. Pero claro, si tenemos dos
trimestres con tasas de crecimiento negativas, entonces nos ponemos a hablar de
recesión y a temblar nuevamente. En efecto será recesión, pero lo previsto es
una caída leve, en dos o tres trimestres no la debacle de 2009. Como expuse en
otro blog (que andará por ahí abajo) las dos grandes incertidumbres existentes
flotan en el ambiente y nada sabemos de que se estén tomando medidas para
reducirla y generar confianza.
Al margen de esto hoy el BCE
despide a Trichet con la orden de comprar la deuda pública que los bancos tienen
en sus activos. Es decir va a monetizar el déficit público indirectamente y de
camino a salvar a la banca alemana, tenedora de bonos griegos en cantidades
excesivas, haciendo magia (como indicábamos en el blog anterior). El
comportamiento de los bancos y la situación actual de falta de crédito para las
familias y las empresas requiere un comentario explícito. Los bancos comerciales
están para captar pasivos, en forma de depósito, y conceder créditos. Después de
la crisis financiera, los Bancos Centrales han inyectado liquidez a los bancos
comerciales para que el crédito fluyera y saliéramos de la crisis. Pero los
bancos comerciales desconfiados de que prestar a las familias y las empresas
fuera una operación aconsejable, tomaron este dinero y volvieron a meterlo en
los Bancos Centrales a un tipo de interés. Los Gobiernos, al ver que la crisis
era profunda, hicieron una política fiscal expansiva que financiaron emitiendo
deuda pública. Mientras, los Bancos Centrales siguieron emitiendo dinero y, en
un momento dado, los bancos comerciales vieron que la deuda pública les daba más
intereses que los Bancos Centrales y compraron deuda pública de forma masiva a
tipos altos que estaban reflejando una prima de riesgo país. Con esta operación,
el dinero que creaban los Bancos Centrales fueron a comprar deuda y las familias
y las empresas siguieron sin crédito. Ahora el BCE se compromete a comprar esta
deuda directamente y vamos a ver qué hacen los Bancos comerciales con la
liquidez que van a tener, si empiezan a conceder créditos a familias y empresas
para que el Consumo de bienes duraderos y la Inversión tiren de la Demanda
Agregada o buscarán otros activos financieros más seguros y rentables y
contribuirán a que la Bolsa se vaya arriba, mientras el paro sigue
creciendo y el crédito es inexistente. En estos momentos, lo que necesitamos ya
no es más Gasto Público, ni ralentizar el ajuste fiscal, sino que el crédito
llegue a las familias y a las empresas y empecemos una senda de crecimiento que
modere el paro y mejore la confianza del país. Pero ya veremos que ocurre.
(6:oct:2011)
El
realismo y la magia:
En estos días estamos confrontando las dos maneras diferentes de salir de la
crisis: la visión keynesiana norteamericana de seguir gastando y endeudándose y
la manera alemana de imponer una austeridad estricta y el control de la s
cuentas públicas. ¿Quién lleva razón? Pueden que ambos planteamientos sean los
adecuadas para cada uno de estos países, pero en ambos casos hay que ser
realistas y a la vez entender que hay cierta magia en la economía. El realismo
es de una lógica apabullante: tienes que pagar por los bienes que consumes y
para pagar tienes que trabajar. Consume lo que puedas pagar y si quieres comprar
algo que no puedes pagar, o hacer una inversión que te originará retornos en el
largo plazo, entonces entras en la magia. La magia es el dinero y el mundo
financiero. Todos queremos dinero, pero no hay nada detrás que lo respalde. Es
una cuestión de confianza y a fin de cuenta de confianza en el país que lo
emite. Los Bancos Centrales, como el BCE o la reserva Federal, fabrican todo el
dinero que quieran y al llegar a los bancos comerciales, estos pueden ofrecer
créditos en mayor cuantía de lo inyectado por los Bancos Centrales y los agentes
económicos, pueden así consumir bienes que sus ingresos anuales no pueden
cubrir, los empresarios acometer inversiones a largo plazo y, esto también
ocurre, los inversores financieros comprar activos financieros con la esperanza
de que suban de valor. En la actualidad los Bancos Centrales están creando
grandes cantidades de dinero que no llega a los consumidores ni a los
empresarios. El propio sistema financiero lo atesora para cubrir su dudosa
solvencia y el crédito no fluye porque no se fían de que vayan a devolverle los
préstamos. Es la falta de confianza de la que hablamos. En esta tesitura, si las
familias y las empresas no gastan, miramos al Estado y pedimos que incremente su
Gasto aún a expensas de un mayor déficit y de una mayor deuda que habrá que
pagar en el futuro. ¿Habrá que pagarla?..... Depende de la magia. Una
alternativa, como se ha hecho con demasiada frecuencia, ha sido monetizar el
déficit y la deuda: los Bancos Centrales fabrican dinero y en lugar de dárselo a
los bancos se lo dan directamente al Estado para que lo gaste. Claro que por lo
general los bancos tienen que devolver estos préstamos a corto plazo y los
Estados suelen no devolverlos nunca y por esta razón, hoy, todos los Bancos
Centrales en los países serios son independientes de los Gobiernos. La otra
alternativa es simplemente declararte insolvente y los acreedores que acepten
quitas en la deuda o la pérdida total. Quizás con esto de la magia se entienda
mejor todo lo que nos pasa. Ni USA, ni mucho menos Alemania, están por monetizar
nada -aunque algo están haciendo indirectamente-, porque aprendimos que
monetizar y generar una fuerte inflación es todo uno y acabar con la inflación
es duro, aunque quizás no tanto como acabar con una crisis pertinaz. Y quizás la
magia explique la diferencia de las actuaciones de política económica. USA, aún
puede utilizar la magia de un dólar en el que se confía y de un déficit y una
deuda que todos creemos que van a devolver, en cambio Alemania se ha metido en
el proyecto europeo y vive del realismo. Sabe que con el euro respaldado por
griegos, etc....., no hay mucha posibilidad de magia. Y que la deuda emitida por
algunos de los países de la UM no se va a devolver. Si no la devuelven fin de la
magia y si quieren seguir con la magia tiene que ser los alemanes, holandeses,
finlandeses y austriacos quienes paguen las cuentas de los demás. Y lógicamente
no quieren. Así pues unos pueden seguir con la magia y a otros se les ha
acabado. Por tanto realismo alemán. (28:sept:2011)
Sin
solución griega: El
problema de la economía griega no tiene solución en la Unión Monetaria. Grecia
puede buscar una solución fuera del euro, monetizando deuda y déficit en su
nueva moneda, soportando altas tasas de inflación y con las expectativas de que
sus Exportaciones tiren de su economía después de varias devaluaciones. Pero en
el espacio del euro la solución al problema griego es muy costosa socialmente.
Actualmente su déficit público es del 10% del PIB, es decir está realizando una
política fiscal muy expansiva, su PIB cae casi un 7% y, aún así, mantiene altas
sus importaciones y su Cuenta Corriente presenta un déficit superior al 8% del
PIB. Dentro del € y de la política de ajuste fiscal que se está promoviendo, el
PIB griego se derrumbaría aún más, el paro llegaría a ser superior al español y
sólo una bajada de precios, costes y salarios, muy elevada, permitiría ganar
competitividad a costa de la pobreza del país. Este escenario, además
pasaría por declarar la banca rota del Gobierno griego con toda la desconfianza
que ello originaría para la UM.
Por tanto, o Grecia se va del € o
la UM asume que va a tener, para siempre, un país que es casi el 3% de la
eurozona y que va a necesitar ayudas y transferencias permanentes. En el primer
caso, es previsible que la salida de Grecia ponga en el punto de mira a
irlandeses y portugueses. En el segundo, alemanes, austriacos, holandeses,
finlandeses y demás miembros de la UM, tienen que asumir que pagarán más
impuestos para ayudar a los griegos. Y no debe tardarse más en tomar esta
decisión porque mientras no la tomemos seguiremos con temblores financieros,
noticias alarmistas y el anuncio de debacles constantes. O se van o
alguien tiene que pagar el que vivan por encima de sus posibilidades.
(23:septiembre:2011)
¡Vaya veranito!:
Antes del verano los inversores financieros deshacen posiciones y hacen balance
del curso. Las ventas y las necesidades de liquidez que implican, están
provocando meses de agosto de infarto en los que afloran dudas e incertidumbres
y se han provocado, en este mes, las más recientes crisis bursátiles y
financieras. Y cuando empieza la volatilidad del precio de los activos
financieros, todas las medidas que se tomen son pocas. En estas semanas se ha
criticado el funcionamiento de los mercados financieros, a los especuladores y a
las agencias de calificación. A veces con razón, pero también es cierto que
existe serias dudas sobre dos cuestiones claves de la economía global. Llevamos
varios años de crisis y dado que ambas cuestiones siguen sin resolverse es
lógico que vivamos, y sigamos viviendo, jornadas muy volátiles en los mercados
financieros, cada vez que se publica un dato nuevo o las agencias de
calificación, auténticos árbitros de los mercados, sacan un nuevo informe .
¿Cuáles son estas dos cuestiones?
La primera de ellas es que la
economía global no puede seguir funcionando como lo estaba haciendo y no tenemos
ni idea de cómo va a hacerlo en el futuro. No va a ser posible que la economía
norteamericana siga siendo la locomotora de la la Demanda Agregada Global
endeudándose sistemáticamente. Y, seguramente, China no va a seguir siendo el
gran ahorrador global. La nueva locomotora mundial, "ni está, ni se le espera" y
esto genera una incertidumbre máxima y muchas dudas sobre el futuro de la
economía global. Obama parecía que podía ser un líder global capaz de marcar un
sendero común hacia el nuevo modelo, pero la presión interna le ha hecho virar
su política a cuestiones domésticas y la economía global está buscando un nuevo
equilibrio. Y parece que tardará.
La segunda cuestión que plantea
serias dudas es el futuro de la Unión Monetaria. No olvidemos que es la segunda
economía del Mundo y ya hemos visto como está la primera con un déficit público
próximo al 10% del PIB y una deuda en circulación del 100% del PIB. La crisis ha
demostrado que la UM es tan heterogénea que, o bien se configura de otra manera
(se expulsa a los peores o se van los mejores), o se asume que los mejores van a
tener que financiar sistemáticamente la ineficiencia y la tozudez de los peores.
Indudablemente la opción que se baraja es la segunda, pero puestos a pagar las
factura de los peores, los mejores -Alemania, Francia, Holanda, Finlandia,....,
Austria y Luxemburgo (que es nuestro paraíso fiscal en la UM)-, quieren dejar
claro que están dispuesto a asumir este coste de las deudas pasadas, pero no
quieren que los déficits de los peores continúen. Indudablemente una emisión de
eurobonos daría garantías a los ahorradores, pero serían soportado por las
economías más eficientes y éstas están tomando medidas rápidas para la
armonización fiscal de sus economías y los demás, si quieren permanecer en el
club, tendrán que asumir estos criterios y esto es lo que ha empezado a hacer
España con la modificación constitucional. Una señal inequívoca de nuestra
voluntad de se un país mejor, algo que seríamos si no hubiéramos cometido tantos
errores. (30:Agosto:2011)
Otra
vez el caballo de Troya: Y dicen que recordar
la historia no sirve para nada. Los griegos lo han vuelto a hacer. Esta vez, en
lugar de meter un caballo de madera en la ciudad amurallada para arrasarla al
día siguiente, han metido a todo el país en la Unión Monetaria y amenazan con
llevársela por delante. Entonces jugaron con la argucia de la rendición y el
regalo al vencedor y esta vez han engañado a todos con unas estadísticas de las
cuentas públicas falsas. Y ya están dentro. La UM, o su ama de facto: la Sra.
Merkel, ha intentado disciplinarlos, hacerlos competitivos, ajustar su economía,
pero se ha convencido que es imposible y que manteniendo esta postura, de madre
exigente, le van a terminar destrozando todo el área monetaria. Solución:
rendirse; aceptar que dentro de la UM va a existir un socio (o varios, ya
veremos) incapaz de aguantar el paso alemán de la oca. Entre ambos rescates, se
va a facilitar la financiación de un volumen de deuda griega (algo más de
200.000 millones de €) de casi el 100% de su PIB, que es el 2,5% del PIB de la
eurozona; se le aplaza la devolución de bonos a 7 años emitiendo otros a 15
años, se baja el interés al 3,5%, el sistema financiero tendrá que correr con
unas amortizaciones de unos 50.000 millones de € (un "default" parcial como lo
llaman los malvados) y además se plantea una especie de Plan Marshall en forma
de fondos estructurales: una transferencia europea para que los griegos vivan
por encima de sus posibilidades como hemos venido haciendo tanto países en la UE
durante muchos años. Fondos estructurales, PAC, políticas de cohesión,..., y los
alemanes siempre pagando. Y además el BCE
anuncia que va a comprar la deuda pública de los países atacados por los
especuladores, emitiendo € para calmar a los mercados financieros, con lo cual
se convertirá en el gran tenedor de los bonos griegos; es decir que el BCE ha
tragado con monetizar la deuda. Los griegos se han metido en la muralla del € y
ahora todos los países verán subir sus cargas fiscales para mantener estos
fondos de rescate y estos fondos de estabilidad. Lo que ahora tiene que
preguntarse la Sra.Merkel es cuántos caballos de Troya tiene dentro de la
muralla. (14:julio:2011)
La Crisis Financiera y la
Unión Monetaria:
La crisis financiera ha puesto en cuestión el proyecto europeo. El entramado de
Tratados, acuerdos, instituciones y voluntades se ha tambaleado ante una crisis
financiera, económica y social, que ha exigido a los países miembros un
comportamiento común que no han sido capaces de articular, ni por consenso
propio, ni por cumplimiento de normas previsoras que no existían. La Unión
Monetaria, se configuró con países en exceso heterogéneos, sin exigir el
cumplimiento riguroso de las condiciones de entrada en el área monetaria y bajo
el supuesto de que el éxito del euro era incuestionable y no era necesario tener
prevista posibles salidas de la UM, ni políticas comunes ante una crisis
financiera que se imaginaba improbable e hipotética. Hay que señalar,
inicialmente, que parte de la culpa de la burbuja financiera la tuvo el BCE, al
realizar una política en exceso expansiva en el área del euro y escasamente
rigurosa con las entidades bancarias que tenía que supervisar. Más preocupado
por el control de la inflación de los precios de los bienes, el BCE mantuvo su
política monetaria expansiva, a pesar de la inflación de los precios de los
activos financieros e inmobiliarios, hasta alimentar una burbuja que, además,
hizo estallar con una intervención tardía a mediados de 2007, cuando el control
de la burbuja era ya imposible.Con el estallido de la crisis financiera, cada
país adoptó las acciones que le parecieron más oportunas para salvar los
sistemas financieros nacionales, de una manera descoordinada y, posteriormente,
cuando la crisis financiera se convirtió en crisis real reduciendo el PIB e
incrementando el paro, también cada país llevó a cabo una política fiscal
expansiva nacional incurriendo en déficits públicos muy por encima de los
previstos en el Pacto de Estabilidad.Después, cuando la mayoría de los países
consiguieron, gracias a las políticas monetaria y fiscal expansivas, salir de la
recesión, llegó el momento de estabilizar las cuentas nacionales y pagar las
deudas contraídas y entonces se produjo la fragmentación actual de la UM, en la
que se pueden diferenciar los países competitivos, los no competitivos como
España, Italia y Bélgica y los ya rescatados como Grecia, Irlanda y Portugal
que, además de no ser competitivos, han necesitado ayuda para hacer frente a las
deudas contraídas, principalmente por las Administraciones Públicas.Ni la UM ha
tenido una acción común ante la crisis financiera, ni tampoco la ha tenido ante
la crisis económica y social que le ha seguido, ni ahora la está teniendo ante
la crisis fiscal de los países no competitivos, que necesitan financiación
externa para mantener un nivel de vida que no pueden permitirse. Los países no
competitivos necesitan financiación externa para pagar el déficit en su cuenta
corriente y ante la crisis han reaccionado endeudándose más y agravando su
situación financiera. Con esta situación, la diferencia entre unos y otros se
está haciendo insostenible, en la medida que todos tienen una moneda única y los
más competitivos requieren una estabilidad monetaria y una presunción de
solvencia que se está poniendo en duda.Las posibles soluciones ante esta
situación son de diversa naturaleza y apuntan, en teoría, a dos direcciones: más
Europa o una cierta desintegración. Pero en un caso u otro hay que tener
presente que tenemos dos problemas relacionados pero que hay que diferenciar:
unos países son competitivos y otros no; y por lo general los primeros son
solventes y algunos de los segundos no lo son. Mientras que el problema de la
solvencia se soluciona eliminando las necesidades corrientes de financiación y
asumiendo el pago de la deuda emitida, el problema de la falta de competitividad
tiene una solución muy compleja una vez que la medida rápida para ganar
competitividad, es decir las devaluaciones, no son posibles. Sin devaluaciones,
se trata de reducir costes, reducir precios y aumentar la productividad, es
decir, de asumir sacrificios sociales y cambiar el modelo productivo, algo que
es difícil de alcanzar y requiere tiempo. En este contexto, intentar la salida
reforzando la Unión Monetaria, requeriría asumir entre todos los países la
responsabilidad de la deuda pública común, emitiendo bonos europeos, y
procediendo a una rápida y profunda armonización fiscal en los impuestos, en los
límites de gastos públicos de las distintas administraciones nacionales,
federales y locales y finalmente en el déficit público final. Ello implicaría
una concepción del Presupuesto europeo diferente y más integradora, que
recogiera las grandes cifras fiscales de los países miembros, las deudas
contraídas y los planes de amortización de las mismas. Ni que decir tiene que
este camino no es el que va a seguir la UM en su integridad. Los países que
actualmente lideran la UM, Alemania y Francia, están marcando el camino de una
cierta armonización fiscal, exigen un control de los déficits nacionales, pero
no están dispuestos a responsabilizarse de la deuda ajena. Una postura que, en
cierta medida, responde a la voluntad de los ciudadanos de varios países del
euro.La segunda salida es la desintegración de la UM, bien porque determinados
países salgan de la moneda única, o lo que sería más complejo pero menos
costoso, que los países competitivos funden una nueva moneda. Esta salida, de
momento, no se está planteando y por ello nos encontramos en una situación mixta
en la que se está exigiendo a los países no competitivos y endeudados, que
paguen lo que deben, que equilibren sus cuentas y que sean competitivos y no
parece que estos países sean capaces de cumplir todas las tareas con prontitud,
lo cual los lastra a años de ajuste y tensión social y política. Y, además, en
toda la gestión de la crisis, lo que se está poniendo de manifiesto es que quien
lidera la UM, no son las personas elegidas para los cargos de las diferentes
instituciones europeas, sino la canciller alemana, lo cual plantea serias dudas
sobre la salud del proyecto europeo, pero a la vez da alguna esperanza para que
finalmente siga adelante, si somos capaces de encapsular de alguna manera a los
países rescatados para que no contaminen al resto, disciplinar a países como
España, Italia y Bélgica, y conseguir que en los países sin problemas no
terminen votando a partidos políticos contrarios al proyecto europeo.
El pacto del euro:
Salen a la
calle los Indignados contra el Pacto del Euro, un acuerdo europeo para poner
orden en las finanzas de las distintas administraciones europeas de determinados
países y un intento de plantear medidas que mejoren la competitividad. Las
protestas apuntan a que este acuerdo va a suponer un recorte en las prestaciones
sociales y en las condiciones laborales de los trabajadores. Y llevan razón.
Pero protestan ante lo inevitable. Seguramente todos somos responsables de esta
crisis. Los banqueros nos mostraron el sueño del consumo ilimitado y nos pusimos
a soñar. Los políticos nos prometieron el sueño del bienestar completo y
fantaseamos con una vida sin esfuerzo en la que todo estaba pagado. Y de pronto,
repentinamente, hemos despertado sobresaltados y hemos pasado del dulce sueño a
la pesadilla de la realidad. Tenemos que pagar lo que debemos, tenemos que
ajustarnos a lo que ganamos si mantenemos aún nuestro puesto de trabajo y
disfrutaremos del estado del bienestar que podamos pagar con nuestros impuestos.
Y todo este ajuste en una economía global y con una moneda única que sólo
permite salir adelante con esfuerzo y sacrificios. Y nos indignamos y nos
negamos a cambiar y queremos volver a vivir en los sueños. Pero ya es imposible,
el insomnio nos invade. (19-junio-2011)
"Indignaos":
Me pasé ayer
por la acampada del movimiento 15M a ver si veía a mis alumnos de la
Universidad. Me habían advertido que faltarían a clase esta semana pasada. Ya
había comentado con ellos la decepcionante sensación que sentí tras la lectura
del panfleto de Hessel y como el hiperindividualismo de los tiempos
hipermodernos de Lipovetsky adevertía de la dificultad de articular movimientos
colectivos útiles de protesta, ante la situación de crisis económica y social
que nos atenaza. La sospecha de si era un movimiento articulado por las "fuerzas
progresistas" para activar el voto y las similitudes con la movida del 11M, me
parecieron suficientes argumentos para echar un vistazo. Después de estar allí
observando un buen rato, de sentir primero la nostalgia de la juventud de los de
mi generación, después la duda de la manipulación de la concentración por los
partidos políticos y quizás la oportunidad de estar viviendo algo histórico,
observé con detalle a las personas que estaban allí, que aún siendo de
diferentes edades tenían algo en común: unos no habían "tocado bola en la vida"
y otros piensan que no van a tocarla. Claro, sin duda había curiosos y
nostálgicos y jóvenes que se estaban divirtiendo con el evento, pero creo que la
esencia de la indignación es esta. Los que por una u otra razón no han tocado
bola y los que creen que no van a hacerlo, están indignados de que cuando la
crisis nos envuelven sean ellos los primeros que pierden sus puestos de trabajo
y sus oportunidades de encontrarlo y que cuando el Estado asume los instrumentos
de política económica, sea para rescatar bancos, cuando los dirigentes de los
mismos han sido de los principales responsables de la crisis financiera,
expandiendo el crédito por encima de lo razonable, emitiendo activos sin
garantías y concediendo préstamos a quienes no podían pagarlos. Y además, ahora,
muestran como se mantienen sus sueldos a personas que ganan 40 veces menos.
Y otra cuestión adicional es cómo se "toca bola" en nuestro país, cuando la
búsqueda de renta y la corrupción nos sorprende en cada esquina, en lugar del
esfuerzo, la tenacidad, la creatividad y la inteligencia. En fin, el altar
barroco lleno de adornos y autosatisfacciones previo a la crisis, se ha quedado
en cuadro y las vigas que lo sostenían, estamos descubriendo que están
apolilladas por lo peor de nosotros mismos. (21:mayo:2011)http://jmokeancom.blogspot.com/2011/05/indignaos.html
Stagflation y generaciones
perdidas:
Esta semana el FMI vuelve a
amargarnos la vida. Nos mete otra vez en el grupos de los PIGs, que ahora llaman
EA4, nos alerta de nuestro más del 40% de paro juvenil (20 a 25 años) y del
peligro que esto puede suponer ante el riesgo de una generación perdida. El
fantasma japonés vuela sobre nosotros. La política de rescate de la UM aplicada
a Grecia, Irlanda y Portugal no ha servido para pacificar a los mercados
financieros y la prima de riesgo país de estos países sigue disparada. A estos
tipos de interés, refinanciar la enorme deuda emitida por estos países, impide
reducir el déficit público por la carga financiera y, para hacerlo, hay que
ajustar aún más los Presupuestos reduciendo la DA e impidiendo salir de la
recesión y empezar a moderar el paro masivo. Necesitamos crecer para arreglar
los problemas y se nos retira el alimento. Tiramos de la grasa acumulada en
estos años de opulencia y adelgazamos....., la cuestión es no llegar a la
anorexia. Y mientras los precios suben en España por encima del 3%, con un paro
del 21%.... Y dicen que nuestro sistema de negociar los salarios es correcta. La
única buena noticia viene de nuestras empresas. Sin el ajuste del sector público
y el sector de la construcción, crecemos casi al 3% interanual en el primer
trimestre del año. Y a pesar de que las ventas minoristas se resienten. Volvemos
a comprar coches y exportamos e invertimos para exportar. No será suficiente
para reducir el paro con rapidez, pero la impresión es que el tejido productivo
español está en la pelea y busca el negocio fuera. Saldremos de esta crisis. Y
fortalecidos. Pero muchos sueños van a quedarse en el camino. La economía global
nos está pasando factura. Y es posible que tengamos una generación perdida y
otra prejubilada a la fuerza. (15:mayo:2011) Para comentar este post:
http://jmokeancom.blogspot.com/2011/05/stagflatiostagflation-y-generaciones.html
¿Cómo salirse del €?:
Esta es la cuestión del momento, si es posible y cuáles son los costes.
Imaginemos el caso de Grecia. Después de mantenerlo en secreto para evitar
especulaciones, tendría que anunciarlo un viernes por la tarde o un sábado por
la mañana, para que los mercados financieros estén cerrados. Habría que
determinar una paridad entre el nuevo dracma y el € y fabricar la nueva moneda,
o recuperar del Banco Central griego los viejos billetes. Prácticamente habría
que inmovilizar el sistema financiero varios días, para modificar la unidad de
cuenta de todas las partidas de los balances, cambiar los sistemas de
información y llenar los cajeros de dracmas. Una cuestión importante es la
paridad, si se respeta la paridad inicial o se produce ya una primera
devaluación. Después llega lo más importante, los activos y las deudas. Es casi
seguro que los bancos nominarían sus pasivos, los depósitos de sus clientes, en
dracmas. Pero ¿qué ocurriría con sus activos? Es de esperar que los clientes
devuelvan sus préstamos en dracmas, pero esto supondría que, puesto que la deuda
externa está en euros, es muy posible que muchos bancos quiebren. Si los
préstamos se mantuvieran en euros, los agentes económicos verían como sus
ahorros se deprecian y sus deudas son cada vez mayores. Si se hiciera todo esto,
cuando la nueva moneda empiece a funcionar, es seguro que empezaría un proceso
continuo de depreciaciones de la moneda, que haría ganar competitividad a la
economía griega, pero que aumentaría su deuda externa. Es muy posible que
declarasen el default y se reestructurara su deuda. También que el Banco Central
griego aumentara la Oferta Monetaria para bajar el tipo de interés y expandir
algo la economía. La inflación aumentaría, se produciría una salida masiva de
capitales y una nueva depreciación. Muy posiblemente el Gobierno
incurriría en déficits públicos que irían monetizando. El escenario sería un
país muy desajustado durante unos años, con un sector turístico muy barato que
aportaría divisas a la economía y empleo y paulatinamente iría recuperando la
estabilidad económica. Para quedarse en el euro, la única salida es "sangre,
sudor y lágrimas". Cambios estructurales muy profundos que mejoren la
productividad, flexibilidad laboral que modere salarios, austeridad pública y
pagar poco a poco las deudas..... ¿Qué preferimos? (10:mayo:2011)
El fin del sueño keynesiano:
No podía ser de
otra manera. Al final el sueño keynesiano de manejar el ciclo económico a golpe
de políticas de Demanda (fiscal y/o monetaria) se estrella con dos barreras
infranqueables. Si emites dinero o monetizas el déficit público, se desata la
inflación. Y si pretendes financiar el déficit fiscal con los ahorros
existentes, esta deuda la tienes que devolver y a cada refinanciación los
intereses suben. Los casos de Grecia o Portugal son evidentes, pero a estos
casos se ha sumado en estos días la deuda norteamericana, y ahora estamos
hablando de una deuda de unas dimensiones considerables: 14,3 billones, de doce
ceros, de dólares. El 100% del PIB USA, y sigue creciendo en la medida que el
déficit anual roza el 10% del PIB. Ya el FMI ha dado la señal de alarma y el
Gobierno de Obama choca con la mayoría republicana para aprobar sus cuentas
expansivas. Hemos tenido una crisis espectacular y hemos salido de ella con
políticas keynesianas igualmente espectaculares, pero parece que no dan más de
sí. Es hora de pagar lo que se debe y acostumbrarnos a vivir con la renta
disponible que nos quede después de pagar los impuestos y los préstamos. El
mundo endeudado y sin margen de ahorro debido a su escasa competitividad (USA,
UK, España, Portugal, Grecia, Irlanda, Italia,...) no da más de sí. Parece que
nos vienen años de austeridad y en la sociedad hipermoderna (Lipovestsky, G.:
"Los tiempos hipermodernos"), basada en el individualismo y la indiferencia de
lo público, el consumo emotivo sin límite y vivir en el presente con la
constante inquietud ante la incertidumbre que percibimos, nos va a costar
encontrar referentes comunes que nos hagan salir de la apatía. (24:abril:2011)
El rescate portugués y el pesimismo español:
Cayó Portugal.
Los ajustes, que los políticos se negaron a refrendar, los impondrá ahora,
aumentados, la Comisión Europea. Pertenecer a un club selecto exige etiqueta,
normas de comportamiento. La "generaçao a risca", volverá a salir a la calle a
manifestar su desesperación y el país se deprimirá aún más. Después de la
fiesta, si se bebe en exceso, viene la resaca. Y si el organismo no está sano,
la resaca durará bastante más y seguir bebiendo no arregla nada. Resaca pués.
Resaca con dolor de cabeza alemán. Mientras, España respira. El rescate
portugués no nos ha llevado por delante. Los mercados creen que vamos a poder
pagar lo que debemos. Todas nuestras reformas de saneamiento financiero los ha
convencido, DE MOMENTO, de que somos solventes. Y ahora nos envuelve un cierto
sentimiento de pesimismo, de tristeza. Sabemos, en el fondo, que aún no hemos
hecho los cambios estructurales que necesitamos. Que ni el Consumo, ni la
Inversión tiran. Que empresarios y consumidores mantiene los índices de
confianza bajos. Que las Exportaciones crecen, pero que no vamos a convertirnos,
de la noche a la mañana, en un país exportador con superávit en la Cuenta
Corriente. Que tenemos demasiado paro y que esto va a ser largo. Se nos quitan
las ganas de cambiar de coche, de comprar, de pensar en nuevos negocios. Hemos
superado la solvencia, ahora toca la competitividad y no sabemos qué hacer, ni
confiamos en quienes tienen que liderar este cambio de política productiva. Y
además no hay crédito y la subida del euríbor aminorará nuestra Renta Disponible
cuando nos revisen las cuotas mensuales de las hipotecas. Y después de las
municipales y autonómicas, habrá que subir nuevamente los impuestos para llegar
al final del año el déficit público comprometido. Hay que cambiar cosas.
(10:abril:2011).
Rompiendo expectativas:
Esto de
sorprender a todos, puede que sea una ventaja en la política, pero con los
mercados financieros como están, es imprevisible cómo van a tomarse la renuncia
de ZP a presentarse al tercer mandato. Él dice que por el bien de España, .... y
dice bien. Con Botín pidiéndole que no convoque elecciones generales, buena
parte de los representantes de las mayores entidades bancarias y empresas
aplaudiéndole y los mercados financieros tranquilos, nuestro Presidente, ya casi
en funciones, se levantó el sábado dispuesto a sorprender a media España y soltó
aquello de "pase de mí este caliz", ante la Comisión Ejecutiva Federal, que en
lugar de aplaudir respiró aliviada. A ello respondió la oposición
exigiendo la convocatoria de elecciones generales de inmediato y hoy le contesta
la editorial del
Financial Times,
afirmando que España se aleja del rescate, que no se convoquen elecciones
generales y que se insista en las reformas estructurales pendientes. Al final va
a ser que, lejos de la manía que pensábamos nos tenían los ingleses, van a
terminar llevando razón. Al margen de toda "la movida", el año que resta
hasta las elecciones, va a ser muy largo con un presidente interino al que nadie
va a hacer caso ni dentro ni fuera. Su capacidad de negociación con los agentes
sociales se ha esfumado y a la próxima reunión de empresarios que convoque le va
a faltar la mitad de la tropa. Pocas reformas de verdad va a poder hacer alguien
al que todos dan por amortizado. Hay que resistir este año como sea.
(05:Abril:2011)
After
Fukushima: ¿Podemos
estar en un punto de inflexión en el desarrollo de la energía nuclear? Es muy
posible. La situación vivida en Japón nos ha traído imágenes sólo vistas en
películas de catástrofes. Pero eran películas. El 11S o la situación de la
central nuclear de Fukushima, tras el terremoto de escala 9 y el posterior
tsunami, han mostrado que la realidad suele superar a la ficción. Esta central
no era una chatarra en un país de segundo nivel tecnológico como Chernóbil. La
probabilidad de un terremoto de esta magnitud era improbable, pero ha ocurrido.
Ahora falta resolver con el mínimo coste posible la catástrofe. Mientras
Alemania ha parado 7 centrales nucleares y en España tardaremos mucho tiempo en
reabrir el debate. La "generación desesperada" tomará esta bandera como parte de
su lucha contra la generación en el poder. Si a esta situación sumamos el
escenario de Libia, atacada por la coalición en estos momentos, en una operación
denominada "Odisea del Amanecer", una nueva referencia poética para demostrar
que al final no queda otra salida que el "hard power" -esperemos haber aprendido
lo suficiente de la acción en Irak, otra acción de policía internacional, que no
guerra-, nos aguarda un escenario de petróleo muy caro, energías renovables al
alza y nuevas dudas sobre la recuperación económica. .
¿Asestará esta
catástrofe el golpe definitivo a la economía japonesa? También es posible,
aunque juegan muchos factores. En un primer momento la apreciación del Yen ha
enviado un erróneo mensaje a los mercados financieros. No son las favorables
expectativas ante la reconstrucción las razones de las entradas de capitales,
sino la repatriación de los fondos de las aseguradoras para poder cubrir los
numerosos siniestros. Japón lleva dos décadas con la economía estancada, a pesar
de las políticas monetarias y fiscal súper-expansivas que ha venido realizando.
Estas políticas han dejado a la economía con tipos de interés cero, que ya no
permiten rebaja alguna, y con un fuerte crowding out que ha ido dando un mayor
peso al sector público en la economía y ha dejado al país con una enorme deuda
pública que se calcula es dos veces el PIB. Y tendrá que endeudarse aún más para
la reconstrucción del país tras el desastre, además de la ayuda que el G7 le ha
prometido. Como es sabido, la economía japonesa se basa en las exportaciones y
la competencia con otros países de su entorno es feroz. Una apreciación estable
del Yen le daría el golpe de muerte, algo que ya le ocurrió a partir de los
acuerdos del Hotel Plaza en septiembre de 1985, iniciando entonces, con esta
apreciación forzada por los americanos del Yen, estas largas décadas de
estancamiento. La población japonesa está envejecida, consumen poco y ante los
desastres ahorran aún más. Y no lo olvidemos, el pueblo japonés es el único que
de verdad sabe cuáles son los defectos de un desastre nuclear. Van a tener que
tirar de todo su honor y disciplina para salir. En unos años es posible que
Alemania supere el PIB de Japón, una vez que ya China lo ha hecho. Una Alemania
que, siendo el otro país perdedor de la II Guerra Mundial, ha sabido reconstruir
a su alrededor un gran área comercial que lidera, sin mojarse el alma con el
sentido de culpabilidad que dejan los muertos de las guerras. También de eso
saben los alemanes. ¿Cómo pedir coherencia y ofrecer esperanzas a la generación
desesperada? (20-marzo-2011)
Blowin'in
the wind: Las respuestas
puede que las esté silbando el viento, pero las preguntas se acumulan y el
viento sopla fuerte. Tiempos agotadores. Vida sin tregua. Temporal a la
vista. La primera pregunta es ¿cómo van a responder unos mercados financieros,
que nuevamente nos están descalificando, a la comunicación del Banco de España
de que con una mínima aportación de 15.152 millones de € se arregla el desajuste
del sistema financiero español? La segunda es ¿qué van a hacer los sindicatos y
la patronal ante lo que parece ser un compromiso, por parte de los Estados
miembros de la UM, de fijar los salarios en relación con las mejoras de
productividad, después de cómo se están rajando las vestiduras para seguir
negociando según el IPC? La tercera pregunta tiene que ver con el terremoto de
Japón y el tiempo que transcurrirá hasta que volvamos a plantearnos que la
energía nuclear es una alternativa energética viable en países como Alemania o
España. La última pregunta es de mayor alcance y tiene que ver con la "geraçao à
rasca", la "generación desesperada", jóvenes que convocan una manifestación en
Lisboa por facebook y en una semana acuden 300.000 personas, que cambia de
régimen político en Túnez o Egipto o que toma las armas en Libia porque no saben
qué va a ser de ellos. Y sin dejarnos envolver por la borrasca del
Mediterráneo, China crece el 9,8%, India alcanza el 8,2%, Brasil el 6,7%,
Argentina el 8,6%, Rusia el 5%.... Respuestas en el viento que quizás sólo
soplan en Nuevos Mundos. (13-marzo-2011)
Vuelven los
nubarrones: No hay
manera de vivir tranquilos, cuando parecía que íbamos a tener unas semanas
pacíficas vuelven los nubarrones al horizonte con un paro aún al alza, una tasa
de inflación del 3,6% en febrero, el barril de petróleo a 130 $ y la amenaza de
que el euríbor se nos vaya al 2,5 % a final de año, ante el anuncio de Trichet
de empezar a subir tipos, una vez que Alemania ha salido de la recesión y los
precios empiezan a animarse. Mientras tanto, nuestro Presidente va mendigando a
los mandatarios árabes calderilla para las Cajas y haciéndose fotos
comprometedoras con los que ahora son amigos y mañana será tiranos
antidemocráticos. Y el Secretario de Estado de Economía pidiendo que consumamos
más, anticipándose a los chinos que preparan una ley que obligue a consumir más
a toda la población. Si aprueban esta ley será para enmarcarla, mientras
nosotros legislamos para reducir la velocidad y prohibir fumarse un puro en la
sobremesa después de una buena comida. Supongo que es la política de la
distracción o el empeño en seguir perdiendo votos lo que les mueve. Además,
nuestra lentitud para reaccionar es ya clamorosa y Fitch amenaza con bajarnos la
calificación de la deuda una vez que no nos aclaramos con la reestructuración de
las Cajas y el ajuste de las Comunidades Autónomas, algunas de las cuales le
dicen al Ministro de Industria que eso de subir el billete del metro a tres
meses de las elecciones se lo cuente a otro. Y mejor no hablar de la inclusión
de los amigos y familiares en los EREs para no desmoralizarnos por completo.
Fuera la Sra.
Merkel y van Rompuy afinan sus planes para armonizar algunos impuestos en la UM
y mejorar la competitividad. En España los empresarios no quieren ni oír hablar
de negociar los salarios en relación con la productividad, pensando que van a
tener que mostrar la cuenta de Resultados a los sindicatos. Piensan que sólo con
inversiones empresariales pueden mejorar la productividad y no quieren
repartirla con los trabajadores. Como si el capital sin el talento pudiera
mejorar el tejido productivo de un país occidental en los tiempos actuales. Unos
no pueden, otros no saben, la mayoría no quiere, este es el espíritu ante los
cambios estructurales que todos demandamos. Y Portugal al borde del rescate. Y
España plana...... Al menos nuestras empresas, sin devaluaciones, han mantenido
sus cuotas de exportaciones y aumentan sus ventas. Es el único rayo de sol entre
los nubarrones. (6-marzo-2011)
La
irrelevancia europea: Mientras el Mundo
Globalizado expande conflictos y visiones en nuevos escenarios de juego, Europa
sigue mirándose a sí misma, intentando armonizar el ruido de la jaula de grillos
conformistas en la que se está convirtiendo y se muestra incapaz de tomar el
protagonismo que su peso económico le reclama. Complaciente con su cultura y su
historia, evocando al Racionalismo y la Ilustración, sigue viviendo pensado que
es el único área geográfica que ha llegado al final de la historia ante el
aplauso y la envidia de los demás y no se está dando cuenta que ha quedado
relegada a una etapa ya pasada del devenir histórico y lleva el camino de
convertirse en una antigualla. Su desconcertante papel ante la Revolución
popular de los países del norte de África, vecinos inmediatos, es un episodio
más de su falta de visión política y de su incapacidad para ejercitar cualquier
tipo de acción rápida y audaz, que el entorno económico y político reclama.
Europa está perdiendo una oportunidad única para generar un espacio geopolítico
estable y democrático en el que poder expandir un programa de crecimiento
económico, un área comercial expansiva y una base para una mutua invasión
cultural. Una actuación que puede reposicionar el espíritu europeo e incluso
ayudar a salir definitivamente de la crisis económica, se está diluyendo ante
nuestra inoperancia y el ofrecimiento de China de jugar un papel de aliado en la
zona. Con el tiempo, estos países no nos perdonarán que hayamos aceptado tantos
años a tantos gobernantes autocráticos en el ámbito internacional y que ahora
les demos la espalda en un momento crítico en el que reclaman ayuda. Como
siempre, esperaremos a ver qué pasa, defenderemos los intereses de los
diferentes países y perderemos esta nueva oportunidad de sentirnos orgullosos de
ser europeo en el Mundo Global. (26-feb-2011)
PIB IVT + FT:
Al fin buenas noticias. Esta semana han salido
los datos del PIB español del IV Trimestre y no es que sean para tirar cohetes,
pero son mejor de los esperado. La economía española crece el 0,6% en este
trimestre y en la media de todo el 2010 cae tan solo un 0,1, cuando esperábamos
una caída de medio punto o incluso más. Como es sabido, el Gobierno inició una
política de ajuste fiscal a finales del segundo trimestre y después de un tercer
trimestre dubitativo parece que el Consumo (1,7%) y la Inversión en
Equipos (1,2%) toman algo de pulso. Lo mejor de estos datos, es que las
Exportaciones crecen un 10.5%, muy por encima de las Importaciones que lo hacen
un 5,3% (dejo en "Informes" un análisis de estos datos). Sería una
magnífica noticia si este crecimiento de las exportaciones se mantuviera y no
estropeáramos esta mejora de la competitividad con subidas de precios y de
costes laborales. Además, el Financial Times de ayer viernes (18 feb, pag.25),
dedicaba media página valorando muy positivamente los ajustes fiscales y los
recortes de pensiones realizados por la economía española. Aunque vuelven a
señalar el necesario ajuste de las cajas, que también estamos haciendo, dan a
entender que ven muy improbable un rescate a fondo de la economía española,
aunque se intervenga la economía portuguesa. Y ya han debido de ver cambios en
los mercados financieros los de FT, con la manía que nos tienen, para escribir
esto. Son muy buenas noticias ambas. Vamos recuperando la solvencia y mejoramos
la competitividad. Está siendo lento, pero esperemos que sea la tendencia de
salida de la crisis. (19-feb-2011).
Salarios, productividad y
solvencia:
Da la impresión que la
Sra. Merkel es la única que tiene las ideas claras. Y además son correctas. De
los dos problemas que tiene la economía española, la falta de competitividad y
la falta de solvencia ante su necesidad de refinanciación, ha conseguido
encauzar la solución del segundo problema y ahora ataca al primero. La exigencia
de reducción del déficit público y el cambio del sistema de pensiones han dado
tranquilidad a los mercados financieros en relación con la deuda soberana
española. Sólo nos falta, en este sentido, demostrar que el posible
endeudamiento de las Comunidades Autónomas está controlado y que terminemos el
proceso de saneamiento-desaparición de las cajas de ahorro. Si esto lo hacemos
pronto y sin necesitar grandes sumas (20.000 o 30.000 millones de €), la
posibilidad de que tengamos que ir a un rescate será pequeña y no habrá dudas
sobre la permanencia de España entre los países de la UM. Sin embargo nada
estamos resolviendo en cuanto a la falta de competitividad de la economía
española. Como sabemos, la competitividad depende de cuatro factores:
devaluaciones, que no son posibles, mejoras de la productividad, moderación de
costes y control de los precios. Actuar sobre la productividad es la clave, pero
es un camino a medio plazo que requiere una fórmula mágica entre el talento y la
tecnología. En cambio intentar controlar los salarios y que no impulsen la
inflación es algo más sencillo. Y a esto se ha puesto la que manda en la UM,
amenazando con no poner más recursos en el fondo de rescate, si no se ligan las
subidas de los salarios a la mejora de la productividad y no a la inflación. La
respuesta ha sido diversa, pero la propuesta es correcta. Si la productividad de
las empresas mejora, los trabajadores deben beneficiarse de esta mejora con
subidas de salarios y en caso contrario, los salarios no deben subir. Se
incentiva así la productividad, se impide la pérdida de competitividad vía
precios y es seguro que va a contribuir a moderar los salarios y la inflación.
Los sindicatos españoles dicen que no; que los trabajadores deben mantener la
capacidad adquisitiva con independencia de lo que pase en la empresa. Y si no
entendemos que los intereses de la empresa, del empresario y de los trabajadores
van en la misma línea, con todo los matices que queramos, difícilmente vamos a
salir del atolladero en el que estamos. Mientras, el Gobierno ya está nuevamente
pensando en las elecciones. Fomenta el empleo a media jornada, con deducciones
de los costes de la seguridad social para que cada puesto de trabajo reduzca el
paro en dos personas y dará 400 € a los parados que sigan cursos y por tanto no
los computará como paro registrado. Si el PIB sigue lentamente recuperándose, el
paro baja aunque no crezcamos mucho y no tenemos sobresaltos en los mercados
financieros, llegará a marzo de 2012 con el mensaje de que nos ha sacado de una
crisis que no ha visto ni el más listo de la clase y dando ayudas a todos los
parados. Es la política. El arte de lo posible. Algo que la Sra. Merkel y ZP
entienden a la perfección, pero ella afronta los problemas de fondo y para
nuestra suerte nos está exigiendo que hagamos lo propio. Gracias frau Merkel. ZP,
en cambio, sólo piensa en elecciones (13-feb-2011).
Pactos sociales y lógica
económica:
Unos están encantados por
la firma del Pacto Social y Económico y otros indignados por no haber
participado en el mismo. Los que piensan en clave política dicen que el Gobierno
ha tomado oxígeno y que, en democracia, pactar es la única forma de gobernar.
Puede ser. El contenido del Pacto, después de siete páginas introductorias se
centra en la reforma del sistema de pensiones (Pág 8 a 17). El sentido de la
reforma es conocido, se amplían los años de cotización, se limitan las
jubilaciones anticipadas y se gradualiza la edad de jubilación entre los 65 y
los 67 años. Es una reforma necesaria que, es cierto, recorta derechos de los
trabajadores y tranquiliza a los mercados financieros. Pero no soluciona ni el
paro, ni la falta de competitividad de la economía española. Para intentar
hacerlo están las otras decepcionantes cuatro partes del Pacto. El Acuerdo sobre
el empleo, se centra en bonificar los contratos a tiempo parcial y abrir un
abanico de posibilidades sobre cómo hacer "empleables" a los parados con un
trato personalizado. Y al final de estas ocho páginas plantea el estudio del
modelo austriaco, un fondo de capitalización de ayudas a los trabajadores en
paro, que si no se usan se incorporan a la pensión. Una idea que ya se lleva
tiempo reclamando porque incentiva la búsqueda de empleo, con el aplauso de los
banqueros que es previsible que gestionen este fondo. De la página 26 a la 35,
se desarrolla el Acuerdo sobre política industrial, energética y la innovación.
Es un poco lo de siempre, volviendo a la industria una vez que el sector de la
construcción está agotado, creo que es una visión muy rancia o quizás una falta
de visión de lo que es hoy un tejido productivo dinámico y competitivo. Esta
parte del acuerdo está llena de alusiones a los Observatorios Industriales, a un
Foro de Encuentro, al PEIT, al PAN 2020 y al Grupo de Trabajo de Industria y
Energía para el Dialogo Social Reforzado......(!vaya nombrecito¡) Ideas vagas,
promesas, estudios que hay que hacer, atracción de investigadores, reducción del
CO2, .... La política industrial cuesta mucho dinero y no lo tenemos. La pág. 36
fija un compromiso bipartito del Gobierno y los sindicatos para el "tratamiento
de cuestiones relativas a la Función Pública", se comprometen en media página a
dialogar en la Mesa de la Función Pública sobre las clases pasivas, el Estatuto
del Empleado Público y evaluar los acuerdos alcanzados....(con los altos costes
de transacción que tenemos y los excesos de gasto público y este es el
acuerdo..., en fin...) Y en las dos últimas páginas (37 y 38), se dicen que
empresarios y sindicatos van a negociar sobre el sistema de negociación
colectiva.... Decepcionante. La única lectura posible es que se ha envuelto la
reforma de las pensiones en una serie de puntos que no dicen nada, ni arreglan
nada y que todos están dispuestos a firmar, dando la sensación de unidad en una
foto más.... Bien, todo esto de los pactos está bien cuando subyace una lógica
económica en nuestro modelo productivo. Pero cuando ese modelo no funciona bien,
tienes que cambiarlo con pacto o sin él y con estos agentes sociales no parece
que sea posible que se cambie a fondo un modelo productivo que no tiene lógica.
Y en esto viene la señora Merkel, que está empezando a asustarse pensando que
España arrastre a toda la Unión Monetaria, y dice que vale, que el problema de
la solvencia de la economía española ya está más o menos encauzado y lo de la
competitividad lo planteará en Bruselas. Algo hemos avanzado, pero
seguimos sin arreglar nada. (4-feb-2011)
¿Qué reformas?: Si
lo miramos con un poco de distancia, teníamos
un problema y ahora tenemos dos. En el vertiginoso tránsito de la euforia a la
crisis nunca hemos distinguido entre los problemas, sus causas y sus efectos.
Nuestro problema permanente y el origen de todos nuestros males es la falta de
competitividad, que podemos descomponer en la baja productividad de nuestro
tejido económico y en su mayor tendencia a las subidas de costes y precios. Las
devaluaciones ya no son posibles y tenemos que resolver este problema de una vez
por todas. El paro, la larga recesión y el progresivo endeudamiento de la
economía española son los efectos de este problema. El gap tecnológico de
nuestras empresas y administraciones públicas, la dualidad del mercado laboral,
la desacertada formación de nuestra fuerza laboral, el modelo inflacionista de
negociación colectiva y nuestra cultura económica, más próxima a la búsqueda de
rentas que a la actividad empresarial, son sus causas.
Ahora, además,
tenemos un segundo problema: nuestra falta de solvencia financiera.
Acostumbrados a vivir por encima de nuestras posibilidades, gracias a un
endeudamiento barato en los años previos a la crisis, toca ahora devolver lo
prestado y en lugar de hacerlo hemos optado por endeudarnos aún más. La deuda
total contraída puede estar próxima a tres veces nuestro PIB. De esta deuda una
tercera parte es del Estado y el resto corresponde a las familias, las empresas
y las instituciones financieras. Es una cantidad que no podemos devolver de
inmediato y que tenemos que refinanciar o vender nuestros activos para aminorar
la deuda. Mientras sigamos con déficits en nuestras cuentas públicas, no estamos
lanzando un mensaje claro de querer solventar este problema.
Los dos
problemas están relacionados. Si eres competitivo vendes más de lo que compras,
ahorras y no necesitas financiarte. Es el caso de Alemania. Incluso si el ciclo
económico le es adverso, puede asumir un endeudamiento público para realizar una
política fiscal expansiva sin perder solvencia. Nosotros no somos competitivos y
necesitamos endeudarnos o reducir drásticamente nuestro nivel de vida, que es lo
que nos está sucediendo.
No es el
momento de lamentarse, ni de quedarse paralizados ante la adversidad y la “falta
de comprensión” de los mercados financieros, ni de pretender reformas de un
calado que no podemos hacer o que requieren de un tiempo que no tenemos para dar
resultados. Tenemos dos problemas entrelazados: la falta de competitividad y la
pérdida de solvencia ante un endeudamiento progresivo. Son en el fondo los
déficits gemelos: el déficit público y el déficit comercial. No podemos
devaluar, no podemos endeudarnos más y tenemos que refinanciar la deuda emitida,
tenemos un paro masivo y una escasa posibilidad de gasto público para hacer
grandes reformas estructurales. ¿Qué podemos hacer?
Para mejorar
nuestra solvencia: (1) Congelar por dos años los sueldos públicos y las
pensiones. (2) Reducir este año un 10% los gastos corrientes de todas las
Administraciones Públicas, nacionales, autonómicas y locales y otros dos años de
crecimiento cero. (3) Seguir avanzando en la reforma de las pensiones,
planteando un escenario financieramente posible. Subir la edad de jubilación a
67 años y aumentar los años de cotización van en esta línea. (4) Seguir con el
proceso de fusión de las cajas de ahorros y su conversión en bancos y
privatizarlas, amortizando deuda institucional con estos recursos. (5) Promover
la venta de las viviendas construidas a ciudadanos no residentes con una
política de promoción pública y desgravaciones fiscales, atrayendo así turismo
residencial.
Para mejorar
nuestra competitividad: (6) Congelación salarial durante dos años. (7) Fijar
como objetivo de inflación anual una tasa del 1,5% de la inflación subyacente y
fijar un proceso de subida salarial permanente consistente en que sobre esta
subida lineal, se sume o reste el incremento o disminución de la productividad
de las empresas, medida como el valor creado (las Ventas) por horas de trabajo.
(8) Eliminar los contratos laborales temporales. Impiden la formación de los
trabajadores en el ámbito empresarial y el uso de tecnologías productivas por
parte de las empresas. El contrato único con despido progresivo es la mejor
opción, elimina incertidumbres, da flexibilidad y fomenta el empleo estable e
incentiva a las empresas para invertir en la formación de sus trabajadores. (9)
Apoyo público mediante desgravaciones fiscales y acuerdos concertados con el
sistema financiero, en tres líneas de actuación para todos los sectores: los
proyectos de exportación de bienes y servicios, los planes de cambio estratégico
de las empresas mediante el uso de las tecnologías de la información y la
inversión de las empresas en la formación de sus trabajadores.
Con estas
medidas las cuentas públicas se recuperarían rápidamente y la presión financiera
amainaría, dejando recursos para el tejido productivo. Mejoraríamos rápidamente
la competitividad vía costes y precios y a la vez iniciaríamos el camino de la
mejora de la productividad, aumentando el capital humano de nuestras empresas y
el uso de las tecnologías productivas encaminadas a la mejora de la eficiencia
empresarial y a la creación de valor. Potenciaríamos además el sector de las
aplicaciones y la formación en el sector TICs, apoyaríamos al sector más
dinámico de nuestras empresas que ya está actuando en otros mercados y
atraeríamos un turismo residencial que incrementaría la Demanda Interna durante
todo el año.
Las medidas son drásticas pero fáciles de
entender. Todas van en la misma línea, son coherentes. Los sacrificios no son
excesivos, podemos asumirlos. Son posibles, no tenemos que reformar el marco
constitucional ni esperar a que nuestros niños sean adultos para salir de la
crisis. Es simplemente cuestión de explicarlas, de convencer a todos de que no
hay otro camino y que así sí tenemos futuro. (22-Enero-2011)
2010-2011 Balance y
Perspectivas:
2010 ha sido un año en el que la
economía española se ha topado con la cruda realidad. De negar la crisis hasta
bien avanzado 2009, pasamos a realizar una política fiscal ultraexpansiva, en la
creencia de que era una crisis corta que no requería cambios profundos en la
estructura productiva española. Unos meses después empezamos a percibir que ya
aparecían brotes verdes en las cifras de crecimiento, aventurando que las
dificultades habían pasado y que la política seguida había dado sus frutos.
Sin embargo, la economía española iba
con el pié cambiado en relación con los principales países de la Unión Monetaria
y este desfase ha originado parte de la difícil situación en la que vivimos en
la actualidad. En los inicios de la crisis, estos países vieron como sus
economías se desplomaban y acometieron las reformas que consideraron necesarias,
a diferencia de la economía española que, intentando reducir los conflictos
sociales, realizó una política fiscal que en dos años le llevó de presentar un
superávit en las cuentas públicas de casi el 3% del PIB, a alcanzar un déficit
del 11%; y todo ello sin afrontar ninguna de las reformas estructurales que
parecen claramente necesarias.
A mediados del primer semestre de
2010, las economías de mayor peso en la UM empezaron a mostrar tasas de
crecimiento positivas y empezaron a corregir los desequilibrios, principalmente
fiscales, originados por la crisis. Los déficits contraídos exigían refinanciar
la Deuda Pública emitida y presentar planes de estabilidad creíbles a los
mercados financieros. Y esto se hizo cuando la economía española aún estaba en
recesión y sin haber afrontado las necesarias reformas.
El fracaso de los planes de
refinanciación de la deuda griega fue un aviso a navegantes y provocó una mayor
exigencia de los ajustes fiscales de los miembros de la UM. Los procesos de
recalificación de la deuda de las agencias de calificación, introdujeron una
presión adicional que al final se ha convertido en constante y permanente. La
economía española se vio obligada a realizar una fuerte política fiscal
restrictiva, tanto en la partida de gastos como en la subida de impuestos, junto
a una tímida y superficial reforma laboral. Así se inició el segundo semestre de
2010 con una economía sin pulso y con los mercados financieros exigiendo la
acometida de cambios estructurales de mayor calado, que hasta el momento no
hemos hecho..
El rescate de la economía irlandesa,
principalmente debido al afloramiento de la deuda bancaria por un importe
equivalente al 35% de su PIB, ha constituido un auténtico aldabonazo a toda la
zona euro y ha puesto entre la espada y la pared al Gobierno español, que hasta
este momento se había negado a afrontar la realidad.
¿Cuál es la realidad de la economía española en estos
momentos?
La realidad es que España debe el
equivalente al 270% de su PIB. Esta suma, próxima a 3 billones de € (3.000
billions americanos), es muy superior al fondo de rescate europeo, que está en
torno a 700.000 millones de €. De esta deuda total, unos 600.000 millones es la
deuda pública y del resto, el 40% es deuda de las familias y el 60% lo deben las
empresas y los bancos. Indudablemente, parte de esta deuda pública nacional
emitida está en manos de la banca española, pero también es cierto que el
hipotético rescate de algunas cajas de ahorro, pudiera elevar considerablemente
las necesidades de financiación del Estado español.
En esta situación, y ante las
necesidades mensuales de refinanciar la deuda emitida, los mercados financieros
están elevando la prima de riesgo país y exigen, para otorgar una financiación
más barata, cortar los dos grandes escapes de la sangría financiera de la
economía española: el déficit público y el déficit exterior; los conocidos como
déficits gemelos.
Para estar seguros de que los fondos
prestados serán devueltos, piden además más recortes fiscales y aumento de los
impuestos. Y el Gobierno se ha puesto a ello. También piden que un motor de
déficit futuro se reforme: el sistema de pensiones. Y aunque muy tarde, parece
que se va a terminar reformando. Son medidas lógicas, que ayudarán a alcanzar un
horizonte estable, aunque a corto plazo hayan estancado la Demanda Agregada.
Si con estas medidas se frenará la
sangría del déficit público, más complicado será frenar la sangría del déficit
exterior, sin la posibilidad de devaluaciones competitivas, ni el uso del resto
de instrumentos de la política comercial. Como es sabido, España llegó a
requerir el 10% de su PIB para financiar el déficit de su Cuenta Corriente en
los años previos a la crisis; y el saldo del turismo ni siquiera servía para
paliar el saldo de la Cuenta de Rentas en la que se computan los intereses de
los préstamos contraídos. En la actualidad, las Exportaciones están creciendo y
las Importaciones se han reducido debido a la caída de la Renta, llevando el
déficit de la Cuenta Corriente al 4,5% del PIB; un déficit que es seguro que
crecerá cuando el crecimiento recupere su pulso.
Afrontar la cuestión de la falta de
competitividad de la economía española es tarea más ardua y los mercados
financieros están poniendo el dedo en una reforma en profundidad del mercado
laboral, tanto en los procesos de contratación y despido, como en la manera tan
inflacionista que tenemos de llevar a cabo la negociación colectiva. Sin duda
esta reforma es necesaria para mejorar la competitividad del tejido productivo
español, pero será, a todas luces, insuficiente si las empresas españolas no
asumen el reto de la creación de valor y la mejora de la eficiencia empresarial,
que son los factores que hacen crecer la productividad.
Los acontecimientos actuales y las perspectivas
En la actualidad la situación ha
entrado en una fase de catarsis cuyo resultado va a depender de las medidas que
tomemos y es más que posibles que los protagonistas actuales sean devorados por
el proceso. Las múltiples reuniones de Presidentes de los Estado miembros de la
UM y el papel preponderante de la canciller alemana a la hora de tomar el timón
de la nave comunitaria, no hacen sino tensionar aún más la economía española y
presionar a su Gobierno, que ya lleva meses absorto en las subidas diarias del
diferencial de puntos básicos como único objetivo de política económica.
Mientras tanto, según rumores, el
capital chino está empezando a financiar deuda portuguesa, puede que a cambio de
una importante presencia empresarial en las antiguas colonias de este país. De
ser cierto, esto situaría a España en la primera línea de impacto de los ataques
especulativos y podríamos entrar en una situación absolutamente volátil. También
se estima que el Gobierno chino ha financiado 45.000 millones de € de la deuda
española.
¿Qué puede pasar en 2011? Podemos
concretar cinco escenarios posibles:
a)
El primer escenario, deseable pero parece imposible, sería un gran Pacto
Social de Reformas Económicas. Las medidas que deberíamos tomar son conocidas
por todos y se podrían precisar con claridad. El escenario político y sindical,
no está en esta solución que conllevaría abordar la situación frontalmente y
asumir sacrificios y costes sociales y políticos.
b)
Proseguir con los ajustes que van demandando los mercados financieros y
confiar en que la política del BCE ayude a solventar la crisis de la deuda de
los países periféricos. Este es el escenario más posible. Será agónico. Es
previsible que después de los comicios electorales volvamos a subir impuestos y
a proceder al ajuste de los Presupuestos autonómicos. Los procesos de fusión de
las cajas seguirá y veremos como algunas de ellas se transforman en bancos con
capital extranjero o son absorbidas por algún banco español. Se reformarán las
pensiones y el desarrollo de la reforma laboral agotará las posibilidades de
ajuste de esta insuficiente norma. En este entorno la incertidumbre será elevada
y el nivel de confianza de las familias y empresas se irá deteriorando. Observar
mes tras mes la evolución del diferencial de puntos básicos respecto al bono
alemán a 10 años y las recalificaciones a la baja de los activos españoles,
públicos y privados, va a ir originando un pesimismo creciente que mantendrá el
PIB plano y el desempleo ligeramente al alza. A pesar de las dificultades de
este escenario, es el más probable y el mejor de los posibles.
c)
Finalmente, la UM nos obliga a aceptar un rescate, ante la volatilidad
que la situación de la economía española provoca en la zona euro y la amenaza de
romper el proyecto europeo. Ni que decir tiene que el rescate tendría que
limitarse a la deuda pública y siempre que las cajas de ahorros aguanten sin
necesitar soluciones de urgencia, en cuyo caso estaríamos hablando de unas
cifras que parecen inabordables para la UM. Si se limitaran a la deuda nacional,
tendría que dotarse el Fondo con nuevos recursos y se exigiría a España fuertes
ajustes fiscales y moderación o bajadas salariales. Este escenario es posible,
pero obligaría a países como Alemania y Francia a aportar fondos en ayuda de la
economía española y seguramente a plantearse la viabilidad de la UM.
d)
La UM decide dejar fuera de la zona monetaria a los países periféricos:
Grecia, Irlanda, Portugal y España. Podría extenderse a Italia o Bélgica, pero
al ser países fundadores no parece lógico. Esta situación es sumamente
improbable por las dificultades que acarrearían a estos países volver a sus
monedas de origen. Estas monedas se depreciarían rápidamente y los tipos de
interés subirían posiblemente por encima de los dos dígitos. Se originaría
además una situación extrema si las deudas siguen nominadas en euros y las
cuentas corrientes en las monedas nacionales. La pérdida de riqueza para las
familias sería enorme. Este es el peor escenario posible, aunque las sucesivas
devaluaciones volverían a sacar a flote a sectores como el turismo y el tejido
exportador.
e)
Los países más estables del € como Alemania, Francia, Luxemburgo,
Holanda, Austria y Dinamarca, constituyen una nueva moneda y el € se queda para
el resto de países más alguno más que quiera incorporarse como Polonia, Hungría,
Eslovaquia, etc. Constituyéndose finalmente la Europa de las dos velocidades. El
€ se depreciaría respecto a la nueva moneda y el tipo de interés de esta zona
sería medianamente más alto, del orden del coste de la deuda irlandesa. Quizás
este escenario no sea tan negativo, aunque truncaría el esfuerzo de años y
dejaría sumida a la economía española en una crisis de identidad activando
procesos de independencia latentes.
Lo deseable, pero imposible, sería
ser capaces de llevar a cabo un gran Pacto Social de Reformas. El segundo
escenario sería el menos peligroso aunque ralentiza sobremanera la salida de la
crisis y nos hará pasar por momentos extremos. El último escenario resuelve de
una vez por todas las divergencias europeas y da cierta estabilidad monetaria a
la zona, aunque obliga a vivir con intereses altos a países muy endeudados. El
rescate, mete a la economía española en una crisis larga y muy costosa y
seguramente no terminará acometiendo las reformas pendientes. El tercer
escenario sería un terremoto económico para volver a ser lo que éramos.
(27:Dic:2010)
WikiLeaks & The Cloud:
Sobre la preocupación por lo inmediato que nos atenaza, el mundo sigue su
evolución y la sociedad digital nos sorprende y nos presenta en estos días su
lucha impía entre el libre acceso a los acontecimientos y el control de los
sucesos. WikiLeaks se enfrenta a poderes instituidos, que lo expulsan de su
servidor en Amazon, le anulan su dominio .org, lo excluyen de PayPal para sus
donaciones y hasta los bancos suizos le deniegan cuentas bancarias que no
deniegan a nadie. De otro lado Google pondrá a la venta 300.000 título de libros
en formato abierto para que puedan leerse desde cualquier dispositivo, pero
siempre desde "la nube", sin descarga en bases de almacenamiento particulares.
La nube se está convirtiendo en el paso, quizás definitivo, para controlar la
información y los que acceden a ella. Toda nuestra información estará en la
nube, acceder a la nube permitirá controlar a los usuarios y cobrar los
servicios de los que disfruten. Se acabó el gratis total. Frente a este control
envolvente de nuestros movimientos, WikiLeaks aparece como un espacio de un
mundo subterráneo, más propio de Matrix que del mundo real-digital en el que ya
estamos inmersos. Es el ejemplo de una plataforma más de revolución contra
lo institucional y el orden, ya caduco, preestablecido. La nube es la
solución-restricción a la explosión de romántica libertad de la revolución
digital, que ya se está convirtiendo en amenazadora. El debate es total, diverso
y efímero: ¿debemos saber lo que ocurre o es mejor desconocer algunas cosas para
mantener cierta calma vital? WikiLeaks cambiará la manera de hacer política, de
gestionar el Imperio, de comprender los problemas globales. The cloud nos
llevará a las nuevas instituciones que regirán la política en la sociedad
global. Es sutil, todos esperábamos un Estado Democrático Global para afrontar
los problemas de la Sociedad Global, pero vamos a constituir un Estado Virtual
con reglas imprecisas. Un Estado de redes, infraestructuras y espacios
digitales, soportado por grandes compañías globales sensibles a la influencia de
países concretos, de intereses específicos. En esta concepción, hasta Suiza,
mundo de banqueros, se brinda a aportar su neutralidad reutilizando sus antiguos
búnkeres militares en los Alpes como almacenes digitales. La sociedad digital
permite mostrar la parte oscura de la Luna y, a la vez, otorga una influencia
soberbia a agentes antes marginados de los círculos del poder. The Cloud: el
nuevo Estado Global. WikiLeaks: la resistencia. I-Pad: la conexión permanente
con la nube. Fascinante estos tiempos. (8:dic:2010)
Deuda, rescates, especuladores y tonterías:
Las opiniones que estamos escuchando estos días sobre cómo funcionan los
mercados financieros, en boca de tertulianos que dirigen periódicos y hablan de
todo, nos hace sonreír. A más desconocimiento más osadía, nos pasa a todos....
Apuntar a los especuladores y a la manía que nos tienen a los españoles, como la
causa de la inestabilidad financiera y la subida de puntos básicos de la
deuda española, es no querer ver la realidad del problema o simplemente
desahogarse con la ciencia de la ignorancia. Y además, se acuchillan ante tanta
injusticia de que sean estos mismos que nos han llevado a la crisis financiera y
a los que hemos salvado con el dinero público, los que nos sometan a semejante
chantaje. La cuestión es tan sencilla que no debería plantear debate alguno. El
Estado, las familias y las empresas españolas debemos el 265% del PIB. Cada mes,
parte de esta deuda va venciendo y no tenemos con qué pagarla. Si la pudiéramos
pagar, no habría problema alguno, se pone el dinero encima de la mesa y alzamos
la cara con el orgullo de quien puede pagar lo que debe. El problema es que no
podemos hacerlo y hay que refinanciar esta enorme deuda. Por tanto, tenemos que
volver a pedir prestado y, quienes manejan los fondos de ahorro, nos preguntan
si vamos a poder devolver ese nuevo préstamo que necesitamos. Ellos ven
que en el futuro vamos a seguir generando deuda y no ahorro y dudan de nosotros.
Piensan que el Estado español y sus autonomías y sus ayuntamientos gastan más de
lo que ingresan y piden que se frene esta sangría. Ven que en cuanto crezcamos
volveremos a tener déficit en la cuenta corriente y esto también requiere nueva
financiación. Por tanto, piden que reduzcamos el déficit público aumentando
impuestos y reduciendo gastos, que cambiemos el sistema de pensiones, que dicen
es insostenible, y que hagamos cambios estructurales, como una reforma laboral
en condiciones, para ser productivos y ser capaz de producir bienes
competitivos. ¿Qué tiene de extraño esta exigencia? Como no avanzamos en estas
líneas con la suficiente contundencia, exigen más rentabilidad para prestarnos
dinero y sube la prima de riesgo país. ¿Por qué nos sorprendemos? Después
podemos entrar a considerar todos los movimientos especulativos que queramos
sobre qué harán los demás y que debo hacer yo y como estos agrava la situación.
Y aún una última cuestión sobre el ataque a la patria: estos financieros a los
que tanto criticamos están gestionando nuestros fondos privados de pensiones.
¿Estaríamos dispuestos a perder nuestros ahorros por salvar a España.....? Quien
ha pedido prestado para vivir por encima de sus posibilidades tiene que pagar
sus deudas. La Unión Monetaria y el FMI, están dispuestos a ayudar a Grecia y a
Irlanda para que paguen sus deudas , son países pequeños, cantidades asumibles.
Portugal puede ser también abordable. En cambio el tamaño de España amenaza con
derribar todo el área monetaria. Deberíamos de dejarnos de sacar pecho y
asegurar que no va a pasar nada mientras nos tiembla la voz. Reduzcamos los
gasto públicos de todas las Administraciones Públicas un 10% lineal para ser
creíbles. Subamos los años de jubilación a los 67 de una vez y adoptemos el
contrato laboral fijo único con coste de despido progresivo. Ahora lo importante
es despejar la incertidumbre financiera. Tenemos que explicar a todos los
españoles lo que nos pasa y asumir el coste político y social que esto conlleva.
Ninguna de estas medidas es incorrecta y nos ayudarán a afrontar el futuro. No
hay otra salida, en este momento, si queremos solventar de una vez por toda esta
inquietante situación. (27:nov:2010)
Lo peor ha pasado:
Han aparecido los datos del tercer trimestre del año y hemos dado un respiro.
Como vaticinaba el Servicio de Estudios del BBVA y en contra de la opinión del
gabinete de coyuntura de FUNCAS -que parecía más creíble-, la economía española
no ha vuelto a tasas de crecimiento negativas. En la crisis del 93, tuvimos
cuatro trimestres con datos de crecimiento negativos y en esta iban seis, pero
hace ya tres trimestres que aunque estancada, la economía española no ha entrado
nuevamente en recesión, como se temía. De los componentes de la Demanda
Agregada, han sido las Exportaciones las que están tirando de la producción y
este es un buen dato. Ahora necesitamos que el Consumo y la Inversión retomen la
senda de la confianza e inicien un crecimiento que será tímido. No cabe esperar
nada más del Sector Público sometido ya al proceso de ajuste al que nos obligan
nuestros socios europeos. Ha llegado el momento de la verdad. Sin crédito y sin
haber acometido reformas estructurales realmente importante, el tejido
productivo español y las familias tiene que salir de este entorno de economía
anoréxica y empezar a invertir y a consumir. El camino parece que será largo y
en solitario, siguiendo cada uno los designios de su propia imaginación y de su
propia voluntad. Sobrellevando un paro masivo y una crisis política
institucional considerable. Es cuestión de reaccionar ante el precipicio. La
economía española siempre lo ha hecho en las últimas décadas. Ahora, además, sin
devaluaciones. No hay quien de más. Pura épica. (9:nov:2010)
El
ilusionista:
La base del ilusionismo consiste en distraer
nuestra atención para que surja la sorpresa. Aunque al final, nada pasa. El
cambio de Gobierno anunciado esta semana, sin tocar a los responsables de la
política económica, es pura distracción. El anuncio de la Agenda Social para los
parados jóvenes y de larga duración, seguramente será lo mismo, como el Plan E,
la Ley de Economía Sostenible, el cambio del Modelo Productivo, la Reforma del
Mercado Laboral, etc. Puro ilusionismo y al final.... nada queda. El juego de
manos de estos días da la impresión de que persigue objetivos internos del
partido y pretende cambiar la tendencia electoral. ¿Qué puede ocurrir? Las
municipales y autonómicas las perderá el PSOE, pero se explicará este resultado,
porque ¿qué ayuntamiento es más importante o qué Comunidad Autónoma más
relevante? Pase lo que pase se puede explicar en el batiburrillo de una noche
electoral difusa entre número de concejales y diputados autonómicos.
Inmediatamente después, vuelta a subir los impuestos y reducir gastos públicos,
sin tocar a la "Agenda Social", para poder cumplir el plan de ajuste del déficit
público y evitar que los mercados financieros y la Sra. Merkel nos tiren de la
patilla. Y a continuación, a esperar que los resultados económicos mejoren y se
cree algo de empleo. El ilusionista volverá a presentarse y puede que siga en el
escenario de la ilusión. Mientras, la oposición sestea, espera, descansa para
cuando le llegue el momento. Hay que entenderlo, todos los cambios que hay que
hacer cuestan votos y ¿para qué anunciarlos? Y tendremos unas elecciones
generales en la que los casos de corrupción pueden llevarse por delante a más de
uno. Todo es ilusionismo, distracción, sorpresa y nada importa. (24:oct:2010)
Devaluaciones competitivas:
Después del abuso al que hemos sometido a la
política monetaria, causante de buena parte de la crisis financiera, y del
despilfarro de la política fiscal, que nos está sometiendo a la evaluación
permanente de los mercados de la deuda, tornamos la mirada hacia la política
comercial y son diversos los países que claman por las devaluaciones para
mejorar sus exportaciones, aumentar la Demanda Agregada y salir de la crisis.
Nuevamente las guerras comerciales, presagios de confrontaciones de otra
naturaleza a lo largo de la historia. Parece increíble que volvamos al pasado
ante la desesperación, en lugar de vislumbrar el futuro de la economía global.
Una economía global que va a permitir a los países emergentes tomar posiciones
en las cuotas de comercio y de poder económico y que nos va a moderar en nuestra
manera de vivir a los países occidentales, con salarios más discretos, pensiones
y prestaciones sociales ajustadas y consumo limitado. La reacción de devaluar
nuestra moneda y establecer aranceles y contingentes a los productos de estos
países emergentes, nos lleva al aislacionismo y niega a estos países el progreso
que están consiguiendo trabajando muchas horas en condiciones precarias. El
instinto de protección con la política comercial, tiene menos razón aún en el
ámbito de la economía global. Frente a ellos, el ejemplo alemán: productividad,
creación de valor, uso de las tecnologías de la información en el ámbito
empresarial, rigor en las cuentas públicas, estabilidad monetaria, ajustes
estructurales en el sistema productivo y la protección social.... Su historia,
que no olvidan, les hace tener una visión del futuro diferente y se enfrentan a
él sin temor. Todo un ejemplo a seguir. (17:oct:2010)
¿A qué nos
dedicamos?:
Pues a lo de siempre, intentar ganar las
elecciones y que los mercados financieros nos sigan financiando la deuda y no
nos llamen al orden de manera escandalosa. Y en ello estamos, después de la
esquizofrenia de la huelga general en la que nadie se explicaba lo que estaba
haciendo, de una reforma laboral que ya vemos que no ha servido para nada,
porque la temporalidad del empleo ha vuelto a subir, y de unos presupuestos
increíbles, le toca el turno a las pensiones. Si lo pensamos bien, con estos
presupuestos increíbles, el Gobierno pacta con el PNV agotar la legislatura y no
entra a cuchillo con las cuentas autonómicas y locales que tienen un escenario
electoral en el próximo mayo. No nos quepa duda de que al día siguiente a las
elecciones, ante la evidencia de que no recortamos el déficit, dirán que hay que
volver a subir el IVA, los impuestos locales y a quitar desgravaciones para
subir el IRPF sin decirlo. En cuanto a los mercados financieros, hacen una
reforma laboral que todos reclamaban insistentemente, aunque sea inadecuada,
presentan unos Presupuestos que reflejan el control del déficit, aunque sabemos
que no vamos a recaudar lo previsto, y ahora nos metemos a reformar las
pensiones que es otro de los temas que preocupa a los mercados. Y mientras el
tejido productivo sigue destruyéndose. Desde finales de 2007, han desaparecido
el 10% de los empresarios, el 20% de las empresas entre 10 y 99 trabajadores, el
16% de las que emplean entre 100 y 499 y el 13% de las grandes empresas. Y se ha
esfumado el 5% del PIB, pasando de ser la octava potencia mundial a la duodécima
y es posible que Australia y México nos pasen en un año. Puede que esta sea la
estrategia de salida de la crisis: dejar que caiga el PIB para que volvamos a
ser Objetivo 1, como Hungría o Rumanía, y los Fondos Europeos vuelvan a llegar.
Lo realmente positivo es que una parte notable, aunque aún insuficiente, del
tejido empresarial está buscando mercados externos y mejorando su productividad.
Siempre reaccionamos al borde del precipicio....., y en ello estamos.
(07:oct:2010)
Presupuestos, huelga, pactos, el avance de la España cínica:
Este país nuestro nos sigue dejando con los ojos
a cuadros. Decimos lo que no pensamos y hacemos lo que ni decimos ni pensamos.
El objetivo de tanto esfuerzo por esta permanente incoherencia es mantenernos en
lo alcanzado aunque sea a cambio del desastre colectivo. Quiero seguir de
presidente del gobierno, de ministro/a, de líder sindical, de presidente de la
patronal, de líder de la oposición.... ¿Qué más da si hago unos presupuestos
partiendo de unos datos de crecimiento no creíbles, que me llevarán a volver a
subir los impuestos después de las elecciones municipales del próximo año,
cuando el déficit público no responda a las previsiones de ajuste exigida por la
Comisión Europea? ¿Qué más da llegar a un pacto con el PNV que mina el acuerdo
entre el PSOE y el PP que gobierna en el País Vasco, si me garantizo llegar a la
primavera de 2012, cuando los resultados económicos serán mejores? ¿Qué más da
convocar una huelga general en contra de un gobierno que se ha endeudado hasta
las cejas para financiar un gasto social insostenible en el futuro y que ha
hecho una reforma laboral a la medida de los sindicatos, si mantengo el
liderazgo sindical a pesar del clamor del 20% de parados, pidiendo un escenario
laboral diferente? ¿Cómo pueden apoyar los empresarios al gobierno en contra de
la huelga cuando están tan en contra de las políticas gubernamentales? ¿Cómo se
pueden mantener en cargos públicos y cómo candidatos a personas tan implicadas
en escándalos de corrupción? Y además se quejan de la falta de credibilidad de
la clase política y de los agentes sociales. Y se quejarán de la abstención en
las elecciones y de una mayoría de ciudadanos que cada vez pasa más de quienes
nos gobiernan y están en contra de la subida de impuestos y la "cosa pública".
Decía Umberto Eco recientemente, que el futuro del sistema democrático es
Italia, que en eso terminaremos todos. Me quedé inicialmente sorprendido ante
esta declaración, pero después comprendí la razón de una afirmación tan
escéptica. Y visto lo visto, parece que nos vamos acercando al caso italiano.
Seamos tan escépticos como nuestra inteligencia nos permita pero no caigamos en
el cinismo. (26:sept:2010)
Previsiones.
Se admiten apuestas:
Es evidente que nos encontramos en un momento
clave de la economía española. Después de dos trimestres en los que hemos
registrado datos de crecimiento positivo, moderados pero positivos, tras siete
trimestres nefastos, aparece la duda si vamos a volver a recaer este tercer
trimestre o no ocurrirá tal cosa. Dejo en la web (Materiales / Info&Doc) el
documento de las previsiones de FUNCAS que da datos negativos hasta el primer
trimestre de 2011 (pág. 6, gráf.1.1.) y otro del Servicio de Estudios de BBVA en
el que afirma que "mejoran marginalmente las expectativas de crecimiento
económico para el tercer trimestre". Lo de "marginalmente" es interesante :-).
El trasfondo de lo que nos pasa se podría explicar muy bien con ese modelo de
OADA que tanto me gusta explicar a mis alumnos. Desde el punto de vista de la
Demanda Agregada, el anuncio de la subida del IVA en junio anticipó el consumo
en el segundo trimestre de bienes de consumo duradero como los automóviles, y la
DA se expandió, animada también con el efecto estacional de la primavera. A su
vez en el segundo y, principalmente, en el tercer trimestre, el ajuste fiscal y
la subida de impuestos ha devuelto a la DA a una situación de atonía. ¿El mayor
consumo de las vacaciones de verano podrá compensarlo? Esta es una de las
cuestiones que puede explicar la divergencia en las previsiones. Por el otro
lado, la subida del IVA en la Oferta Agregada origina inflación y recesión. Y la
subida de inflación ya la tenemos registrada. Habrá que esperar pero se admiten
apuestas. La impresión es que las previsiones de FUNCAS volverán a acertar, pero
los cambios en las expectativas de los agentes económicos que refleja el informe
del BBVA están ahí (17:sept:2010).
Perdemos el
reto de la competitividad: Ayer se
publicó el Global Competitiveness Report del Word Economic Forum (dejo una copia
en Materiales/Iformes y Documentos). Es un informe con un montón de indicadores
sobre las variables que inciden en la competitividad de un país, según el
concepto amplio de competitividad que entiende un país competitivo como aquel en
el que se hace negocios con facilidad, tiene buenas expectativas económicas y es
atractivo para vivir y desarrollar proyectos de inversión. Se puede estar de
acuerdo o no con esta concepción de competitividad, pero el caso es que
estábamos, en los mejores años, en el puesto 29 de este ranking -que ya era bajo
en relación a nuestro PIB y lo que pensamos que somos- y hemos bajado al 42. En
muchos casos, nuestros indicadores son tan malos que estamos por encima del
puesto 100 en relación con el resto de países, principalmente en lo referente a
la educación, el funcionamiento del mercado laboral, la eficiencia de los
mercados, la regulación del Gobierno y las facilidades para crear negocios (ver
pág. 304 y 304, los datos sobre España). Nada hacemos por mejorar esta situación
que viene siendo denunciada reiteradamente por informes, rankings y documentos.
Nuestro país se está convirtiendo en un caso de estudio asombroso: vamos mal y
no queremos cambiar nada. (10:sept:2010).
Vuelta al
cole:
Se acabó el verano y la esperanza de que, por
arte de magia, la situación económica cambiara, se ha desvanecido. La realidad
nos plantea una situación preocupante tanto desde la perspectiva de la economía
global como desde la óptica de la economía española. Los altibajos y
sobrerreacción de los mercados financieros ante cualquier noticia que surge, así
lo indican. La economía global tardará tiempo en encontrar un modelo de
crecimiento común más o menos estable. El modelo de los grandes compradores a
crédito (USA, UK, España,..) y de los grandes vendedores que conceden
financiación (China, Alemania, Japón) ha generado la burbuja financiera cuya
explosión hemos contemplado. Ahora toca pagar las deudas y mientras tanto: unos
no compran y otros no venden. ¿Tirarán China, Alemania y Japón de la economía
mundial y afrontaran fuertes déficits en sus Cuentas Corrientes? Es
improbable en los momentos actuales y esto origina muchas incertidumbres. En el
caso de la economía española, ya nos hemos olvidado de los cambios de modelos
productivos, nos limitamos a pagar las deudas, buscar financiación como podemos
e intentar no perder los nervios para que la Unión Monetaria no nos apriete aún
más. Nos queda un final de año de recesión nuevamente y después un horizonte de
algunos años de crecimiento muy bajo que no aminorará el 20% de paro (1:sept:2010).
ESPAÑA
COMPETITIVA
:
Acaba de salir mi libro sobre la crisis actual de
la economía española y por dónde creo que deberíamos establecer las líneas de
actuación. Aunque el libro se escribió hace unos meses y he actualizado hace muy
poco el anexo sobre la coyuntura actual, uno siempre piensa que se ha quedado
desactualizado y que quizás sea ya poco útil. Sin embargo cuando se mira con
frialdad no es así. No porque el tiempo no haya transcurrido, sino porque no
hemos hecho nada para acometer los retos que este libro plantea. Aunque, eso si,
nos hemos gastado los recursos disponibles y mucho más que ahora toca devolver.
Ahora todo es más difícil. Os dejo un extracto y espero que se entienda bien mi
solución de naturaleza tecnológica. (Salió una reseña en las páginas económicas
de Negocios de EL PAÍS del domingo 18 de julio). Buen verano y a quien quiera
leerlo, espero que le guste. Lo presentaremos en Madrid y Sevilla a la vuelta
del verano.
Los chinos y
el Mundial:
Después de unos días insustanciales, dos noticias
atraen nuestra atención: los chinos y la final del Mundial de fútbol que se
jugará esta tarde. Lo de lo chinos tiene que ver con algo que habíamos comentado
muy atrás y es como, poco a poco, el Gobierno de China, con la enorme cantidad
de dólares acumulados en la Reserva del Banco Central y en bonos
norteamericanos, iría comprando empresas y deudas de otros países. Esta semana,
el Reino de España (que esperemos gane esta tarde), quería colocar bonos a 10
años por 5.000 millones de euros y se sorprendió al tener una demanda de 14.000
millones. Los chino querían nuestros bonos al 4,874% y como están haciendo con
otros países, van diversificando su cartera de activos y dentro de nada nos
tratarán como lo que somos, débiles deudores ante sutiles prestamistas. Para que
digan los alemanes y los ingleses, con las ganas que nos tienen, que nadie
quiere prestarnos dinero. ¡Qué ganen al fútbol y que después hablen! A poco que
lo gestionemos bien, los chinos se convertirán en los principales tenedores de
la deuda española y vete a saber qué nos pedirán entonces para mantener esta
posición. La segunda noticia hace referencia a las alusiones
que venimos leyendo sobre la salida de la crisis si ganamos el Mundial. Sin duda
una victoria nos daría una buena alegría a casi todos, pero de ahí a pensar que
supondría una subida del 0.7% del PIB (o una caída del 0,3% si perdemos), con lo
cual nos iríamos a cifras positivas este año, es un decir. Como siempre la mente
financiera predomina sobre la economía real. Dicen los más mayores, que hace
decenas de años si ganaba el Madrid subía la Bolsa los lunes. Sin duda la falta
de confianza y de expectativas de la economía española son un lastre para la
recuperación. Puede que, si ganamos, la Bolsa suba por eso de la exaltación
patria, pero ¿algún empresario contratará a un parado más? ¿Cambiaremos de
pronto nuestro consumo? ¿Los alemanes y los holandeses comprarán más productos
españoles? Esto del fútbol, el pulpo adivino, las celebraciones de la victoria,
tomarnos un gin tonic como única opción posible ante el lío que tenemos y la
mejora de confianza, me trae a la cabeza las cuatro fases de la borrachera que
alguien me ha recordado últimamente y que puede que debamos tener presente si
ganamos: primera fase, exaltación de la amistad; segunda, cánticos regionales;
tercera, críticas a la Iglesia y al Gobierno; y cuarta, pérdida de la
verticalidad. Ojalá ganemos y nos quedemos en la primera fase. Los éxitos de
nuestros deportistas es lo único que nos hace sacar la bandera de España y decir
eso de "yo soy español", pero en cuanto empiezan los cánticos regionales tiramos
cada uno por un lado y de ahí a las críticas al Gobierno y a la pérdida de la
verticalidad es cuestión de dos gin tonics más. Suerte y no pasemos de la
primera fase.
El nuevo
escenario tras la Reforma Laboral:
Las
cosas cambian. Tenemos ahora un Presidente del Gobierno que incluso aconseja al
nuevo Primer Ministro británico a hacer recortes fiscales y a ajustar su
economía. Preside su última reunión de la Comisión Europea aprobando un impuesto
a los depósitos de los bancos europeos y sugiriendo al G20 el establecimiento de
la tasa Tobin para todas las transacciones financieras. Y todo esto después de
recibir los parabienes del FMI, el apoyo de Zarko y las mordeduras de lengua de
la Merkel, ya más recatada. Y, naturalmente, esto hace que la prima de riesgo
país haya empezado a descender y es posible que refinanciemos las
renegociaciones de deuda pública del temible mes de julio (23.000 millones
de €) sin sobresaltos. ZP ha aprendido lo que son las señales a los mercados, lo
que vende un líder ortodoxo que confía en los mercados y que ha pasado de ser un
bambi de la pradera a ser un morlaco de lidia "toreao" que ya se las sabe todas.
Nos ha dejado "pasmaos". La caída de San Pablo del caballo fue una cabriola de
niños en un parque de atracciones, frente a lo que acabamos de presenciar. Se ve
que una charla con FG es más relevante que la cuatro tardes en que tenían que
enseñarle algo de Economía. Sin duda la prueba de fuego ha sido el R.D. de la
Reforma Laboral. Vaya por delante que es una reforma un tanto a medias, pero es
un avance. Hay tres cuestiones importantes en el mercado laboral que son
nefastas para la economía española: la excesiva temporalidad en el empleo (que
impide la acumulación de capital humano y origina el uso de tecnologías poco
productivas), el proceso de negociación colectiva (que suele ser muy
inflacionista y nos resta productividad) y la inflexibilidad del mercado ante
los ajustes económicos necesarios (que hace que las empresas atesoren trabajo y
cuando viene una crisis se produzca un desempleo masivo). El R.D., al abaratar
el despido de los contratos fijos y alargar el período de los temporales,
contribuye a reducir la elevada temporalidad, a incentivar la inversión en
formación de las empresas e indirectamente el uso de nuevas tecnologías en la
producción. Sin duda mejor hubiera sido el contrato único con despido
progresivo, que tanto hemos defendido, pero algo es algo. El R.D., en cambio, no
toca el proceso de negociación y es muy ambiguo, finalmente, en las razones para
despedir de forma justificada con indemnizaciones más reducidas. Se queda a
medias, pero es un avance. Despeja incertidumbre en el mercado laboral y es de
esperar que algunas empresas vuelvan a iniciar el proceso de creación de empleo,
pero no va a suponer un revulsivo interno para cambiar nuestra manera de hacer
las cosas. Sin embargo en lo político y en lo social ha cambiado por completo el
escenario. Creo que los agentes sociales han salido muy perjudicados después de
este largo e infructuoso proceso sin acuerdo laboral. Les va a costar trabajo
volver a tomar el protagonismo que tuvieron, ante el aplauso de todos. En lo
político, la oposición se queda con poco margen para plantear una política
económica alternativa y además tiene que retratarse en el proceso de aprobación
de la Reforma como proyecto de Ley, algo que no gusta nada a su líder. Y además,
es ahora CiU quien tiene la manija del juego a golpe de pequeñas modificaciones
en la norma, creo que poco sustanciales, a cambio de unas elecciones catalanas
tranquilas y victoriosas y pagando el apoyo al Presupuesto de las cuentas
nacionales, que le asegure al Gobierno llegar con tranquilidad a marzo de 2012,
con la economía ya recuperándose y cumpliendo el Pacto de Estabilidad europeo.
Si además, el nuevo ZP, hace un cambio de Gobierno relevante antes del
verano, en plan "borrón y cuenta nueva", y los resultados de las municipales no
son muy desastrosos y pueden explicarse, es posible que tengamos nuevo ZP para
rato. Eso sí, una vez que los sindicatos ya no pintan nada, los casi cinco
millones de parados sin prestaciones sociales constituyen el molesto "ring" del
despertador que nos hará despertar de estos dulces sueños.
Un nuevo
Presidente:
Después de tantos días de viaje y de visiones tan diferentes, vuelvo a la cruda
realidad con una perspectiva más amplia de las cosas. Una de las cosas que me
llamó la atención en Sri Lanka fueron los billetes nuevecitos de 100 rupias.
Están monetizando el déficit y ya han pedido al FMI ayuda para mantener la
moneda. Es un país de una renta por habitante de 1.540 $ (4.210 $ corregidos por
la paridad del poder adquisitivo). Controles militares cada 200 metros y unas
fuertes diferencias de renta que se notan cuando te invitan a cenar por parte
del consulado español y tienes en la mesa a la directora del HII, el Hola de
India y Sri Lanka. Fascinante cena en un hotel boutique que había sido la
residencia del presidente anterior, el de ahora es socialista, pero sonríen cada
vez que nombran su afiliación política... Afortunadamente en la UM no estamos
monetizando el déficit y hemos empezado a corregir el déficit público, que a la
larga nos hará asumir nuestra realidad sobre lo que podemos gastar y lo que no.
Después unos días navegando en el Galeón en el que no hay consenso ni se está
para tonterías mediáticas. "Capitán, mañana debemos levantarnos a las 6 para
aprovechar las horas solares".... "bueno pues a las 6 le llamamos las 8 y así no
nos levantamos tan temprano". Eso sí, este segundo país que es el Galeón, que
ignora el día del mes en el que vive e incluso el de la semana, y te ofrece la
visión de peces voladores sobre el Índico, tortugas y delfines, puestas de soles
inolvidables desde lo alto da la cofa y sueños en el puente de proa bajo las
estrellas. Después Singapour, con sus 32.470 $ de renta por habitante (48.250 &
en PPA), su sorprendente Orchard Road, la calle más cara del mundo, el mayor
puerto de contenedores que existe con 240 prácticos, un centro financiero de
primera magnitud, un paraíso fiscal donde el mayor tipo de gravamen del Impuesto
de Renta es el 20% y que, con un 2% de paro, tiene actualmente dos serios
problemas: el superávit exterior se está reduciendo por la apreciación del dólar
de Singapour, y se está reduciendo del superávit público. Multa si tiras un
chicle a la calle, ni un perro para que no se ensucie nada, todo flamante,
ordenado... Y finalmente vuelvo con muy pocas ganas a España (29.450 $ por
habitante y 30.110 $ en PPA). Cuando voy a la Facultad, al día siguiente de
llegar, y paso por la S30, parece más Sri Lanka que Singapour. A la llegada me
encuentro que han cambiado de Presidente del Gobierno y que las Cajas de Ahorro
se están fusionando a toda pastilla. De aquel Presidente que defendía los gastos
sociales, el déficit público, el modelo sostenible y los derechos inalienables
de los trabajadores a este otro que parece que le esta cogiendo gusto a esto de
ser un "político responsable" a golpe de recortes de gasto y subida de impuesto
y cambio en las relaciones laborales, que aunque no son las óptimas, suponen un
avance que le va a costar una huelga general más bien pronto que tarde. Pero se
le ve satisfecho con tantas decisiones responsables e igual le coge gusto a esto
de las huelgas generales. Y según cuentan ha establecido el modelo de
gestión que está siguiendo Alemania y Francia entre otros países. Entre Sri
Lanka, España, Singapour o Galeón, he debido quedarme con los dos últimos o si
me apuran con el último que ahora navega por e Mar de China rumbo a Shangai.
Empiezan los
sacrificios. La España neurótica:
Al fin empiezan los sacrificios. La neurótica
nacional nos lleva del alivio a la indignación, después de los últimos
acontecimientos de esta semana de sobresaltos y medidas extraordinarias. El
cierre de los mercados financieros mostraban una extrema volatilidad y
amenazaban con hacer tambalear la débil estructura monetaria del euro. Los
países miembros se reunieron y pidieron ayuda a los grandes países occidentales
y así surgieron los primeros acuerdos. Los bancos centrales de la UM, USA,
Canadá, Reino Unido y Japón acordaron un intervención multilateral para dar
estabilidad a los tipos de cambio, permitiendo a cualquiera de ellos dar
préstamos en la moneda de otro país si fuera necesario. El BCE, volvía a dar
préstamos a medio plazo a los bancos europeos para que siempre tengan la
liquidez que necesiten sin agobios de devolución. La garantía de estos
préstamos serían un conjunto de activos que no tienen porqué estar calificados
en la máxima categoría de las triples AAA, lo cual hace que estos bancos
financien la deuda de los países con problemas próximos a los bonos basura, y finalmente, el BCE se
compromete a comprar directamente la deuda pública de los países miembros si
esto fuera necesario. Además, los países del euro, constituyeron un fondo de
750.000 millones de € para acudir al socorro de cualquier país ante una
situación de inestabilidad. Más no se puede pedir, pero este acuerdo, que manda
a los mercados un mensaje contundente en defensa del proyecto europeo, una vez
que las elecciones alemanas se habían celebrado, conllevaba una exigencia
lógica: aquellos países que están requiriendo financiación porque siguen
empeñados en vivir por encima de lo que pueden pagar, tiene que hacer un ajuste
inmediato y adoptar medidas creíbles. Y aquí empezó la neurótica nacional
española y cómo
al Presidente del Gobierno lo han bajado de la nube del jardín de Bambi y
seguramente lo han convertido en alguien diferente, con más "mala leche", que ha tenido que plegar a lo
evidente. Las medidas tomadas sirven para tranquilizar a los mercados
financieros externos y en mayor o menor medida para reducir la sangría de deuda
pública. En principio, entre otros afectados, la madres, los funcionarios, los
pensionistas y las infraestructuras públicas realizan el mayor ajuste. Y ahora,
junto a la sensación de "tarde o temprano tenía que llegar", y el "por qué tengo
que ajustarme yo que no soy responsable de nada", empezamos a exigir también
ajustes a las rentas más altas y a los ingresos del capital. Un partido en
principio de izquierdas pidiendo ajustes a los ancianos y a los trabajadores del
Estado, y una oposición,
en principio, conservadora y de derechas denunciando esta asimetría. Y a todo ésto,
los sindicatos indignados, con la boca chica, y anunciando una huelga general
total,
después de funcionarios y ahora de mínimos, después de una reunión en la Moncloa,
en la que al Presidente no le quedó otra que contar las amenazas de los franceses de abandonar el euro y dejar a los
alemanes con todos los PIIGS. Intentemos sacar algunas idea de todo esto: la
primera es que la UM ha dado un paso importante para mantener el euro y dar una
cierta estabilidad financiera. La segunda es que con los planes de ajuste fiscal
de los PIGS
(dejemos a Italia fuera en esta ocasión) se corta el mal de
toda la inestabilidad cambiaria. La tercera es que con estos recortes fiscales
la Demanda Agregada española se frena y el crecimiento del PIB va a notarlo y
también el paro. La cuarta es que si el Presidente del Gobierno no sigue
ajustando costes y empieza de una vez con las reformas estructurales y cree que
tranquilizando a los sindicatos después de estas medidas, su tarea ha terminado,
habremos evitado aquello que nos hace empeorar pero seguiremos sin hacer nada de
lo que nos permitirá salir de la crisis. Y la final, seguiremos en este país en
el que estamos inseguros de los que hacemos, de lo que podemos hacer y de
nuestro futuro. En este país neurótico donde nos falta confianza en nosotros
mismos para empezar a ser de otra manera.
La decepción
de la "salida de la crisis":
Después de
tantos trimestres de tasas de crecimiento negativas el Banco de España nos
muestra, al fin, un dato positivo que deja contento al Gobierno y tristes al
resto de los españoles: el PIB intertrimestral ha crecido un 0,1 % (la variación
anual sigue cayendo un -1,3%). Todos sabemos que aún no hemos afrontado los
cambios que debemos abordar y que los mercados financieros ya nos tienen en el
punto de mira para exigirnos los sacrificios que van a realizar griegos,
portugueses e irlandeses. ¿De qué nos sirve crecer un 0,1? La semana de
caídas bursátiles, la falta de acuerdo político para abordar cualquier problema,
el desconcierto de unos y otros, los reproches absurdos, los fantasmas de la
corrupción y la cantidad de problemas económicos y sociales que tenemos sin
resolver, nos están dejando sin aliento, sin pulso para mirar al futuro.
Aparecen ya las ofertas de cambios de Gobierno, de coaliciones temporales, de
mociones de censura. Parece que el Gobierno actual ya no da más de si. Las
previsiones nos dicen que el segundo trimestre el PIB crecerá otro poco, pero
que en el tercer trimestre volveremos a tasas negativas y así terminaremos el
año. Es tiempo de cambios y nadie nos convence para pilotar ese cambio. Si
queremos tranquilizar a los que tienen que prestarnos los ahorros de los demás
para financiar nuestras deudas públicas y privadas, sólo nos caben dos salidas:
asumir sacrificios como le resto de PIGS con este Gobierno, o cambiar el
Gobierno por otro nuevo que sea capaz de cambiar las expectativas internas y
externas. ¿Es posible?
España
desarbolada:
Con el buque aún a la deriva después de la
tormenta perfecta de la crisis financiera, el cañonazo de S&P bajando la
calificación de nuestra deuda, se ha llevado por delante el palo mayor de la
economía española. El tiempo y los recursos que teníamos para arreglar los
desperfectos de la crisis financiera y real, los hemos derrochado cantando
canciones a los brotes verdes, maldiciendo el pesimismo de unos y otros y
asegurando que el patrón de la nave no había probado el ron. El informe de S&P
nos pasa de AA+ a la categoría de AA, de sobresaliente a notable, pero amenaza
con darnos un aprobado ramplón más adelante y, esto, no va a tranquilizar a los
mercados financieros, que van a exigir tipos de interés mayores para comprar la
deuda española que estamos emitiendo para pagar nuestro exceso de gasto. La
rebaja de nuestra calificación se debe a cuatro razones según esta agencia: la
inflexibilidad de nuestro mercado laboral que nos impide ganar competitividad,
la escasa capacidad exportadora de la economía española, la debilidad de nuestro
sistema financiero y la elevada deuda del sector privado que se eleva al 178%
del PIB. Además afirma que las previsiones de crecimiento del Gobierno y de
corrección del déficit público no van a cumplirse. ¿Qué podemos objetar? El
pesado galeón español, ya desarbolado, va a ser atacado por las rápidas goletas
de los piratas financieros y los bolazos de los cañones nos van a caer por todos
lados. Y ¿qué haremos?..... esperemos que no sigamos con el ron.
Errores y
confusiones sobre la reforma laboral:
Que el mercado
de trabajo español no funciona, lo sabía todo el mundo menos el Gobierno,
empeñado en no cambiar ni una coma del marco regulatorio, a cambio de una crisis
con paz social. Hoy hasta el Gobierno se ha dado cuenta y ya empezaos a plantear
posibles cambios ante el paro masivo en el que nos hemos instalado. La manera de
sondear el contenido de la reforma no puede ser más errónea y generar más
confusión. La pregunta simplona es: "¿cree usted que abaratando el despido va a
crearse empleo y salir de la crisis?". Y acto seguido empezamos a debatir los
detalles del modelo austriaco, del danés o del alemán,...... Ignoro por qué
simplificamos los temas complejos de una manera tan absurda. Lo más evidente de
todo esto es que mientras en el horizonte se plantee una posible reforma
laboral, los empleadores van a esperar a ver en qué queda y alargan las
decisiones para crear empleo. Y así llevamos dos años esperando un acuerdo
social al respecto que garantice una foto para el álbum de los acuerdos
fracasados. Lo segundo es que el problema del paro en España es como una mesa
con diferentes patas llenas de termitas. Hay que arreglarlas todas y no una sola
y menos la que aguanta menos peso. El modelo alemán (en lugar de despedir
se reduce la jornada laboral y el Estado paga la diferencia salarial, como si
fuera un seguro de desempleo) sirve para evitar la destrucción del empleo, algo
que ya desgraciadamente ha ocurrido. El modelo austriaco (cada trabajador tiene
un fondo, que va con él de una empresa a otra, para ayudarle cuando está parado
y, si no se utiliza, se le acumula a su pensión cuando se jubile) favorece que
el trabajador tenga incentivos para buscar trabajo y acepte empleos que no
considera óptimo pero que lo vuelve a introducir en el mercado laboral. Es una
reforma que requiere establecer un fondo financiado por las empresas y legislar
cómo se paga las prestaciones de desempleo y cómo se acumula. El modelo danés
concede al trabajador un crédito anual para formación, que se pierde si no se
utiliza, es muy necesario en un mercado laboral como el español de baja
formación y productividad. Y abaratar el desempleo es una manera intencionada de
descalificar una propuesta inteligente de cambiar el mercado laboral, pasando de
17 modalidades de contratos a un único contrato fijo con una indemnización por
despido progresiva según los años de duración. Su objetivo es acabar con la
temporalidad tan elevada de nuestro empleo, que ha sido el germen de un tejido
empresarial de baja productividad, que no utiliza suficientemente las nuevas
tecnologías y que no tiene incentivos en formar a trabajadores que va a despedir
a los seis meses. Y hay muchas maneras de hacerlo, se pueden matizar muchas
cosas, pero no descalificarlo de una manera burda y seguir esperando a que los
datos de paro ablanden posiciones erróneas y ciegas.
"Alemania
debe irse del €": Después de tantos
días de aburrimiento a golpe de acuerdos minimales de Zurbano, con la amenaza de
iniciar Zurbano II y ya, escéptico del todo, al ver que tanta gente se lleva la
pasta pública y privada "by the face", como dice un colega, al fin aparece una
idea distraída: "no es Grecia quién debe abandonar la Unión Monetaria o ser
expulsada, sino Alemania". Lo cierto es que las políticas fiscales
superexpansivas que se han realizado para salir de la crisis están cuestionando
la supervivencia del € y estamos pasando de querer expulsar a los PIGS
(Portugal, Irlanda/Italia, Grecia y España) de la UM, a pensar que quien
realmente sobra es Alemania. El razonamiento, al margen de la molestia que
supone el rigor alemán y su relativa prepotencia ante tanto vago incumplidor,
radica en que la economía alemana mantiene su enorme superávit comercial, el
mayor del mundo, debido a que vende a sus socios europeos a una paridad estable
del tipo de cambio, asegurándose su competitividad. Sacar a Grecia del euro no
arregla nada. En cambio si Alemania volviera al marco, el euro se depreciaría
respecto a esta nueva moneda y esto contribuiría a mejorar los déficits
comerciales de los países no competitivos, mejorarían sus Exportaciones,
disminuirían sus Importaciones y se impulsaría la Demanda Agregada, la
producción y el empleo. La crisis financiera nuevamente ha venido a mostrar que
todos esos fallos del mercado que los manuales de teoría económica exponen son
más reales y visibles de lo que parecían a primera vista y, en el caso que nos
ocupa, se correspondería con lo que se denomina un caso de "selección adversa".
Son situaciones en las que el mercado en lugar de elegir la solución más
eficiente, de menos coste y de mayor satisfacción para los consumidores, elige
la peor solución. En efecto, a fin de cuentas lo que estamos diciendo es que
sigamos como siempre, que en vez de intentar parecernos a Alemania tomemos como
modelo a Grecia o a nosotros mismos. En lugar de hacer los cambios estructurales
necesarios para tener un tejido productivo competitivo, lo que debemos hacer es
volver a las devaluaciones para subsistir. Naturalmente hay que decir sobre la
economía alemana, que observando las décadas pasadas antes de la UM, el marco
siempre fue apreciándose y a pesar de ello seguían ganado competitividad vía
productividad, costes y precios. La idea de la expulsión de Alemania sólo parece
que muestra nuestro deseo de seguir como siempre y de no asumir sacrificio
alguno. Y, como sólo se iría Alemania del €, parece que la piara de pigs es más
numerosa de lo que pensábamos. En fín, que no les den ideas de éstas a los
alemanes que, como se vayan, el proyecto de la Unión Europea y Monetaria será
historia.
El Fondo Monetario
Europeo:
La crisis financiera ha puesto patas arriba el gran logro de la Unión Europea:
la moneda única. Nos advirtieron todos los teóricos expertos en áreas
monetarias, que no podían integrarse en un área de moneda única, países que no
tenían tejidos productivos similares. Pero no les hicimos caso. Planteamos unas
condiciones de acceso a la Unión Monetaria, que no exigían requisitos reales,
sino nominales. Nada se hablaba de la renta por habitante, las tasas de paro, la
productividad, las balanzas comerciales y la competitividad, todo fue cuestión
de tipos de interés, inflación, tipos de cambio y endeudamiento público. Hoy la
disciplina europea se ha descuidado unos trimestres y países como Grecia,
Irlanda o España, han disparado su déficit público a cotas extremas y su deuda
pública crece muy rápidamente y los mercados financieros plantean dudas sobre la
solvencia de esta deuda. ¿Qué ocurriría si Grecia declarara su imposibilidad a
hacer frente a sus compromisos de pago? Sin duda el euro se vería afectado y
habría que ayudarla financieramente o como dice la Sra. Merkel, expulsarla del
euro. He de decir que me parece imposible que un país se salga del euro, la
forma de hacerlo podría generar en ese país un caos sin precedente, dada la
dificultad de fijar la paridad con la nueva moneda y definir el nominal de los
activos y las deudas en una moneda o en otra. Creo que el ejemplo de Argentina
fue una dura advertencia y teniendo en cuenta que convivían el peso y el dólar
norteamericano y después los patacones. Imagino que si los desajustes van a más
y la presión alemana no tiene efecto, a alguien se le ocurrirá una idea mejor si
hay que echar a algunos países del club selecto. La idea no es otra que crear
otra moneda, el súper euro, el taler, o el marco europeo; y dejar el euro como
moneda de segunda clase para los países europeos de segundo orden. Mientras
tanto Grecia amenaza con pedir ayuda al Fondo Monetario Internacional para
reestructurar su deuda. El orgullo galo se rasga la vestiduras y antes que
recurrir al FMI propone crear un Fondo Monetario Europeo y doña Ángela, que sabe
que es ella únicamente la que va a poner el dinero se niega. Apasionante la
cohesión europea y la confianza que nos tenemos. Será que nos conocemos desde
hace siglo y nos hemos estado engañando siempre (22:03:10)
Ajuste a la portuguesa:
Portugal pretende darnos una lección. Antes de que los mercados financieros "la
tomen" con su economía, ha anunciado un plan de ajuste de esos de libro aunque,
lógicamente, sin devaluaciones. Esto es lo que tradicionalmente se ha llamado
siempre un Plan de Estabilización. Cuando las economías se desequilibran es
porque alguien vive por encima de sus posibilidades y suelen generar lo que se
denominan "déficits gemelos": déficit público y déficit exterior. El Plan de
Estabilización suele consistir en devaluar la moneda para ganar competitividad,
ajustando así el desequilibrio externo, y reducir el gasto público y subir los
impuestos para equilibrar las cuentas públicas. Esto es, en parte, la propuesta
portuguesa: congelación salarial para los funcionarios públicos, no renovación
de puestos públicos vacantes, subidas del impuesto de renta para aquellos
contribuyentes con más de 150.000 € de ingresos anuales, subidas fiscales a las
plusvalías generadas por las transacciones de capital y disminución del gasto
social y de las inversiones públicas. Y todo ello teniendo en cuenta que su tasa
de paro es del 10% de su población activa, su déficit fiscal del 8,6% del PIB y
el déficit en su Cuenta Corriente del 9,1%. Como puede verse, se podrá
acabar así con el déficit público pero no solucionar el déficit externo y la
falta de competitividad. Esta se moderará por la caída de la Renta Nacional
pero, en cuanto ésta empiece a subir, lanzará nuevamente al alza las
importaciones y será necesario, nuevamente, recurrir a la financiación
internacional. Sin devaluaciones, los Planes de Estabilización han de ser más
completos y la mejora de la productividad y la moderación de los precios y de
los costes de la producción es absolutamente necesaria. Por tanto ajuste
incompleto, pero al lado de lo nuestro, merece un respeto. (9:03:10)
La jaula de grillos y el
Bikram Yoga:
El Gobierno parece una jaula de grillos, ruido molesto y nada en claro. Un día,
alguien de este DesGobierno dice que va a subir la edad de jubilación y el día
después, otro miembro del mismo, dice que no. Un día subimos los impuestos y al
otro decimos que es mejor no hacerlo. Uno dice que subirlos es bueno y el otro
malo. Uno dice que se congela el sueldo de los funcionarios y otra que sobre su
cadáver. Anunciamos que vamos a recortar el Gasto Público para que los mercados
nos financien y a la media hora decimos que ya veremos cuando... Y en esta jaula
queremos llegar a un acuerdo-pacto-foto..... En todo este lío lo más
sorprendente es ver la calma de la Ministra de Economía, ¿cómo puede estar tan
tranquila? Un periódico nos ha sacado de la duda. Practica el Bikram Yoga y esto
le ayuda a mantener la calma y no matar a nadie. Y este finde, el gran guru de
la disciplina está en España, quizá para ayudarla a mejorar sus posturas en este
zen, de meditar y no hacer nada, en el que está abducida y aislada del ruido de
los grillos. (28:0210).
Ideologías
y ciclo económico: El
ciclo económico no respeta ideologías. En expansión no perdona a los keynesianos
y en recesión amedrenta a los liberales. La economía es una ciencia práctica,
como dicen muchos, y nadie mejor que la Sra. Merkel, una política práctica, para
gestionar el ciclo. Como es sabido ganó las últimas elecciones en su país y
firmó una alianza de gobierno con los liberales, basada en una bajada de
impuestos. La idea de bajar los impuestos es una medida que intenta expandir el
Consumo, dado que incrementa la Renta Disponible, para que sea el sector privado
quien tire de la Demanda Agregada. Esta política puede tener dos objeciones. La
primera deriva de las expectativas de los consumidores. Si son pesimistas,
pueden estar tentados de ahorrar este incremento de Renta y no de incrementar el
consumo, que es lo que se pretende. Es quizás lo que pasaría en la economía
española que ha incrementado sustancialmente su tasa de ahorro en los últimos
trimestres, aunque los últimos datos dicen que la confianza de los consumidores
ha dejado de caer. La segunda objeción es que el descenso de impuestos
incrementa el Déficit Público, nos pongamos como nos pongamos. Podemos recurrir
a la curva de Laffer, a los incentivos de dejar de defraudar si los impuestos
son bajos, a los incentivos a trabajar más o al descenso de gasto en desempleo
cuando la economía se recupere. Y la Sra. Merkel, empeñada en reestructuras las
finanzas de los países europeos para que el euro no termine siendo una divisa de
segunda fila, ha cortado por lo sano y ha aplazado la bajada de impuestos para
un mejor momento, seguramente para cuando el ciclo económico vuelva a expandirse
y toque ser liberal. Hay que ser práctico. ¿Nos gobiernan, o esperan
gobernarnos, gente práctica?
(24:02:10)
Capotazos:
El debate parlamentario sobre la crisis económica
de esta semana, ha sido una muestra más de la manera de ver las cosas del
Presidente del Gobierno. He de reconocer que el maestro parecía, al principio,
que iba a realizar una gran faena. Se fue a los toriles esperando al morlaco de
la crisis, con disposición y maneras. Asumió su responsabilidad, aceptó la
evidencia de la dualidad del mercado laboral y la necesidad de acabar con los
contratos temporales, que impide la formación de los trabajadores. Aludió a los
contratos fijos a tiempo parcial, como una manera de flexibilizar el mercado
de trabajo e incluso habló del modelo alemán, que ante la crisis, permite a las
empresas reducir la jornada laboral de sus trabajadores y el Estado paga este
paro parcial. Habló además de que la mejora de la competitividad y el impulso
del modelo productivo eran prioridades en su política. La verdad, estaba
sorprendido de ver al maestro con una disposición desconocida a coger, al fin,
el toro por los cuernos y dejarnos una faena de alta política. Y en esto salió
el toro.... Verlo venir y retranquear fue todo uno. Ya cerca de las tablas,
largo el capote como pudo y el animal derrotó en el burladero de las comisiones.
"Todo vuestro" le dijo a sus tres subalternos y como en el soneto
cervantino: "fuese y no
hubo nada". Lo de siempre. Nuevamente aplazando decisiones duras, dejando
siempre que los acuerdos, imposibles, tomen medidas que le corresponden a él por
el puesto que ocupa. Y en esto, con un inicio de política fiscal restrictiva
ante el requerimiento alemán, los norteamericanos empiezan a subir los tipos de
interés. Quizás debemos esperar un poco para consolidar el crecimiento, que en
el caso europeo no es tan evidente. (20:02:10).
España 5 -
Grecia 4 y el riesgo moral:
El riesgo moral es un concepto que explica uno de
los fallos del sistema de mercado como mecanismo eficiente de asignación de
recursos. Es una situación en la cual los agentes implicados tienen incentivos a
comportarse de una manera más perjudicial para el bienestar económico. El
ejemplo clásico es el de un conductor, que asegurado a todo riesgo, tiende a conducir asumiendo más riesgos. Esto es lo que ha presagiado la
Presidenta europea, la Sra. Merkel, cuando ha aceptado, además de una reunión de líderes
europeos reales, no rotatorios, a realizar una declaración de apoyo a los países
en dificultades de la Unión Monetaria, pero sin soltar ni un euro, para tan
ingente tarea, ni planificar una acción precisa para, llegado el caso, disponer
de una hoja de ruta conocida. Seguramente, sabe que acudir al rescate de quien lo
hace mal, incentiva a mantener los desequilibrios económicos y a mantenerse en esa
maravillosa situación de seguir viviendo por encima de tus posibilidades. "Que
adelgacen los PIGS, porque yo no estoy dispuesta a echarles pienso gratis", ha
debido pensar con gran sabiduría. Naturalmente, a los mercados financieros esta
declaración, sin medidas concretas, no parece que vaya a bastarle. En principio,
estos mercados están encantados de prestarle dinero a quien no lo
necesita y dudan de quien está con la soga al cuello y, a estos, les piden
intereses más altos. Por eso dudan de Grecia y aunque pongamos excusas, reparos
y matices, no las tienen claras con España. Ellos atienden a las necesidades de
financiación actuales y futuras. En cuanto a las futuras, la debilidad del
sistema de pensiones les alerta de futuras necesidades de recursos financieros.
Por esta razón, en Grecia han anunciado subir la edad de jubilación de 61 a 63
años y los sindicatos se han tirado a la calle. En España, el anuncio de subirlas
de 65 a 67 ha recibido igualmente una desproporcionada reacción de los
sindicatos. Mala señal de ambos países para los mercados financieros (empate a
uno, pues). En segundo lugar, en cuanto a las necesidades de financiación
futuras, las cifras de paro indican necesidad de recursos para gasto social.
Grecia tiene una tasa de paro del 9,8% y España de 19,5% (2 a 1 para España).
Cuando miramos las necesidades de financiación inmediatas, tenemos cuatro
indicadores. El primero de ellos es el saldo de la Cuenta Corriente. Antes de la
crisis, Grecia necesitaba financiar un saldo negativo del 12% del PIB y España
del 9,8%, los déficits más altos de los países occidentales (3-2 para España).
En cuanto al déficit público actual, Grecia tiene un 13% del PIB y España un
11,8%, dos cifras extremas para dos países del área del euro (4-3 para España).
En la deuda pública emitida, Grecia debe el 125% de su PIB y España el 66%, en
este caso el dato español no es alarmante (empate a 4). Y finalmente, en
cuanto a la deuda privada, las familias y las empresas griegas debían en 2009 el
103% de su PIB y España el 201%. Como ven el resultado final es que España gana
5-4, en este partido especial para ver de quien deben desconfiar más los
mercados financieros. Visto el marcador, deberíamos empezar ya con eso que
llamamos las reformas estructurales. (14:02:10)
Quiero ser
griego:
Ser griego y tener un padre alemán. Este es el
nuevo perfil que tranquiliza a los mercados financieros y que va a ser el
referente en la Unión Monetaria. Si las cosas te van mal, Alemania te ayuda y te
exige a cambio un fuerte ajuste fiscal. Y esto sin duda tranquiliza a los
mercados, una vez que la deuda griega queda asegurada con varias intervenciones
posibles: ayudas directas, compra de la deuda, préstamos.... Tantas vueltas que
hemos dado y tanto tiempo transcurrido, para volver a un escenario parecido al
del Sistema Monetario Europeo, cuando los países le pedían permiso a Alemania
para devaluar sus monedas respecto al ECU y Alemania les obligaba, con gesto
prusiano y malas pulgas, a estabilizar sus economías. Lo que ha costado aprobar
la Constitución europea, dotarnos de una estructura nueva de Gobierno europeo y
elegir a un Presidente (que ya sabíamos que no tenía peso político alguno), para
que al final la señora Merkel asuma el control del ajuste griego con Sarkozy
echando incienso. Y esto si que gusta a los mercados financieros. La salida a la
palestra de la Sra. Merkel ha reducido el diferencial de puntos básicos de
los bonos griegos y de los españoles, e imagino que pronto empezaremos nosotros
a marchar al paso de la oca, pero al menos marcharemos a algún sitio. Pensándolo
bien, quizás lo que quiero es ser alemán.(10:02:10).
¿Por qué son
tan malvados los mercados financieros?
Esto debe estar comentando nuestro Presidente del
Gobierno con los líderes sindicales, que ejercen más de vicepresidentes del
Gobierno que de sindicalistas, antes de pedirles que aprueben el giro
copernicano que dice va a dar a la política económica y que, de momento, nadie
está creyendo.......... "Presidente, después de habernos metido en la crisis,
estos cachorros del capitalismo salvaje, la han tomado con nosotros. ¡La envidia
que nos tienen estos ingleses!".... ¿Quién sabe?, seguramente todo es cuestión
de envidia. Cómo no tenérsela a un país que lleva años viviendo por encima de
sus posibilidades, que cuando la crisis financiera colapsa los mercados del
crédito, sigue endeudándose, que no quiere ajustar su tren de vida, que se
financia en una moneda con la garantía alemana, que no va a devaluarse, y que
cuando supera los cuatro millones de parados y ve que la tendencia no cambia,
sigue prometiendo más gasto social. Es pura envidia..... La realidad es que los
mercados financieros nunca tratan mal a quien lo hace bien. Quienes crecen lo
suficiente para mantener el empleo, con poca inflación, con las cuentas públicas
saneadas y sin déficit exterior. Estos países si piden prestado, se les dan los
recursos financieros a tipos de interés bajo, porque el riesgo de impago es
bajo. En cambio a quién debe mucho y pide más y no quiere ajustarse, pues le
piden un interés más elevado. Es normal. Y también es normal que en un momento
dado no le presten más.... A todo esto, el Presidente ha reaccionado con tres
medidas contundentes en la línea de lo que los mercados financieros esperan: una
política restrictiva para llevar el déficit público al 3% en 2013, un ajuste en
el modelo de pensiones y una reforma en el mercado laboral. Si estas tres
medidas fueran contundentes y profundas y el Gobierno tuviera credibilidad, los
mercados financieros se hubieran tranquilizado bastante, a la espera de la
cuestión clave, que es cómo vamos a recuperar el empleo. Pero cuando se anuncian
estas medidas y se ve que no son tan profundas como necesitamos y que además se
da marcha atrás a la más mínima crítica de los sindicatos, entonces se pierde
credibilidad y entonces ya estamos hablando de otra cosa. Con buenas palabras no
va a bastar, porque la experiencia pasada demuestra que la palabra no sirve ya
para nada. Todas las afirmaciones del Presidente del Gobierno o han sido
incorrectas o ha tenido que rectificarlas. Es hora de los hechos y estos
tampoco llegan. Y una última cosa. Estamos empezando, nuevamente, a ir contra el
ciclo europeo. Europa se recupera, sale de la recesión y pide estabilidad. Esta
es la causa del nerviosismo de los mercados financieros. Pero España sigue en
recesión, con la contracción fiscal anunciada no va a mejorar y con la subida de
tipos de interés tampoco. Si en recesión, haces una política fiscal restrictiva
y una monetaria también restrictiva, de la recesión no vas a salir con
facilidad. Con tantas dudas y errores, nos
estamos
metiendo en un lío importante. (07:02:10).
All that jazz:
¡Empieza el espectáculo! Después de unas semanas
esperando a ver quién llevaba razón, parece que el Presidente de Gobierno no la
llevaba y su holograma sobre lo que era la economía española, ha empezado a
volatilizarse como un encanto virtual. Al margen de sacarle los colores en Davos
y comparar la economía española con la griega, los mercados financieros están
empezando a pedir puntos básicos adicionales de interés para financiar cualquier
activo que sea español, el FMI nos ha dicho que todos los países presentarán
tasas de crecimiento económico positivas en 2010 menos España, el paro se ha
disparado a 4.326.500 personas, el déficit público supera el 11% del PIB y
además empezamos a tener inflación. No se puede pedir más. Tenemos todas las
luces en rojo. Si a la recesión, el paro, la inflación y el déficit público, le
sumamos el déficit exterior, que, a pesar de la caída de la Renta, se ha
moderado poco (5,7% del PIB), el panel de indicadores parece una feria. A todo ésto, el Presidente ha contestado diciendo
que ya lo tenía previsto y que va a tomar medidas. Y, ¿qué va a hacer? Pues ha
tomado dos medidas o, mejor dicho, ha planteado dos intenciones: reducir el
Gasto Público en 50.000 millones de € (una pasta, en pesetas de aquellas que nos
servían para saber cuándo las cosas eran caras, más de 8 billones) y ha
filtrado, a ver qué pasaba, que va a subir, en el futuro, la edad de jubilación
a los 67 años. ¿Qué decir? Sobre la primera medida, después de hacer una
política fiscal superexpansiva, que le ha llevado a este disparatado déficit
público para un país como España, ahora cambia y la va a hacer restrictiva para
que no le saquen los colores en Bruselas. Y esto cuando aún no hemos salido de
la recesión. Y lo de la jubilación, ha puesto de manifiesto la situación en la
que vivimos y lo difícil que va a ser salir de donde estamos. Es más que sensato
retrasar la edad de jubilación, porque la esperanza de vida de los españoles ha
subido mucho. Tranquiliza también a los mercados financieros que llevan tiempo
diciendo que el sistema de pensiones español es insostenible sin reformas. Es
además una medida a largo plazo, que no perjudica a nadie en el corto plazo.
Pero los sindicatos y los partidos de izquierda han puesto el grito en el cielo
diciendo que es una de la mayores afrentas a los trabajadores y que no van a
consentirlo... En fin. Lo que es una afrenta a los trabajadores es el paro que
tenemos y la escasa cualificación de la mayoría de estas personas y que el
Gobierno no tenga la valentía política y casi moral de asumir que se ha
equivocado en la gestión de esta crisis y plantee un programa creíble de cambios
estructurales para que el tejido productivo español se regenere con la
competitividad como objetivo.
¿Quién lleva
razón?:
Esto de la Economía puede desconcertar a cualquiera. Confieso mi perplejidad.
Los organismos internacionales como el FMI o la OCDE insisten en que la
recuperación de la economía española va para largo y seremos de los últimos
países de la Unión Monetaria en salir de la recesión. Las agencias
internacionales de calificación ponen en entredicho la solvencia de nuestra
economía ante el elevado déficit público que estamos teniendo y sin hacer ni una
sola política estructural activa. El Banco de España ya no sabe que
argumentar para que acometemos algunas de las reformas que nuestro tejido
productivo está pidiendo a gritos, mientras la reestructuración del sistema
financiero se virtualiza para mantener los mismos cargos semi-políticos e
institucionales en las cajas de ahorros quebrantadas. El paro subiendo, los
precios negativos, la confianza de los empresarios y las familias por los
suelos. El Gobierno afirmando que la salida de la crisis es inminente. Y los
sindicatos manifestándose por mantener un status quo que nos ha traído hasta
aquí...... Supongo que el tiempo no nos va dar la razón porque el análisis
contrafactual (contra los hechos) no existe y no podremos saber qué habría
ocurrido si hubiéramos cogido el toro por los cuernos, aceptando que todos somos
culpables de la situación actual y que debemos soportar los costes de un ajuste
que nos lleve a afrontar el reto de la competitividad de la economía española,
que es el corazón de nuestros problemas. Imagino que nos acostumbraremos a tener
una tasa de paro del 18% durante varios años, que lanzaremos las campanas cuando
el PIB deje de caer y empiece a crecer levemente desde el fondo de la recesión,
la obra pública empiece a tirar del sempieterno sector de la construcción y las
fuerzas sociales mantengan sus equilibrios forzados en eso que llaman diálogo
social. Porque todos estén de acuerdo en que no tenemos que cambiar nada de lo
que tenemos que cambiar, no vamos a alcanzar un nuevo ciclo expansivo con
prontitud
La simpleza de
las líneas básicas de la Ley de Economía Sostenible:
Pasan las semanas y crece el desánimo. Hacemos
poco para afrontar las dificultades y lo que decimos que vamos a hacer, aunque
aún no lo hagamos, nos deja sumidos en la perplejidad. Somos muchos los que
pensamos que España necesita una Reforma Estructural importante. Las políticas
de Demanda ya sabemos que no dan para más: la monetaria súper-expansiva en manos
del BCE; la comercial es comunitaria y, además, afrontando un euro fuerte; y la
fiscal que está en el límite de lo imposible, con un déficit público que va a
superar el 10% del PIB y una deuda emitida que ya ha superado el 50%, y subiendo
impuestos. En lo relativo a la política de Rentas, los salarios se negocian muy
por encima de la inflación, que es negativa en términos de IPC, y sin atender a
los incrementos de la productividad, ni considerarla situación de profunda
crisis en la que estamos; y con los presagios de una huelga general light
después de Navidades. Y, así, sólo nos queda la política Estructural, esa que de
verdad cambia la estructura productiva de un país y que tanto demandamos casi
todos. De estas políticas, nada queremos saber de la Reforma del Mercado
Laboral; sobre eso tan denostado que es la mejora del funcionamiento de la
economía de mercado: "ni está, ni se le espera"; y todas nuestras esperanzas
están puesta en una Ley llamada a cambiar el Patrón Económico de España. La Ley
se retrasa y se retrasa y sólo conocemos las "Líneas Básicas" de la misma que
son las que están sirviendo para las sesiones de negociaciones secretas,
chivatazos a la prensa y encuentros y desencuentros. (El documento lo dejo en la
carpeta de Materiales, Informes y Documentos, junto a las últimas previsiones de
FUNCAS). La simpleza del documento desanima a cualquiera. Falto de ideas nuevas,
repite tópicos aburridos, utiliza unos instrumentos de política económica que
sabemos que no han dado frutos y cree que por aprobar una Ley, que seguramente
será un catálogo de buenas intenciones fruto de un consenso para negociar una
foto de familia, el modelo de crecimiento de la economía española va a cambiar.
Una muestra es más que suficiente, después de esa declaración de intenciones de
implantar "un nuevo modelo productivo para España, sostenible desde un punto de
vista económico, social y medioambiental", tenemos una muestra de las ideas del
legislador, me refiero al apartado 5 del contenido de la Ley (pág. 8 a 10). En
este apartado se analizan las medidas para la "Competitividad empresarial y
productividad". En mi opinión el meollo del problema, la cuestión clave. Las
propuestas van en cuatro direcciones: (a) el dinamismo empresarial, que consiste
en facilitar la constitución de sociedades y agilizar las licencias municipales;
(b) un marco legal "más ambicioso" para afrontar la morosidad de las empresas;
(c) el apoyo a la internalización de las empresas, "donde exista un
interés nacional ";
y (d) impulsar la rehabilitación y renovación urbana. Te deja mudo esta panoplia
de medidas para mejorar la competitividad y la productividad de la economía
española. Y el resto del documento por el estilo.
Los presupuestos y sus
consecuencias:
El proyecto de Presupuestos
presentado por el Gobierno para 2010 tienen un único objetivo: controlar el
Déficit Público para, en unos años, llegar al límite del 3% del PIB que exige el
Pacto de Estabilidad de la Unión Monetaria. Se basa en el supuesto de que la
economía española decrecerá un 0,3 % en 2010 (-3,6% este año) y prevé un déficit
en torno al 8% en 2010, frente al casi 10% de este 2009. No son supuestos
increíbles. Para reducir el déficit, modera el Gasto Público y aumenta los
Impuestos. No parece que destine fondos a ninguna de las reformas estructurales
que España necesita y el incremento de impuestos, que tanto se está debatiendo,
es el mínimo posible y el que menos impacto electoral tiene. La subida del IVA
se va atenuando y se percibe más como una subida de precios en un momento en que
los precios bajan. La eliminación de la devolución de los 400€ no es
significativa para los agentes de rentas medias que son al final los que deciden
quién gobierna y el incremento del gravamen a las rentas de capital afecta a muy
pocos que previsiblemente no son votantes del partido en el Gobierno.
Las consecuencias para la economía
española son ambiguas y puede que graves. Si utilizamos para explicarlo el
modelo de Oferta y Demanda Agregadas ,que la mayoría de mis exalumnos dominan
:-), la eliminación de los 400€ se lleva atrás la DA, al igual que la moderación
del Gasto Público al reducir el Déficit Público en relación al año en curso, lo
cual crea paro y moderación de los precios. La subida del IVA, desplaza la OA
hacia arriba, generando inflación y más paro. Es decir, es posible que los
precios se mantenga y que la recesión continúe. Si finalmente el Gasto Público
no es tan moderado, la DA iría hacia la derecha haciendo subir los precios y
evitando la recesión. Y a esto hay que sumar el impacto de la previsible subida
salarial de este año y el que viene, que volverá a hacer subir la OA, generando
inflación y más paro..... La economía española tiene un fuerte problema de falta
de competitividad. Hasta el momento no estamos haciendo nada para mejorar uno de
los componentes de la competitividad, la productividad, pero la bajada de
precios nos estaba dando un respiro y junto a nuestra caída de las importaciones
por el descenso de la renta estaba haciendo mejorar nuestra Cuenta Corriente,
pero esta mejora la vamos a perder con la subida de precios que va a origina la
subida del IVA y el incremento de costes laborales.
Y además, no es nada "progresista"
subir el IVA. "Los que menos tienen" consumen toda su renta y en proporción
pagan más IVA que los que dedican al consumo sólo una parte de su renta. La
eliminación de la devolución de los 400€ es un ajuste insignificante para los
que ganan 35.000€ o mucho más y en cambio era una ayuda para los mileuristas o
los que tienen rentas inferiores.
Que nos nos llamen la atención en la
Unión Monetaria y no perder apoyo electoral, estos son los objetivos de estos
presupuestos que deberían ser el punto de arranque hacia una economía española
con un horizonte más esperanzador.
Inicio del curso:
Uno piensa que la llegada del verano
marca el final del año real, cuando ya la mente está paralizada por el cansancio
de todo el año y se necesita unas semanas para el descanso y la reflexión, para
valorar el curso pasado y hacer proyectos de futuro. Siempre volvemos con ganas
de hacer algo nuevo, de afrontar nuestra vida con un ánimo diferente, con una
ilusión renovada. Pero esto no les ocurre a los que dirigen nuestra política
económica. Nada ha cambiado, siguen en lo mismo y los datos siguen dando señales
de alarma en todos los indicadores. Al final hay dos visiones (a) la del
Gobierno, que cree que el tejido productivo español es el adecuado y lo que
intenta es sobrellevar la crisis financiera con políticas de demanda expansiva,
en la seguridad de que cuando esta se supere volveremos a crecer y a generar el
empleo suficiente; y (b) los que pensamos que la economía española no tiene
viabilidad a medio plazo, si seguimos así, y necesita fuertes reformas concretas
de carácter estructural en nuestras empresas, en el mercado laboral, en el marco
institucional, en la regulación económica, en el sistema educativo y en los
incentivos fiscales a la producción y a la generación de renta. Y el tiempo dirá
quién lleva razón. Espero que ellos lleven razón. (09:09:09)
Y el verano llegó:
Al fin llegamos al verano. El único reducto de diálogo que quedaba en este país
-la concertación social- también se ha roto y cuando lleguemos del verano, la
sensación de estúpida tranquilidad que tenemos se irá disipando rápidamente.
Ante la imposibilidad de seguir gastando el presupuesto público en analgésicos y
no afrontar la enfermedad, empezará a dolernos este cuerpo económico que hemos
ido alimentando a base de mucha grasa y poco ejercicio. Más parados después de
los contratos estacionales del verano, que poco a poco irán viendo reducir sus
prestaciones hasta desaparecer, subida de impuestos para financiar el déficit
insoportable, cierre de empresas y echarnos las culpas unos a otros, cuando lo
cierto es que todos somos algo culpables y todos tenemos que vivir algo peor.
¿Cuántos parados tenemos que tener para aceptar esta realidad y hacer un ajuste
serio de nuestra economía? Esperemos que estas semanas de descanso sirvan para
algo, aunque todos pensamos que pocas cosas van a cambiar y la salida será
larga. La crisis financiera casi está digerida (se espera aún alguna corrección
bursátil), la crisis económica la estamos transitando y la crisis social está
aún por llegar. Suerte. (26.07.09)
Retórica, metáforas y gin-tonics:
Hace años, un libro de metodología
económica afirmaba que la ciencia era pura retórica y que en la medida que la
economía era una ciencia, también era retórica. (The Rhetoric of Economics. - D.
McCloskey). La retórica es el arte del convencimiento y al final es pura
conversación. A veces la conversación es buena y a veces no. La retórica suele
partir de hechos, en los que se basa una análisis lógico y utiliza metáforas en
una narrativa final que pretende convencer. Hechos, lógica, metáforas y
narrativa. Es cierto que parte de la dificultad para entender el análisis
económico moderno actual se debe a que la narrativa utiliza el lenguaje
matemático y no convence a quienes no entienden este lenguaje. Pero el debate
actual sobre la necesidad de cambios estructurales y en particular del mercado
de trabajo, excede a lo que es una mala conversación, es simplemente una
retórica mala y además limitada al uso de las metáforas, que es lo único que
estamos utilizando. Sin duda la culpa es de todos, pero lo único que estamos
haciendo es utilizar metáforas: "brotes verdes", "la tormenta perfecta",
"esperar que amaine el temporal", "crisis en V, U, L, W,.." Es tan difícil hacer
una buena retórica, una buena narrativa que pretende convencer.
Los hechos son incontestables: a) la
economía española siempre ha superado las crisis devaluando la moneda y ahora es
imposible; b) el mercado de trabajo no funciona, tiene una tasa natural de paro
siempre muy alta, crea empleo muy lentamente y lo destruye en meses, más del 40%
del empleo por cuenta ajena que había creado eran contratos temporales de menos
de 6 meses de duración, negocia salarios por encima de la inflación y es muy
poco flexible ante los cambios del entorno, siendo el país de nuestro entorno en
el que despedir es más caro; c) preferimos los bienes que producen los demás más
que los nuestros y por ello tenemos un déficit en la cuenta corriente de casi el
10% del PIB, lo cual significa que estamos siempre necesitados de que alguien lo
financie; d) nuestra productividad es muy baja y casi no crece, en unos años de
cambio tecnológico profundo, esto significa que por hora de trabajo generamos
menos valor por hora de trabajo que los países con los que competimos: e)
tenemos unos costes de transacción muy elevados, nuestro marco institucional
hace la vida muy complicada en el ámbito fiscal, en el marco laboral, en la
administración de la justicia, en la cualquier actividad que roce la burocracia
institucional; f) nuestro sistema educativo y de formación no pasa ningún nivel
de calidad media ni en las enseñanzas básicas o medias, ni en los estudios
universitarios, ni en la formación profesional ni en la ocupacional. Estos son
los hechos más relevantes y son hechos.
Un análisis lógico nada sofisticado
nos indica que tenemos que cambiar
ante un entorno competitivo y abierto de países entre los que queremos
codearnos.
Y ahora debemos construir metáforas
y generar una narrativa para explicar que no podemos mantener esta situación,
que va a ser costoso pero que va a merecer la pena afrontar todos los cambio que
necesitamos, que es un cambio que hemos ido retrasando siempre pero que ya
estamos al borde del precipicio, que los intereses particulares de los
sindicatos, de la patronal, de los partidos políticos y de la parte de la
población que aún mantiene su empelo y su comodidad diaria debe ceder ante un
proyecto común de país. Y decirles que estos cambios son a largo plazo que hay
que tener paciencia. Sangre sudor y lágrimas. ¿Qué puedes hacer tú por tu país?.
Yes we can.
Sin embargo nada de esto estamos
haciendo. Todo se va a resolver cuando la crisis internacional amaine...... Y en
esta situación la única metáfora que se me ocurre, ante lo que se nos viene
encima, es: "tomemos un gin-tonic". (25:06:09)
El modelo del "brick and mortar" y
los costes de la incredulidad:
Supongo que se
acordarán de aquel debate a principios de este siglo sobre si el mundo de
Internet y las empresas de “e-business” iban a acabar con las empresas
tradicionales de presencia física, de ladrillo y mortero. Durante el año 2000,
los creyentes de las empresas digitales intentaban evangelizar al resto de los
mortales, de que el espacio digital constituía una nueva revolución social y
económica y era un escenario nuevo que venía para quedarse. La extensa mayoría
no lo veía así y pensaban que era una moda pasajera, pero asistía asombrada a
una burbuja financiera de las empresas digitales que se revalorizaban sin parar,
siempre impulsada por una política monetaria en exceso expansiva. (Antes, la
teoría cuantitativa del dinero, decía que una expansión monetaria originaba
subida de precios de los bienes y ahora que hemos aprendido a controlar la
inflación, podemos afirmar que provoca explosiones de burbujas financieras).
Después vino la crisis de 2001, las empresas digitales se desplomaron, muchas
desaparecieron, volvimos a los fundamentos de la valoración de empresas, la
riqueza acumulada aprendió la lección y saltó del e-business al brick.
Nuevamente la creación de dinero provocó una burbuja y ahora ha estallado el
mundo del ladrillo. Si analizamos ambas crisis con cierta perspectiva, es como
si hubiéramos tenido un movimiento pendular y en cada extremo del arco circular,
sendas crisis nos hayan sacudido con fuerza, aunque esta última con una fuerza
inesperada. El mundo financiero, escarmentado por la crisis digital, giró la
mirada hacia el ladrillo y exigió garantías físicas para prestar sus ahorros
acumulados. Y los fabricantes de ladrillos se pusieron manos a la obra. Hoy la
sensación es confusa, pero parece que estamos pagando nuestra falta de fe en el
nuevo entorno tecnológico digital y más aún en países como España poco proclive
a los cambios de cualquier orden. La impresión es que hay ciertas realidades que
debemos aceptar: el escenario económico es global , por más que se barajen ahora
posturas proteccionistas; la inversión es lo que nos hace crecer pero hay que
diferenciar la inversión productiva de la no productiva, como es la vivienda; lo
que se llama inversión financiera no es inversión, es simplemente la manera de
gestionar la riqueza que hemos acumulado y cuanto antes quede esto claro, antes
podremos sacar de ese sector a nuestros mejores talentos; los incrementos de
productividad están definiendo las estrategias de los países y aquellos que
están obteniendo mejores resultados son claramente usuarios de las tecnologías
de la información; las empresas usuarias en tecnologías digital no necesitan ser
financieramente tan pesadas y esto genera posibilidades de expansión y
colaboración diferentes; del comercio internacional de bienes comerciables,
estamos pasando al comercio de servicios digitales, que son ahora comerciables;
el valor se crea con los sistemas de información ante consumidores cada vez más
complejos que requieren una diferenciación total de productos, calidades,
atención, postventa, garantías e información continua; el uso del software es la
clave de la excelencia y la cadena de valor en tres capas (front, middle y back
office) ofrece, aunque es difícil de entender, una estructura mental empresarial
más potente que la tradicional y mecánica cadena de valor funcional, con todas
las variantes que se le quiera dar. Y explicar esto es casi una cuestión de fe
en los momentos actuales. ¿Ha sido nuestro escepticismo, nuestra incredulidad,
el que nos está condenando a contemplar un cercano 20% de paro, un déficit
comercial tan extremo como nuestro futuro déficit público y la pérdida de buena
parte de nuestro tejido productivo y de la riqueza acumulada? ¿Es tan difícil
entender que nuestra solución no es el hardware en nuestras escuelas sino el
software en nuestras empresas? ¿Vamos a seguir considerando productivas las
ganancias financieras, fruto de los altibajos en las valoraciones de los activos
financieros y no la actividad empresarial? ¿Seguiremos mucho más tiempo
paralizados, pensando que la economía global, la revolución digital y la
economía de mercado, han entrado en crisis y van a desparecer? ¿Es tan difícil
entender que el mercado es lo que mejor funciona pero que tiene fallos que hay
que corregir y que a nivel estatal hacemos esto en las economías mixtas
nacionales actuales, pero no estamos haciendo nada para corregir estos fallos en
la economía global? (24:05:09 - Brief del artículo en el BE del IE).
Un país complicado:
La crisis económica nos está
revelando a golpe de EPA y de inmersión en las tasas negativas del PIB, la
naturaleza del funcionamiento de nuestra economía y de nuestra sociedad. Quizás
la crisis nos obligue a hacer una limpieza a fondo del mecanismo y a simplificar
"procedimientos sociales" que nos lastran, cuando tenemos que cambiar de rumbo o
ajustarnos a un entorno diferente. Hay al menos cuatro procedimientos sociales
que, debido a su complicación más que a su complejidad, imposibilitan una acción
social dinámica que permita dar respuestas rápidas a situaciones difíciles. El
primero de estos procedimientos es la relación con la Administración
Pública, basada en la desconfianza hacia el administrado y en la
hipótesis de que desconoce todos los antecedentes del caso. La burocracia, como
solemos llamarla, obliga a aportar documentos, no digitales, repetidos cada vez
que iniciamos un intento de relacionarnos con ella. Como se dice: "abrir un
expediente".
De naturaleza parecida es la manera
que tenemos de pagar los impuestos y las cargas fiscales.
Normativas complejas que, para atender a casuísticas rocambolescas, hacen casi
imposible que un ciudadano normal realice por sí mismo el marasmos de
declaraciones, pagos y solicitudes que le requieren imperiosamente. Y qué decir
de la Administración de Justicia, donde duermen expedientes, en
arrugados papeles, esperando que un funcionario "diligente" saque nuestro caso
de debajo del montón y le de prioridad, poniéndolo encima.
Finalmente, la manera en la que
administramos cómo se crea una empresa y las relaciones laborales
necesarias, supone otro pantano de arenas movedizas que aburren a los
que desean iniciar una aventura emprendedora e impide un ajuste permanente a las
condiciones del entorno económico cambiante.
Seguramente, la razón principal de
tanta complicación es que estamos en un país en el que predomina la desconfianza
(Francis Fukuyama: La confianza. (1995)). Desconfiamos de nosotros mismo
y regulamos hasta el infinito, suponiendo que la mayoría de nosotros estamos
dispuestos a saltarnos las normas que democráticamente fijamos para una mejor
vida en sociedad. También es cierto que la tecnología digital permitiría
simplificar mucho de estos procedimientos y evitarnos buena parte de estas
molestias y pérdida de tiempo y esfuerzo que llamamos "costes de transacción".
Pero nuestro atraso en aceptar la revolución digital es otra rémora más ante el
futuro.
Indudablemente son numerosos los
agentes que obtienen rentas de esta situación, funcionarios, abogados, jueces,
magistrados, asesores fiscales, contables,...., y todos aquellos que
entierran en el "sueño de los pleitos", situaciones digamos "molestas". El
resultado, es un país "pesado", como un barco de gran tonelaje y vela pequeña,
de virada difícil y que le cuesta navegar cuando no tiene un fuerte viento de
popa. Además hay un problema de, lo que llamamos, "búsqueda de rentas". Los
mejores talentos no los dedicamos a tareas productivas que redunden en la
creación de empleo y en la mejora de rentas, dado que no se ganan en esta
actividad las mayores rentas en proporción al esfuerzo. Estos talentos terminan
en buscar estas rentas y administrarlas originando esa corrupción y cultura del
pelotazo de la que tanto abominamos con la boca pequeña.
Quizás la crisis nos obligue a
simplificar el funcionamiento del país y generemos principios nuevos basados en
la confianza, o quizás esperaremos a que role el viento mientras aguantamos el
azote de las olas. (04:05:09)
El nuevo Gobierno y la política de
salida de la crisis:
Si algo nos deja vislumbrar el
diseño del nuevo Gobierno es la línea maestra de la política económica que habrá
de sacarnos de la crisis, así como una especie de situación de "déjà vue", en
todo lo que nos ocurre. Como es sabido, a mediados de los 80 y hasta mediados
del 92, la economía española alcanzó un ciclo de crecimiento notable, después de
las dos devaluaciones del plan de estabilización del Ministro Boyer en 1982 en
el primer Gobierno socialista y de diversas medidas estructurales en forma de
planes de reconversión y reformas de los mercados. Fueron años en los que el
crecimiento se basó en la obra pública, encaminada a la celebración de la Expo y
la Olimpíada del 92, así como a la notable obra de infraestructura pública en
autopistas, AVE, etc. El Estado se endeudó para hacer frente a esta inversión y
el sector de la construcción alcanzó un cierto crecimiento. En 1993, en el
inicio de la crisis económica, el entonces Ministro de Economía, Pedro Solbes,
advirtió que las cuentas de la Seguridad Social no aguantarían el pago de las
pensiones en el futuro y las familias españolas, en lugar de mantener el Consumo
que es lo indicado aconsejar en una recesión, resolvieron ahorrar e iniciar
planes de pensiones privados, lo cual contribuyó a disminuir la Demanda Agregada
y a agudizar la recesión. De esta recesión salimos después de cuatro
devaluaciones de la peseta que perdió un 35% de media de su valor respecto a
nuestros socios comerciales.
Después vino un ciclo
expansivo desde 1995 hasta 2007,
basado en el sector de la construcción de viviendas. El mismo sector pero ahora
con endeudamiento privado. La crisis actual, que empezó siendo financiera, ya es
real y va a ser de naturaleza social, plantea un nuevo escenario de recesión,
sin posibilidad de devaluaciones y nuevamente con el aviso, esta vez del
Gobernador del Banco de España, de que las cuentas de la Seguridad Social
nuevamente ponen en peligro el pago de las pensiones, seguramente con la
pretensión de que los planes de pensión privados contribuyan a empeorar aún más
la situación actual. Además, y como si no hubiéramos aprendido nada, el diseño
del nuevo Gobierno nos lanza una señal clara de que será nuevamente la obra
pública la que nos saque de la situación actual y nuevamente basándose en el
sector de la construcción.
Lo pronto que olvidamos la historia
más reciente, la terquedad en admitir que necesitamos reformas profundas
generalizadas y nuestra incapacidad para aportar nuevas ideas a la política
económica, están dejando de ser preocupantes para producir el desespero.
(19:04.09)
El aviso a navegantes del Banco de
España y el "laissez faire" del Gobierno:
De todos es sabido que el 50% del
sector bancario español son las Cajas de Ahorro y que si estas cotizaran en
Bolsa, los mercados habría manifestado todas las dudas que todos tenemos sobre
su solvencia, sobre la excesiva influencia política que pesa en muchas de sus
decisiones sobre operaciones de activos y sobre lo conveniente o no de la
composición particular de sus Consejos de Administración.
Cuando se iniciaron las
conversaciones para fusionar-absorber la CCM por Unicaja, a indicación del
Gobierno, muchos nos temíamos que la ordenación bancaria iba a reunir a las
cajas afines por el color político de los Gobiernos autonómicos. La verdad no es
un criterio económico relevante, pero al menos pondría orden en esos
particulares Consejos de Administración al objeto de evitar esas pugnas sobre
quién es Vicepresidente, quién preside la Fundación, puestos en el Consejo,
etc..., con lo que esto conlleva. No ha podido ser. En un viernes en la
sede de Alcalá, la política del Gobierno de no dejar que trasciendan las
miserias y esperar una recuperación milagrosa en la primavera (eso sí, sin
especificar el año), se fue al traste y el Banco de España, dirigido también por
otra persona del partido, tuvo que hacer frente al peso de la institución y
seguramente a la malas pulgas de Trichet. Puñetazo en la mesa y aviso a
navegantes. A partir de ahora cuando el BdeE indique una fusión de Cajas se hará
sin titubeos y aunque el Gobierno no atiende a todas sus sensatas
recomendaciones, el BdeE se ha convertido en una amenaza para todos aquellos que
siguen intentando paliar el peso de la crisis financiera,y la reestructuración
del sistema financiero español, que va a originar. Se ha iniciado la crisis
financiera en España. Vamos al revés. Antes, teníamos una crisis real y una
fuerte restricción del crédito; ahora, debido al incremento de la morosidad,
muchas instituciones se han quedado bloqueadas y sin capacidad de maniobra.
Demasiados proyectos faraónicos, demasiados préstamos a largo plazo financiados
con recursos a corto. Cuando el ahorro mundial, barato y asequible, se ha
volatilizado, la magia se termina, los panes y los peces vuelven a ser los que
hay en el cesto y vamos a iniciar el ajuste duro.
A estas alturas de la película, uno
no sabe si lo mejor es la solución de tres administradores del BdeE por Caja con
problemas, a pesar de todo el impacto mediático que tiene una intervención de
este tipo. La dependencia política de los Consejos de Administración de las
Cajas es evidente y hay en ellos demasiados intereses que impiden tomar
soluciones drásticas. Pero ¿quién defiende ahora a los agentes privados
gestionando las instituciones financieras?...... Sea como fuere, creemos que
estamos intentado minimizar los "daños colaterales" de la crisis y da la
impresión de que estamos evitando y atrasando los cambios estructurales que
necesitamos para salir de ella con un proyecto de futuro común.
Reforma del Mercado de Trabajo y
Productividad:
Se reunió la pasada semana en
Sevilla, el Foro de Expertos del Centro de Estudios Andaluces, con asistencia de
reputados especialistas en Economía Laboral y en Derecho de las Relaciones
Laborales, asesores de los Gobiernos nacional y autonómico, Banco de España,...
Sobre la mesa el mercado de trabajo de una economía que va a pasar del 8% de
paro al 22% en menos de 15 meses. Se expusieron las ideas que afirman que el
mercado de trabajo en España es suficientemente flexible, que no es necesario
abaratar el despido, ni cambiar sustancialmente nada y que los datos actuales se
deben a la caída en picado de un sector tan crítico para el empleo como es la
construcción.
Otras opiniones no eran tan
conformistas con el funcionamiento del mercado de trabajo español. No es usual,
argumentaban, que una economía destruya empleo tan rápida e intensamente y que
tarde tanto en recuperarlo como ha ocurrido en los ciclos anteriores. Tampoco
que tengamos una tasa de temporalidad tan elevada sobre el 30% de la población
ocupada. Además la brecha del despido es muy amplia y se extiende desde los 8
días por año trabajado hasta los 45 días. Y aunque los índices de la OCDE
muestran que las dificultades de despedir en España son ligeramente superior a
la media de estos países, 115 sobre la media de 100 de los países de la OCDE, en
lo que hace a los costes del despido, en el caso español es más del doble, 215
sobre los 100 de la media.
La propuesta que se hizo, fue de un
cambio en profundidad de la contratación laboral, basándose en un contrato único
de manera que a medida que aumenten los años de trabajo, vayan subiendo los días
de indemnización por despido, de manera que se elimine esta tasa de temporalidad
tan alta, puesto que son los trabajadores temporales los que sufren
principalmente los cambios de coyuntura. Sería un contrato que empezaría por
ejemplo con 12 días de despido por año, que subiría a 15 días después de dos
años de trabajo y que llegaría a los 35 días al cabo de 12 años, por ejemplo. De
esta manera se eliminaría el incentivo a despedir a los más jóvenes al cabo de
seis meses.
Lo más grave de la temporalidad,
además de que es un grupo de la población laboral el que sufre los ajustes de la
crisis, es que las empresas no encuentran rentable invertir en la formación de
estos trabajadores. Y no es esto lo peor, empresas que tienen la tercera parte
de su plantilla con estos contratos, terminan utilizando una tecnología que
pueda ser utilizada por estas personas, por lo general de escasa experiencia y
cualificación y los resultados son los que son: la economía española, entre 1995
y 2006, fue la única economía occidental cuya productividad media anual, no es
que fuera la más baja, es que fue negativa, algo insólito en plena revolución
tecnológica. Y son muchos los que creen que cuando se habla de mejorar la
productividad estamos hablando de despedir trabajadores. Es una visión en exceso
miope que no entiende que si la productividad es una relación entre el Valor y
las Horas de Trabajo, la estrategia a seguir en la actualidad es aumentar el
Valor de lo producido y para esto se requieren trabajadores muy bien formados y
una tecnología avanzada en el uso de los sistemas de información aplicados a la
empresa. Software y Talento, esta es la clave y la regulación del mercado de
trabajo debe crear incentivos para que nuestro tejido productivo avance en esta
dirección y no en el contrario, que es lo que viene haciendo.
Futuro y Realidad del Problema
Energético:
Esta pasada semana se ha celebrado
en Sevilla la quinta sesión anual de la Escuela de Energía y Cambio Climático
organizada por la UIMP y la Fundación Focus Abengoa, que he coordinado desde su
inicio y por última vez. El Director del curso, Rolf Linkohr había planteado el
problema de la seguridad del suministro energético, un tema especialmente
relevante después del corte de gas ruso y su incidencia en varios países del
Este. La realidad es que la UE tiene una dependencia superior al 50% de su
consumo energético, mientras que en España es superior al 80% la energía que
necesitamos importar de otros países. A lo largo de los cuatro días que duró el
seminario, se abordó esta problemática desde diferentes ópticas y se apuntaron
diversas opciones y perspectivas. Algunas de las conclusiones que pude extraer
son las siguientes:
Las fuentes más baratas y rentables,
a los precios del mercado de la energía eléctrica -que es la más demandada-, son
las derivadas del carbón, nuclear, gas y petróleo, por este orden. Pero el
carbón es la que emite más CO2. Será difícil evitar que los países emergentes y
en concreto China e India, no utilicen carbón en el futuro y, dada las
necesidades energéticas de estos países, los efectos sobre el cambio climático
serán notables. Por ello es conveniente seguir investigando en la captura del
CO2 como tecnología que contribuya a limitar este impacto tan negativo.
En el Mundo existen más de 470
proyectos de plantas nucleares, de los cuales 74 están en construcción.
Sólo España y México no tienen
proyectos nucleares y como sabemos México es uno de los principales productores
de petróleo del Mundo. Podemos seguir siendo antinucleares, pero vamos a estar
rodeados de centrales.
España, aunque no lo parezca, si
tiene una opción decidida: el gas. Así lo indican todos los datos de inversiones
y proyectos en construcción.
Las energías renovables no son
rentables a precios de mercado y van a tardar en serlo. La UE tiene el
compromiso de alcanzar el 20% del consumo energético producido por estas
energías, así como mejorar la eficiencia en otro 20% y reducir las emisiones un
20%. La opción 20-20-20, podrá llevarse a cabo sólo con fuertes inversiones y
subvenciones. De estas energías, aún cuando la eólica es la más implementada,
parece que la solar térmica, no la fotovoltaica, es la
que tiene más posibilidades de ser
la energía del futuro. Una hora de radiación solar es equivalente al consumo
energético global de un año y ningún país está a más de 3.000 km de un desierto.
Durante el curso, se planteó un mapa de plantas solares en el desierto para
abastecer Europa realmente espectacular. Pero como dijo alguien, puede que eso
sea el futuro, pero no va a asegurar el suministro energético de los europeos
mañana.
Datos fríos. Realidad y visiones de
futuros. La dependencia energética española es extrema. En el largo plazo la
solar térmica y la nuclear, parece que serían el mix que nos daría más
independencia. Los residuos y el riesgo nuclear son los costes. En España,
parece que está llegando la hora de tomar grandes decisiones en este tema, como
en tantos otros, y de que seamos todos responsables de las mismas.
(22:03:09)
Felipe, Krugman, Aznar, puntos en
común y visiones:
Entre el jueves 12 y el sábado 14 de marzo hemos celebrado en la CEA
(Confederación de Empresarios de Andalucía) unas jornadas denominadas
"Respuestas ante la crisis", que además de diferentes mesas de trabajo y
ponencias, ha contado con tres conferencias sobre la situación actual,
impartidas por Felipe González, Paul Krugman (Premio Nobel de Economía 2008) y
José Mª Aznar. Un trío de lujo que ha permitido apreciar puntos en común y
disidencias y la brillantez personal de todos ellos, cada uno en su estilo.
Ha sido interesante que los tres han
coincidido en la gravedad del momento y en la necesidad de un gran Plan de
actuación que de una respuesta global al problema y no sucesivas medidas
puntuales, como es lo que estamos haciendo. También de una u otra forma
aconsejan sanear el sistema financiero español. Piensan, al contrario que
nuestros banqueros, que vamos a tener que ayudarles y que es mejor hacerlo con
medidas preventivas. En general, tanto en las conferencias como en las mesas de
trabajo hay una idea clara: debemos acometer dos planes especiales a muy corto
plazo, uno en el sistema financiero, que terminará estallando y otro en el
sector inmobiliario, que ya ha estallado. Debemos acometer estos dos problemas,
antes de que se conviertan en crónicos, para poder acometer las reformas
importantes que debemos abordad. Y también aquí la lista de temas es amplia y
más o menos están todos de acuerdo: mercado de trabajo, educación, energía....
Fue interesante escuchar, de los dos expresidentes, que evitar los debates es
una práctica dañina y es lo que estamos haciendo con el debate nuclear.
Naturalmente mientras F.Glez y Krugman sostenían la necesidad de una mayor
intervención de los mercados y de la regulación estatal, Aznar señalaba la
libertad del mercado como salida de la crisis. También hay que resaltar la
opinión de F.Glez, sobre la crisis de sistema, y su advertencia de que no hay
otro y no debemos caer en visiones trasnochadas, lo que debemos hacer es
arreglar lo que sea necesario. También habló de los empleadores. Sin ellos no se
va a reducir el paro...., no facilitarles las cosas es un error.
Tuvimos también una cena el viernes
con un interesante debate entre Aznar y Krugman. Este considera que USA debe
llegar a un déficit del 30% del PIB para salir de la crisis y pide de la UE una
respuesta parecida. Aznar era partidario de todo lo contrario, no endeudarse y
no hipotecar el ahorro futuro. Le pregunté a Krugman sobre el cambio de modelo
de países compradores (USA UK, España,...) y vendedores (China, Alemania, Japón,
Productores de petróleo y gas, emergentes,...) y cómo éstos han prestado sus
ahorros a los ricos para que vivan por encima de sus posibilidades. Le pregunté
por su visión del futuro, sobre cómo sería el mundo, me dijo que no sabía que
iba a pasar... Y si no lo sabe un Nobel.....?
En la rueda de prensa de Krugman, en
la tarde del viernes, los medios le preguntaron por la situación de la economía
española. Si visión fue muy pesimista, nos da cinco años de dificultades y
advirtió que si el mundo occidental entra en deflacción, necesitaremos que
nuestros salarios y precios caigan un 15% para ajustarnos, una vez que no es
posible devaluar como siempre hemos hecho. Le comenté que no creía que la
economía española aceptará este ajuste nominal y que en mi opinión iríamos a un
ajuste más de carácter real, equivalente a un 20 0 25% de paro y que quizás
deberíamos incidir en la mejora de la productividad. Me contestó que la lista de
acciones para mejorar la productividad es amplia y se aplica poco... Terminó
aludiendo a que la crisis es a ambos lados del Atlántico y no tanto en el
Pacífico y finalizó la rueda de prensa aludiendo a la Providencia y a rezar....,
salimos todos muy optimistas ... :-(
En fin, en las cuatro mesas que han
debatido la situación actual de la economía española, hemos concluido 44 medidas
que en breve se expondrán a los medios y dejaré en este blog. También indicaré
dónde están disponibles los videos de las tres conferencias, que estarán
colgados en unos días en la web de la CEA. Hoy el blog es más una crónica de
tres magníficos días trabajando con unas 60 personas muy cualificadas, sabiendo
que algo tenemos qué hacer y con la impresión general de que el Gobierno no está
a la altura del problema que tenemos. (14:04:09).
El ciclo español y el fin de las
devaluaciones:
Un
mirada a los dos últimos ciclos expansivos de nuestra economía (82-93 y
94-2009), nos permiten apreciar lo imposible de nuestra situación actual. El
primer ciclo se inició con el plan de estabilización del primer Gobierno
socialista, siendo Miguel Boyer Ministro de Economía. Fueron necesarias una
fuerte reconversión industrial y otra bancaria, junto a reformas parciales del
mercado laboral y dos devaluaciones de la moneda para inicial un ciclo de
expansión, de la mano de la Construcción y el Consumo interno. En este ciclo,
con el horizonte de la Olimpiada, la Expo del 92, el AVE y la inversión en
infraestructura pública, fue la obra pública y el endeudamiento público quién
hizo crecer a la economía española a tasas del 5% anual, hasta la crisis del 93.
En esta ocasión, como ocurrió en 1982 al principio de esta etapa, ante estas
tasas de crecimiento, los costes y precios nacionales subieron más que los
internacionales y la productividad no creció a tasas significativas, perdiendo
competitividad respecto a nuestra área comercial: Alemania, Francia, Italia,
Reino Unido, Portugal... Las devaluaciones hicieron ganar competitividad al
turismo y a nuestros sectores internacionales tradicinales, mejorando las
exportaciones y tirando estas de la economía española.
El siguiente ciclo se inició después
de cuatro devaluaciones de la moneda y los ajustes necesarios para entrar en la
Unión Monetaria. En esta ocasión ha sido nuevamente la Construcción y el Consumo
interno los motores del crecimiento a unas tasas entre el 3 y el 4% anual
durante más de diez años. Sin embargo no ha sido la obra pública la que ha
tirado de la economía en este ciclo, sino la construcción de vivienda y por
tanto el endeudamiento privado. Esta vez, agotado el ciclo, perdida nuevamente
competitividad, con el mayor déficit en la Cuenta Corriente del mundo occidental
en tanto por ciento del PIB, y cuando nos solicitan esos ahorros externos
que nos han permitido consumir y construir por encima de nuestras posibilidades,
no es posible devaluar nuestra moneda para ganar competitividad y que sea otra
vez el sector exterior el que tire de la maltrecha economía española. Y esta es
la gravedad de nuestra situación. No podemos hacer ajustes nominales, como son
las devaluaciones, para salir de la crisis y los ajustes reales posibles
únicamente son dos: o realizamos las reformas estructurales necesarias para
tener uno tejido empresarial que sea productivo y suficiente y tengamos
una economía competitiva, o el mercado internacional irá eliminado aquellas
empresas que no puedan competir y asistiremos impasibles a la destrucción de
esta parte de la economía y al desempleo que este ajuste real va a ocasionar.
Las previsiones están ya en el horizonte. Una caída del PIB del 3% en 2009 y
crecimiento nulo en 2010 y el paro superando el 20% de la población activa.
Las soluciones de Demanda Agregadas
sólo son suficiente en tejido productivos competitivos y el nuestro no lo es.
Hacen falta reformas estructurales profundas que pasan por sumir el reto
tecnológico, la formación de los trabajadores en las propias empresas, un
mercado laboral flexible y con unas reglas del juego claras y sencillas y una
Administración Pública que no genere altos costes de transacción para crear una
empresa, recibir ayudas al impulso tecnológico o administrar justicia. De
momento la parálisis es completa, el tiempo pasa y el ajuste real va cobrando
sus víctimas: empresas que desaparece, personas paradas y pérdida de la riqueza
que tanto esfuerzo nos ha costado acumular. Un déficit público del 7% como es el
previsto este año, sólo exigirá nuevos ahorros para financiar unas medidas sin
horizonte. (08.03.09)
Altares barrocos:
Hasta hace poco
más de un año, la economía global se
asemejaba a uno de esos altares barrocos del XVII. Bellos, esplendorosos, llenos
de adornos y adosados, hasta el punto que no nos permitía detectar qué columnas
eran las que sostenían todo aquello y qué otras eran caprichos de aquella
estética; observándolo, éramos incapaces de distinguir qué era importante y qué
superfluo. Hoy, la crisis financiera y real de la economía real, como si fuera
un terremoto, ha ido desgarrando todos los adornos y ha dejado visible la
estructura que soportaba todo aquello. ¿Qué ha ocurrido?
El desarrollo de la economía global
se ha debido a la existencia de un grupo de países que han sido los
grandes compradores, entre los que estaba USA, Reino Unido y también España,
países que han vivido por encima de sus posibilidades, que han necesitado
financiación extra para poder pagar sus viviendas o sus consumos excesivos y que
han reflejado esta situación en fuertes déficits en la Cuenta Corriente de la
Balanza de Pagos. Frente a ellos, los grande vendedores y los países que por sus
recursos energéticos son ahorradores netos. Entre los primeros, China, India,
Alemania, Japón y los países emergentes; entre los segundos los productores de
petróleo y gas natural. Los grandes compradores tiraban de la Demanda Agregada
de los grandes vendedores y necesitaban energía para mantener su alto nivel de
consumo. Los grandes vendedores y los países energéticos, vendían sus bienes y
recursos, veían crecer su Renta por habitante y ahorraban, tenían superávit en
sus Cuentas Corrientes. El mercado financiero internacional trasvasaba los
ahorros de unos a los deseos de gasto de otros, emitiendo activos financieros de
todo tipo y condición, siempre con la confianza de que los ahorros sería
devueltos y que los activos financieros emitido mantendrían su valor.
La crisis financiera ha volatilizado
estos activos, los ahorradores han perdido su riqueza y ya no están dispuestos a
prestar a aquellos que ya están altamente endeudados para que sigan viviendo por
encima de sus posibilidades. Pero si los grandes compradores no compran, los
grandes vendedores ni venden ni ahorran. Las economías tienen que
redimensionarse y lo harán, ante la falta de un Estado Global, con soluciones
nacionales, internas, a unos niveles muy inferiores a aquellos alcanzados hace
un año. Intentamos crear ahorro artificial, dinero, para mantener la
financiación de la Demanda Agregada. Inyectamos Gasto Público o bajamos los
Impuestos con el mismo fin, aunque se nos dispare el déficit y apenas observamos
reacciones positivas. Aún no hemos llegado a la nueva dimensión. Y el nuevo
nivel no lo marcarán los Estados, que están siendo incapaces en coordinar
políticas comunes homogéneas. Serán los agentes individuales los que estimarán
el nuevo nivel de consumo, según su Renta y el endeudamiento acumulado y lo
harán en un escenario de paro creciente, por eso cada vez las previsiones son
peores y poco a poco los países vendedores irán también entrando en recesión y
ya hay quien habla de desglobalización. (26:02:09)
De Gobernadores
de Bancos Centrales y avestruces:
No deja de llamar la atención la polémica de esta
semana sobre las declaraciones del Gobernador del Banco de España pidiendo
medida de flexibilización del mercado laboral y como el Presidente del Gobierno
y el Ministro de Trabajo le han mandado callar y han negado que se vaya a
plantear reforma alguna. Hay dos cuestiones a considerar. La primera es que los
Bancos Centrales en los países occidentales son independientes de los Gobiernos
y gracias a esta independencia hemos evitado los largos periodos de inflación de
años anteriores, originados por la monetización de los déficits públicos de
ciclo político, esos que se originaban para ganar las elecciones. Además, los
servicios de estudios de los BC suelen tener un grupo de economistas reputados
que se esfuerzan en emitir sus informes poniendo un contrapunto técnico a la
visión política del Gobierno. Y el Banco de España tiene esta reputación..., o
quizás la tenía. Y digo esto porque no creo que sea común que el Gobernador de
un BC sea militante del partido político del Gobierno, como nos ocurre a
nosotros. Quizás por esta razón, Presidente y Ministro se atrevan, con ese
desparpajo, en mandar a callar a quién dirige una entidad clave de naturaleza
independiente que tiene la función de articular la políticas monetaria del BCE y
analizar el curso de la economía española.
En segundo
lugar, hay que hablar de las avestruces y aquello de esconder la cabeza para no
ver el peligro. Si la fuerte crisis actual, de mayor virulencia de lo que todos
vaticinábamos,
nos hubiera ocurrido con la peseta, la salida de capitales del país la habría
depreciado más de un 10% y quizás hasta un 20%. Hubiera sido traumático porque
los intereses se habrían incrementado para defender la moneda y las familias
dejarían de comprar coches y viviendas y las empresas equipos de inversión
-igual que ocurre ahora-. Además el petróleo en dólares se dispararía y
estaríamos viviendo una crisis fuerte pero como siempre las hemos vivido. ¿Cómo
se salía de estas crisis? Pues gracias al sector exterior. Nuestros productos se
abarataban y exportábamos más y el turismo se disparaba. Ni siquiera así
manteníamos el empleo y todos los puestos de trabajo que tardábamos en crear una
decena de años, los perdíamos en unos meses. Esto nos ocurrió en 1993, en una
crisis menos fuerte, en la que la tasa de paro pasó del 16% al 24% en dos
años y la peseta se devaluó un 35% entre 1992 y 1995, respecto a los países con
los que competimos. Ahora no es posible esta depreciación de la
moneda y el ajuste va a ser real y no nominal. El sector de la construcción va a
redimensionarse y seguramente debe quedar, finalmente, con algo más de la
tercera parte del peso que tenía en el PIB; y puesto que no hay sectores
productivos claros que tomen el relevo, este ajuste va a ser definitivo y
arrastrará por el efecto multiplicador, siempre más alto en la economía
española, al conjunto del tejido productivo.
No creo que
simplemente reformando el mercado de trabajo salgamos de la crisis. Necesitamos
un tejido empresarial más productivo, que acepte el reto de la competencia en la
economía global, que incorpore las tecnologías de la información como variable
estratégica en la nueva cadena de valor, que forme a sus trabajadores pensando
en el futuro de la empresa, no en el coste del despido si la coyuntura viene
mal. Por eso es necesaria la reforma laboral, además de porque la pide el Banco
de España, el BCE, la OCDE, el FMI, los expertos, los empresarios y creo que
hasta los tertulianos y porque la realidad es la que es y ningún país de nuestro
entorno destruye empleo tan rápidamente y esto es por algo. Es cierto que estas
reformas hay que acometerlas cuando las cosas van bien. Pero en España cuando
todo va bien ni siquiera hemos parado la burbuja inmobiliaria y su conocida
corrupción, a pesar que que era un clamor lo que estaba pasando. España sólo
reacciona al borde del precipicio, pues ya estamos ahí y esta vez da miedo mirar
las olas y darse la vuelta y meter la cabeza en la arena para no verlo no es lo
que debe hacer el responsable de un Gobierno. (15:02:2009)
Keynes está
superado:
No deja de llamar la atención la defensa indiscriminada del pensamiento
keynesiano en la actualidad. Incluso los más liberales son hoy proclives a la
intervención del Estado y a la regulación. Como es sabido se suele denominar
política keynesiana a la actuación desde la Demanda Agregada para regular el
ciclo. Hoy todos claman por políticas fiscales y monetarias aún más expansivas,
sin preocuparse demasiado en como pagar el déficit público que estamos
originando y con el ojo siempre puesto en que los precios energéticos no vuelvan
a subir y nos veamos nuevamente con paro e inflación como tuvimos en junio de
2008. Este escenario de estanflación fue el que dejo en evidencia el modelo
keynesiano en los años 70 y puso de manifiesto que las políticas de Demanda
no corrigen a la vez el paro y la inflación, o dicho de otra manera, si son
expansivas terminan originando inflación en el largo plazo. En aquellos años
tuvimos que entender que en nuestro modelos económicos, el comportamiento de las
empresas y la forma de determinar los salarios son importantes y de ahí nació el
modelo de Oferta y Demanda Agregadas que es el que usamos en la actualidad,
aunque parece que la mayoría de los columnistas y de los políticos no lo tiene
muy claro. Este modelo nos aconseja hacer políticas de Oferta más que de
Demanda. Tales son las Políticas de Rentas que mejoran el proceso de
negociación salarial y lo acercan a la realidad de la coyuntura y las
Políticas Estructurales que mejoren la productividad, aumenten la
competencia de los mercados, reduzcan los costes de transacción y reformen todo
aquello que hace que una economía sea ineficiente y de escasa competitividad.
Viendo las medidas que ha tomado el Gobierno español para afrontar la crisis
financiera y real en la que estamos inmersos, al margen de la desconexión de las
políticas expansivas de Demanda aplicadas, no se percibe ninguna acción de estas
políticas de Oferta que tanto requiere la economía española y que urgen
acometer. Si Keynes nos observara, sonreiría escéptico y nos remitiría al último
párrafo de su obra clave, "Teoría general de la ocupación, el interés y el
dinero", donde afirmaba con ironía:
"Los hombres prácticos, que se creen exentos por completo de cualquier
influencia intelectual, son generalmente esclavos de algún economista difunto"
. Y después nos advertiría que estamos siguiendo las ideas de un economista
difunto escritas en 1936 y que el Mundo ha cambiado demasiado para aplicar
aquellas recetas. (08:02:2009)
La
empresa en tiempos de crisis:
La crisis financiera y real de la actual economía global resalta,
aún más si cabe, la importancia de la función empresarial. Los empresarios son
los agentes que cumplen cuatro funciones económicas claves: detectan las
oportunidades de beneficios que siempre hay en los mercados porque hay
consumidores insatisfechos, permanecen siempre atentos a las ineficiencias que
siempre existen en sus empresas, convierten las situaciones de incertidumbre en
situaciones de riesgo e imaginan e innovan con productos y servicios nuevos,
mercados diferentes, diseños empresariales novedosos.., en suma: ven valor
mirando al futuro.La situación actual de la economía dificulta el desempeño de
la función empresarial por varias razones. La primera de ellas es porque en
estos momentos los empresarios están más preocupados por gestionar la tesorería
y financiar el circulante, que en el desempeño de la propia función empresarial.
Estamos en un momento de liquidez masiva en el sistema financiero y, debido a la
absoluta desconfianza, de una fuerte restricción del crédito. En segundo lugar,
la crisis de la economía real, que se va agravando paulatinamente, debilita la
demanda de los mercados y según los sectores, las oportunidades de beneficios se
reducen drásticamente. Son tiempos difíciles en los que los consumidores
muestran una enorme aversión al futuro, ahorran, saltan a consumos de bienes
sustitutivos más baratos y eligen dando prioridad al precio por encima de la
calidad, el diseño y el servicio. Además es muy difícil afrontar la
incertidumbre. El empresario es el agente encargado de convertir una situación
de incertidumbre, en la que se desconocen los escenarios futuros posibles, las
probabilidades de que ocurran y los flujos de caja que podrían obtenerse en cada
escenario, en una situación de riesgo en la cual estos factores son conocidos.
Los ahorradores, los financieros, los propietarios de activos, asumen el riesgo,
pero afrontan mal la incertidumbre y ante una incertidumbre excesiva, buscan
activos seguros y no financian nuevos proyectos de inversión. Y la economía se
para. Son tiempos inciertos, difíciles, en los que se requiere un tejido
empresarial de una calidad superior; un tejido empresarial que asuman el ciclo y
lo aprovechen. Es el tiempo pues, de desarrollar las otras dos funciones
empresariales: reducir ineficiencias e innovar. El gap tecnológico de nuestra
sociedad y nuestras empresas, se ha puesto de manifiesto repetidamente. Los
sistemas de información aplicados a los negocios con una visión estratégica
contribuyen a desarrollar estas dos funciones empresariales: ayudan a disminuir
las ineficiencias de las empresas, a reducir costes y ganar competitividad por
esta vía, y además permiten concebir las empresas con una cadena de valor
diferente, con una visión de lo que es el producto que se ofrece distinta, con
una relación con proveedores ajustada en tiempo real a las necesidades de la
empresa y un frontoffice corporativo con una funcionalidad diversa e innovadora.
Los sistemas de información permiten cambiar la naturaleza de nuestros
productos, empaquetándolos en un set de servicios a los clientes basados en la
información que tenemos de sus deseos y comportamientos, ayudándonos a saber qué
satisface más sus necesidades, qué otros bienes quiere, como su vida puede ser
más fácil, dándole aquello que espera de nosotros o imaginando nuevos bienes y
servicios que puede desear en el futuro. Es este un tiempo que no pueden
perderse. Es de esperar que en el primer trimestre de 2009, las restricciones
del crédito se aminoren. Parece evidente que el sector inmobiliario y el
relacionado con el equipamiento en el hogar, va a necesitas varios años para
ajustar el enorme stock de vivienda sin habitar que existe en la actualidad. El
resto de sectores verán mejores resultados a principios de 2010 y tienen un año
para reducir sus ineficiencias y pensar que pueden dar a sus clientes que hasta
ahora no están dando. Las tecnologías de la información son el vehículo de
avance en la economía global actual. Necesitamos mejorar la productividad de
nuestro tejido productivo para ganar competitividad y evitar el exceso de
financiación de nuestro sector exterior y la deslocalización empresarial. La
productividad es una relación entre el valor y los recursos para producir ese
valor. Una relación, a fin de cuentas, entre la innovación y la eficiencia. Es
un reto empresarial. Aunque un reto que los costes de transacción de la
Administración Pública dificulta sobremanera. Es el tiempo de los empresarios.
La economía española suele ser un tanto indolente. Se adormece en un modelo
económico agotado aunque atisbe que no tiene futuro. Lamentablemente sólo
reacciona cuando está al borde del precipicio. Pues ya estamos viendo abajo el
rompeolas contra las rocas. Como dijo alguien: “en economía esperar es caro”.
Cambiemos nuestras empresas. Tenemos un año para hacerlo. (30:11:2008)
La crisis
financiera: el principio de la Economía Mixta Global.
El mercado es el sistema de asignación de recursos que
mejor funciona, pero tiene fallos y deben ser corregidos. Los Estados nacionales
intervienen para hacerlo y así se han configurado las economías mixtas actuales.
Sin embargo el salto a la economía global ha convertido mercados nacionales en
mercados globales y fallos de mercado nacionales en fallos de mercado
globales. La crisis financiera actual ha desvelado, que los mercados
financieros globales experimentan un fundamental fallo de mercado debido a la
falta de información de muchos de los activos financieros emitidos para captar
el ahorro mundial. El mercado financiero global, demanda una regulación en este
sentido, no en limitar los movimientos de capitales, ni en impedir las
innovaciones financieras, pero sí en dar más transparencia a los productos y en
mejorar la competencia. Crisis definitiva del capitalismo”, “fin de los neocom”,
“similar a lo que supuso la caída del muro de Berlín para el comunismo”,…, es
mirar hacia atrás. Estamos siguiendo el camino desde la economía global a la
sociedad global. Han surgido los mercados globales de capitales, de materias
primas y recursos energéticos, casi de personas, y ahora tenemos que corregir
los fallos de estos mercados: la falta de información, las externalidades de la
contaminación, las situaciones de poder de mercado… Hasta ahora no existían
incentivos concretos para hacerlo. Los derechos de propiedad de los agentes
afectados estaban mal definidos. Ahora, después de esta crisis financiera,
existen estos incentivos y los afectados reclaman a sus Gobiernos soluciones. La
cuestión es que no sabemos cuáles son estas soluciones, pero las encontraremos y
esperemos que sean las más eficientes. Todos debemos aceptar, que para alcanzar
este deseable objetivo, tenemos que construir organismos internacionales
específicos a los que seamos capaces de ceder competencias nacionales y
comunitarias. Debemos evitar pensar, al igual que ocurrió tras el 11S, que este
es un problema norteamericano y mantenernos agazapados esperando que ellos tomen
la iniciativa. El poder financiero es diferente al poder militar, está mucho más
repartido y la expansión de sus detonaciones no es tan limitada. Nos afecta a
todos, no admite tantas hipocresías. Esperemos que esta vez la UE sea capaz de
jugar un papel relevante en la construcción de la sociedad global, aunque es más
probable que no seamos capaces de llegar a un acuerdo.
Construyendo la Sociedad Global: la
contradicción democrática.
Hoy
no existen economías nacionales capitalistas. Son todas economías mixtas, en las
que el Estado interviene, mejor o peor, para corregir los fallos que siempre
tiene el mercado. El mercado es el mejor sistema de asignación de recursos, el
más eficiente, el que proporciona más bienestar, pero tiene fallos y deben ser
corregidos. Así hemos vivido en el mundo occidental, desde la Segunda Guerra
Mundial, con más o menos éxito. Y este modelo, de estados democráticos
preocupados por el bienestar social parecía, que era el “fin de la historia”, en
frase de Fukuyama. La economía global ha supuesto un revolcón a toda esta
agradable carpa de circo. La economía global es capitalista. El mercado juega
asignando recursos financieros y humanos, distribuyendo bienes y servicios,
según las reglas del interés individual. Y necesitamos
una institución, un Estado Global, que corrija los fallos del mercado global como
las externalidades globales negativas de las emisiones de CO2 o el peligro
nuclear, las situaciones de poder de mercado de algunas empresas, los bienes
públicos necesarios como la seguridad y la defensa internacional ante el
terrorismo global, las situaciones evidentes de desigualdad y pobreza de buena
parte esa sociedad global que está construyéndose. Pero ¿cómo hacerlo? Nuestro
sistema de decisión se basa en la democracia. Un ser humano un voto. ¿Construiremos
un Estado en el que 200 millones de votos norteamericanos tengan el mismo peso
en la decisión que la sexta parte de la población china o la quinta parte de los
ciudadanos indios? Un Parlamento, ¿en el que 80 millones de votos alemanes
pesen igual que 80 millones de turcos? ¿Alguien del mundo occidental está
interesado en hacer algo así? Esta es nuestra contradicción para avanzar en la
correcta dirección. Y parece insalvable, inabordable, peligrosa. Y sin este
requisito institucional será imposible un entorno estable. Viviremos pues un
escenario de países intentando plantear su influencia hegemónica, con
actuaciones en las que prevalezcan sus intereses nacionales a los de la sociedad
global. Un mundo barroco, alambicado, de ciudades sobre naciones, de cambios
rápidos, de ajustes permanentes en el que no se atisba un equilibrio final, un
punto de llegada. Al menos por ahora.
La crisis
financiera actual tiene similitudes con aquella de las "dot.com" del
inicio de esta década. En ambos casos observamos sectores económicos reales de
alta rentabilidad (los negocios e-business y el crecimiento fulgurante de la
construcción en la actualidad), la creación del dinero suficiente para financiar
cualquier movimiento especulativo en los mercados financieros por parte de los
Bancos Centrales y la creación indiscriminada de activos financieros que termina
finalmente derrumbando el valor de los activos emitidos. Entonces, las empresas
crearon acciones para pagar la compra de empresas punto.com, ahora los activos
creados tienen la forma de hipoteca, unos activos que se recuperan a largo plazo
y se financian con recursos que tienen que estar disponibles a corto. En aquella
crisis la Bolsa se derrumbó y el valor de los activos terminó estabilizándose.
Con las hipotecas es diferente, el banco que las posee entra en problemas de
liquidez a corto y deshacerse de estos activos supone poner a la venta las
viviendas que los respaldan, algo que se resuelve a largo y con altos costes de
transacción. Y hay que tener en cuenta que el sistema financiero está basado en
la confianza. Como todos sabemos nuestros ahorros no los tienen guardados en un
cajón para cuando los necesitemos. El BCE y la Reserva Federal van a tener
trabajo para atenuar la crisis, pero lo conseguirán. (30.09.07)
El modelo económico español no da más
de sí.
Basado en la Construcción y en la expansión del Consumo, nos ha dejado un Estado
con Superávit Presupuestario, empresas y familias endeudadas y una economía
escasamente competitiva. Ahora quien se recupera es el sector agrario, debido a
los altos precios de las materias primas para los biocombustibles. Quizás
terminemos potenciando la ganadería y la pesca y el incremento de la población.
Adam Smith podría darnos consejo sobre cómo avanzar. Aunque su libro es de 1776.
(21.09.07)